還沒有“養基”？你Out了！從去年年中開始，“基金熱”愈演愈烈，很多年輕人在社交平台和親友夥伴以及關注的“大V”那裏獲得了理財知識普及，這些“90後”“95後”互相裹挾着衝向市場。
短期內天量資金湧入基金，也將“抱團股”推向危險的高處。而市場，總在意想不到的時候給初來者上課。
據Choice統計，2月18日~26日，農曆新年後7個交易日裏，貴州茅台(600519.SH)市值縮水6007.39億元，五糧液(000858.SZ)市值縮水2431.83億元，瀘州老窖(000569.SZ)、山西汾酒(600809.SH )市值分別蒸發1153.93億元、1136.82億元，洋河股份(002304.SZ)市值縮水599.93億元。
節前以茅台為首的抱團白酒股漲上熱搜，節後卻跌上熱搜；節前以重倉白酒登頂的易方達基金經理張坤，也在節後變得有些褒貶不一。重倉它們的公募基金損失慘重，張坤的“粉絲後援會”炸開了鍋，多位基金經理被惡搞。基民為宣泄，甚至製作了基金經理集體“螞蟻呀嘿”的鬼畜惡搞視頻，張坤、蕭楠、劉彥春、蔡松嵩、葛蘭、王宗合、朱少醒、劉格菘等無一倖免。
從粉圈成立到隱見瓦解，前後也不過幾個月。
“新基民成長記”
2006年以來，以公募基金為代表的機構投資者逐漸崛起為A股非常重要的一股力量。2020年，以公募基金為代表的機構投資者形成明顯“抱團”，跑贏大盤的業績吸引投資者爭先申購，致使更多的資金投向了同一批抱團股。
在所有的抱團股中，公募的“喝酒”熱情尤其高漲。從絕對數字來看，去年四季度貴州茅台重倉家數及重倉市值領跑A股，重倉家數多達1661家，連續第6個季度排名重倉家數第一，持股總市值超1660億元。據不完全統計，持有超100萬股貴州茅台的基金有10只，持有貴州茅台佔其淨值比超過10%的基金有47只，持有超100萬股五糧液的基金數則位列第二。
“喝酒行情”不僅再次“成就”了茅台，也讓重倉白酒的基金經理們破圈。明星基金經理中，易方達的張坤和蕭楠、鵬華基金的王宗合以及景順長城的劉彥春因為長期重倉白酒而被網友並稱為“白酒四大天王”。其中，張坤的呼聲最高。
2008年張坤加入易方達，做過行業研究員，也當過基金經理助理。2012年9月，他開始任職易方達中小盤的基金經理，管理至今8年有餘，最高總回報率近800%。2020年基金四季報顯示，張坤在管主動權益類基金總規模達1255.11億元，成為公募基金史上第一位在管主動權益類基金規模超千億的基金經理。
據悉，張坤掌管的易方達藍籌精選和易方達中小盤混合前十大持倉股中都包括貴州茅台、洋河股份、五糧液和瀘州老窖，被稱為基金圈的“酒神”。其中，張坤最偏愛的始終是貴州茅台，從2013年持有至今。
白酒股大漲後，張坤的粉絲迅速在微博成立易方達張坤全國後援會。截至截稿，後援會粉絲多達26974人。“iKun(愛坤)”也不僅僅是流量藝人蔡徐坤粉絲在微博的專屬應援語，張坤的“投資跟隨粉”甚至在互聯網上喊出了“坤坤勇敢飛，iKun永相隨！”的口號，張坤的表情包成為粉絲“暗自互認”的方式之一。“世界三大知名酒莊：羅曼尼康帝、拉菲、易方達”也成為了投資圈最火的梗。
以張坤為首的基金經理之所以能迅速破圈，除了茅台的“加持”，或許和新一代基民的特性有關。數據顯示，2020年新增“基民”中，“90後”人數過半，買基金也不單隻存在金融屬性，更多了一項社交屬性。這些“90後”新基民們，正是互聯網時代的“原住民”，樂意通過小紅書、抖音、B站等平台討論基金進行社交。由於非常熟悉粉圈文化，在新基民的討論中，基金經理也以類似“明星”的方式“出道”。
雖然市場中對基金抱團的詬病和批判早已有之，對茅台等個股估值過高的分析也不少見，然而從市場走勢來看，“茅台信仰”似乎一直無懈可擊，讓多位行業分析師手撕研報、長吁短嘆。
但農曆新年後風向變了，下跌的幾大行業板塊中，白酒下跌最為慘烈。2月18日至今，中證白酒指數累計下跌20.8%，偏愛酒業龍頭的股基淨值也紛紛出現大幅回撤。北向資金已經在悄然調倉換股，轉向銀行、保險和地產等板塊。
基金一哥張坤也迎來了至暗時刻。節前登上神壇的各大基金經理也紛紛跌落“王座”，明星基金經理的後援會開始動搖。這其中，以張坤的“投資跟隨粉”反應最為激烈。
記者在易方達藍籌精選混合股吧發現，在追隨張坤的基民中，有的表示這是看清誰是“真粉”的機會，目前心無波瀾還將繼續支持、長久跟隨。有的則表示自己已經失望，準備退出iKun後援會。
“愛坤”跌落
股價上漲可以“封神”；股價跌落，股神就“不會炒股了”嗎？
春節後，“白酒四大天王”的日子都不好過。2月24日，瀘州老窖跌停，貴州茅台下跌5.11%，五糧液、山西汾酒均下挫逾6%，之後繼續下挫。也是從24日起，上述基金經理管理的重磅產品的實際淨值和估算淨值漲跌幅差距明顯拉大。
