本文轉自：中國基金報
中國基金報記者 格林
2月10日，鋰電龍頭寧德時代罕見大跌。寧德時代一開盤就遭受重創，盤中一度逼近跌停。下午跌幅收窄，收盤時跌5.32%。
寧德時代走勢
來源：Wind
業績沒暴雷。儘管有傳聞透露出市場擔心寧德時代繼部分醫藥股後再被“下黑手”，但是傳聞並無進一步的證據，且公司回應已證偽傳言。
這種情況下，寧王依然大跌。傳言四起，關於寧德時代大跌的傳言更衝上熱搜。
一個被忽視的事實是，寧德時代不僅是國內基金的“抱團股”，它也是海外不少基金的“心頭好”。例如，海外最大中國股票基金的第一大重倉股即為寧德時代。海外鋰電ETF，新能源類ETF中不少也重倉它。而最近海外新能源殺跌，含“寧”ETF，紛紛遭遇淨贖回。這對市場情緒有一定的影響。
最大鋰電ETF被資金拋棄
基金君梳理數據發現，美國含“寧”的ETF或多日遭受資金淨流出、或勉強維持微弱的淨流入但是流入的幅度已經大不如從前。在通脹壓力下，美國高估值的新能源ETF持續被拋棄。而多數外資機構認為，美國的通脹短期不能緩解，市場“恐高”情緒可能還會繼續。這種情況下，即便作為未來10年戰略性機會的新能源投資，短期也會承受一定的壓力。
例如，美國最大的鋰電ETF，LIT最新規模49.6億美元，約摺合315.24億元人民幣。LIT來自ETF品牌Global X，Global X後被韓國未來資產管理收購。它是一家熱衷於創新科技ETF，旗下產品線含豐富的中國市場ETF。Global X，旗下的鋰電ETF LIT 跟蹤的指數覆蓋20-40家鋰礦開採和鋰電生產類公司。
LIT最新資金流向
來源：ETF.com
2022年1月1日截至2022年2月10日，LIT遭受資金淨流入1.69億美元，約10.74億元人民幣。
雖然10億元看起來金額不是很大，但是我們與2021年的數據相比便可見近期資金對LIT態度的變化。時間拉回到一年前，2021年1月1日到2021年2月10日，資金淨流入LIT 7.35億美元。2021年全年資金淨流入LIT 25.98億美元。
這隻LIT 鋰電ETF買了哪些股票呢？
第一大重倉股是美國雅寶公司，第二大重倉股為日本的東電化；第三大重倉股特斯拉；第四大重倉股、第五大重倉股、第六大重倉股均為中國公司，分別為寧德時代、恩捷股份以及比亞迪（港股）。其中持有寧德時代佔比為5.04%，摺合2億多美元市值。
LIT持倉
來源：ETF.com
儘管相較於寧德時代的總市值，LIT的持有的寧德時代市值微不足道，但在市場脆弱的時候，也可能對情緒形成比較大的影響。
美國ETF中，LIT並非唯一持有寧德時代的熱門ETF。例如，另一電池ETF BATT 也重倉了它。這隻ETF的第一大重倉股為必和必拓，第二大重倉股就是寧德時代，佔ETF 資產6.91%。這隻ETF本身規模不算太大，2.27億美元。不過在鋰電、電池主題ETF中也不算小。
BATT持倉
來源：ETF.com
這隻ETF,2022年1月1日至2月10日, 依然維持了小幅的資金淨流入,但是流入的幅度較2021年同期已經大幅降低.
新能源主題ETF集體遭受資金拋棄
近期美國市場新能源殺跌的情緒濃厚。數據表明，美國的自動駕駛、新能源等相關ETF 2022年以來，遭受資金淨流出。
跟基金君一起來看看。
下圖是美國最大的可再生能源ETF-ICLN的2022年1月1日至2022年2月10日的資金流情況。這隻ETF 來自全球頭號資管巨頭貝萊德旗下指數品牌安碩。2022年1月1日至2月10日，ETF遭受淨流出1.80億美元，基金總規模46.5億美元。
ICLN2022年資金流入流出情況
來源: ETF.com
儘管淨流出的量不算很大，但是也表明了資金的態度變化。2021年同期，資金淨流入了超過18億美元。2021年全年淨流入28.13億美元。
ICLN 2021年資金流入流出情況
來源：ETF.com
無獨有偶，另一知名的新能源ETF -來自景順旗下的 TAN, 2022年以來截至2月10日也遭受了2.79億美元的淨流出。TAN總規模19.7億美元，覆蓋太陽能以及相關公司,是美國規模較大的新能源ETF之一。
TAN近期的資金流入流出情況
來源：ETF.com
基金君再和大家來看看新能源主題（可再生能源）ETF整體情況。首先，過去一個月，所有新能源主題ETF中，淨流入最多的也只淨流入826萬美元，淨流出最多的卻流出了2.34億美元。其次，美國市場共18只新能源主題ETF，總規模116.5億美元。過去一個月僅3只新能源主題ETF 實現了資金淨流入，這三隻淨流入的幅度也微乎其微。
新能源主題ETF資金流入流出情況
來源：ETF.com
資金撤出可能與新能源相關股票、ETF下跌相關。例如， ICLN 2022年以來淨值已經下跌超過13%。
木頭姐的自動駕駛和機器人ETF也遭棄
而新能源外，自動駕駛概念的ETF 2022年以來也遭受資金拋棄. 例如木頭姐旗下ETF ARKQ 最新規模16億美元。ARKQ第一大重倉股為特斯拉。開年來，也遭遇了資金撤出。2022年1月1日至2022年2月10日，ARKQ遭受資金淨流出2.15億美元。
ARKQ資金流向
來源：ETF.com
通脹壓力下，前期錄得大幅漲幅的股票，目前都承壓。資金紛紛湧向估值窪地, 例如價值類ETF。
橋水：市場尚未完全反映美國通脹預期
而包括橋水在內的機構認為，美股的調整遠非結束。
“市場正預期通脹將平穩回落至之前幾十年的低通脹水平，而無需央行採取激進的政策行動--認為這會自然而然地發生，”橋水在2022年展望中指出，“我們認為未來的形勢演化和目前的預期將發生衝突。”
橋水報告
橋水錶示，疫情期間“注入的大量 資金和信貸 ”，現在已經產生了一個高名義支出和收入增長的自我強化週期，如果不大舉收緊貨幣政策，這種增長態勢不太可能降温。
報告稱，“因為市場預期和我們認為的可能性之間有如此大的差異，我們預期市場可能出現大幅波動，這當然意味着持有資產所帶來的重大風險，以及來自價格變動的重大機會。”
國際投行推薦價值股
高估值股票在通脹預期高企的背景下變得危險。
儘管，此前有分析指出，美國股市歷來在美聯儲加息期間表現良好，因為經濟復甦往往會支持企業利潤增長和 股市上漲。但是，在最新的一份報告中，美銀指出，這些樂觀的分析忽略了一個重要的細節。策略師Savita Subramanian等寫道，雖然美股在之前的幾次加息週期中都取得了正回報，但這一次的關鍵風險在於，美聯儲“收緊貨幣 政策，恰逢一個估值過高的市場”。
摩根大通 資產管理公司首席全球策略師David Kelly認為短期內，投資者應準備好重新轉向較長期資產，並傾向於價值股和國際股。
編輯：小茉
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