財聯社（上海，編輯 梓隆）訊，10月25日至26日，全軍裝備工作會議召開，會議總結了“十三五”時期武器裝備建設情況，部署了“十四五”時期武器裝備建設任務，就構建武器裝備現代化管理體系進行了研究討論。會議指出，全力以赴加快武器裝備現代化，在新的起點上推動我軍武器裝備建設再上一個大台階。
受消息振奮，今日軍工類各概念板塊普遍高開，其中航天航空概念開盤漲幅一度逾3%，隨後盤中有所回落小幅微漲，個股則表現分化，漲跌互現，截止午間收盤，漲幅居前的個股中，天秦裝備20cm漲停，滄州明珠漲逾9%，新餘國科、中材科技漲逾6%。
已披露三季報普遍盈利，三類細分賽道表現優秀
截止今日（10月27日），所屬申萬行業國防軍工板塊中共披露49家軍工股三季報，其第三季度歸母淨利潤普遍實現正增長，其中41家實現歸母淨利潤盈利，且同比增長逾一倍的有9家。前三季度歸母淨利潤實現盈利的個股有44家，且同比增長逾一倍的有9家。
細分來看，三季度業績表現較好的軍工股主要集中在軍工電子、航空裝備、航天裝備領域，其第三季度淨利潤翻倍的9只個股中，涵蓋4只航空裝備股、3只軍工電子股、2只航天裝備股，其中，三角防務第三季度歸母淨利潤同比逾3倍，天箭科技、振華科技、國光電氣的增幅逾2倍。
東莞證券指出，當前裝備換代是軍工行業一大主線，軍工行業中報業績數據很好地反映了行業基本面向好，以及合同負債大幅提升，表明新增訂單數大幅好轉。從已公佈三季度業績數據的軍工企業來看，部分軍工企業業績超預期，大部分業績實現高增長，行業收入進入高景氣階段；另一方面，看好軍民融合下的企業成長，如北斗產業鏈，特種芯片等板塊。長遠看，軍機換代速度加快，行業基本面進入高景氣持續性有保證。
合同負債大幅攀升，確定性銷售促行業高景氣度
軍工股的2021年中報號稱有史以來最佳，其不僅反映在板塊個股普遍增收更增利，也表現在合同負債的快速提升。合同負債，是指企業已收或應收客户對價而應向客户轉讓商品的義務，常用於表現未來銷售渠道的確定性，合同負債的大幅增長也表現出該公司訂單飽滿，未來的盈利能力強勁。
據中國銀河證券數據顯示，2021年上半年軍工板塊合同負債約1148.8億，較期初大幅增長112.8%，第二季度單季度環比增加119.8%，顯示軍工行業訂單增長迅速。隨着合同逐步結轉為收入，行業全年業績快速增長可期。其中，各子板塊合同負債較期初也出現大幅增長，其中總裝廠、航空工業和航發板塊較期初增長150%以上，凸顯行業需求強勁。
以近期陸續披露的三季報財務數據統計，已披露的軍工個股中，三季度的合同負債較之去年年報正增長的個股佔比達61.7%，增幅過一倍的個股分別為北摩高科、中航重機、航發控制、振華科技、中航機電、新光光電、中航高科、捷強裝備、天和防務，其中，隸屬於航空裝備領域的個股居多，此外還涵蓋軍工電子與地面兵裝。
機構：建議關注航空裝備、導彈武器裝備以及信息化裝備領域
對於該選取哪些細分賽道，國信證券指出，目前景氣度較高的領域還是集中在航空裝備、導彈武器裝備以及信息化裝備領域。其中，航空下游主機客户仍是處於加緊趕交付的態勢，對中上游供應商有明確的供應鏈保障要求，同時疊加預付款的合同保障，產業鏈各環節呈現出交付緊張的狀態。導彈產業鏈因十三五末或十四五初新型號剛剛定型或即將定型，迎來大批量需求後產能提升正處於剛起步狀態，未來兩年有望快隨加速，相應的產業鏈配套廠家有望受益較大。建議關注：
1）航空主戰裝備：主機廠重點推薦航發動力、中航沈飛。中上游配套重點推薦鋼研高納、三角防務、中航機電、西部超導、中航高科、愛樂達、江航裝備、利君股份等。
2）導彈武器裝備：優選航天領域業務佔比高、業績彈性大標的，重點推薦航天電器、新雷能，關注盟升電子等。
3）軍工電子&信息化：重點推薦中航光電、紫光國微、振華科技、鴻遠電子等。信息化建設也是十四五裝備升級重中之重，關注七一二等。
4）軍民融合領域：大飛機、衞星互聯網、北斗導航、新材料等均值得長期關注，重點關注睿創微納等。