來源：天天基金網
第一財經記者查閲公開資料發現，牛年迄今張坤的易方達藍籌精選基金淨值便一改此前漲勢，全面跑輸大盤，22日和24日的單日跌幅均超過5%。
(易方達藍籌精選走勢數據來源：天天基金網)
(易方達中小盤走勢數據來源：天天基金網)
最近一個交易日(2月26日)數據顯示，張坤管理的易方達中小盤、易方達藍籌精選淨值分別下跌3.25%、4.02%，而當天通過倉位監測的估算淨值跌幅分別為2.27%、3.02%，與實際淨值表現存在較大偏差，實際淨值下跌更多。
截至2020年12月31日，易方達藍籌精選前十大重倉股分別為貴州茅台、美團-W、洋河股份、騰訊控股、五糧液、香港交易所、瀘州老窖、海康威視、愛爾眼科、頤海國際。
(2月26日易方達藍籌精選前十持倉股漲跌幅)
易方達中小盤前十大重倉股分別為貴州茅台、洋河股份、瀘州老窖、五糧液、通策醫療、美年健康、蘇泊爾、上海機場、宇通客車、天壇生物。
(2月26日易方達中小盤前十持倉股漲跌幅)
劉彥春管理的景順長城鼎益混合(LOF)、景順長城新興成長混合26日實際淨值分別下跌2.14%、1.97%，估算淨值跌幅分別為2.00%、1.59%，同樣存在“坤坤”的情況。
截至2020年12月31日，景順長城鼎益混合(LOF)前十大重倉股分別為中國中免、瀘州老窖、貴州茅台、邁瑞醫療、五糧液、山西汾酒、海大集團、晨光文具、恆瑞醫藥、伊利股份；景順長城新興成長混合前十大重倉股分別為中國中免、瀘州老窖、貴州茅台、五糧液、邁瑞醫療、恆瑞醫藥、晨光文具、海大集團、古井貢酒、美的集團。
王宗合管理的鵬華匠心精選A實際淨值下跌3.74%，估算淨值的跌幅為3.26%。截至2020年12月31日，該產品前十大重倉股分別為美團-W、騰訊控股、貴州茅台、中國平安、小米集團-W、五糧液、山西汾酒、萬華化學、藥明生物、古井貢酒。
值得注意的是，上述基金每隻基金在2020年四季度末的規模均在百億元以上，其中易方達藍籌精選、易方達中小盤規模合計超千億，景順長城新興成長混合規模接近400億元。
基金扎堆限購
2月23日，張坤旗下的易方達中小盤基金限購再次升級，從春節前單日限購1000元調整為暫停在非直銷銷售機構、本公司網上直銷系統的申購、轉換轉入及定期定額投資業務。該基金同時發佈分紅方案，2月26日每份分紅0.9元。
2月24日，#易方達中小盤停止申購#的詞條登上微博熱搜，引發多種猜測。對於暫停申購原因，有媒體報道稱，有知情人士回應，主要是為了保護現有基金持有人利益，對基金規模進行有效控制，以保證平穩運作。
此前，易方達中小盤也曾多次發出限購公告。2020年9月17日的公告顯示，易方達中小盤交易限額由100萬元調整到5萬元。自2020年11月26日起，單日單個基金賬户在非直銷機構累計申購金額不應超過5000元。12月31日，該金額被降低到僅2000元。
值得注意的是，除易方達中小盤外，還有多隻基金先後發出限購公告。
2月1日，上海東證資管發佈公告稱，東方紅睿滿滬港深靈活配置混合型證券投資基金(LOF)自2月9日起暫停辦理10萬元以上的大額申購業務。
2月10日，朱少醒管理的富國天惠精選成長混合基金宣佈暫停大額申購、定投及轉換轉入，自2月18日起，單個基金賬户的申購、定投及轉換轉入日累計金額不得超過1萬元。
2月19日，由鄔傳雁管理的泓德臻遠回報混合暫停大額申購、轉換轉入、定期定額投資業務，限制金額為5000元。
2月24日晚，易方達價值精選也發佈公告稱，自2月25日起，暫停機構客户申購、轉換轉入及定期定額投資業務。
然而記者注意到，對於抱團行情將瓦解還是“中場休息”，私募機構分歧不小。私募排排網調查結果顯示，仍有57.14%的私募認為，抱團股近期的調整隻是中場休息，其基本面長期向好的格局只要沒有變，依舊會受到機構青睞。
35.71%的私募較為堅定地認為順週期將是“抱團”方向，不認為機構資金將就此大轉向的私募佔比較高。比較典型的觀點為：大部分公司仍然呈現了週期屬性，盈利波動較大，不具有長期成長性，因此機構資金不會盲目追逐，放棄確定性較高的抱團標的。
止於至善基金經理何理認為，抱團現象只會增強，不會瓦解。他對2021年的投資展望是投資順週期、低估值、成長確定性高的股票。安惠投資的觀點則是，抱團不會瓦解，這輪下跌，一是節後增量行情到來，有資金可以承接；二是節前存量行情下積累了較多浮盈，本身存在變現需求；三是順週期強勢，分流資金的同時也給了部分機構調倉的方向。
廣州圓石投資依舊認為抱團將是中長期現象，只是抱團程度會有波動，且龍頭和細分賽道龍頭這兩類公司值得長期抱團。
（文章來源：第一財經）