受康美藥業五位獨董被罰重金的影響，現在已經出現一批獨立董事辭職，宇信科技就是其中之一。2021年11月19日，宇信科技公告，董事會近日收到公司獨立董事封競的書面辭職報告。封競因個人原因辭去公司獨立董事職務，辭任後不在公司擔任其他職務。
封競的個人情況為：1951年8月出生，中國國籍，無境外永久居留權，碩士學歷，高級經濟師，1983年2月至1986年8月任建設銀行揚州市支行撥款員、副科長、科長，1998年9月至2000年6月任中國建設銀行信用卡部總經理，2004年12月至2012年9月任中國建設銀投資有限責任公司副總裁。
作為一位70歲的老人，我們還是很願意相信其是因為個人原因辭職的。作為一位有銀行業背景的獨董，那麼有人就懷疑宇信科技是不是貸款之類的業務有重大風險，其實這是想多了，宇信科技幾乎沒有銀行借款，以前有過幾億元，2021年三季度末已經全部還清。
而銀行對於宇信科技來説卻是比差錢的房地產公司們都要重要，原因就是銀行是其最大的客户，佔其營收的9成左右的收入都來自銀行。其簡介是這樣描述的：宇信科技是全面領先的金融科技賦能者，為金融機構提供IT諮詢規劃、軟件產品、解決方案、運維與測試、系統集成、業務運營等形態豐富的金融科技服務和產品，全面滿足客户數字化轉型的不同需要。
我們還是直接進行財報分析吧，由於宇信科技2018年10月才上市，相關可比數據相對要少一些。
從氣泡圖來看，宇信科技2021年前三季度以最大的氣泡（營收）、最高的淨利潤佔據最右側中間的位置，僅營收增長率上低於2019年同期，為26.6%，考慮到2020年同期只有5.1%的增長，兩年平均下來的增長率，在15%左右。
從近幾年來看，宇信科技的營收和淨利潤是交替增長的，營收增長快時，淨利潤就要慢一些；淨利潤增長快時，營收增長就慢一些，這種情況一般是公司考核的原因導致的，考核營收，就得犧牲淨利潤，考核淨利潤，營收就要被犧牲。其實也説明，公司的競爭力只能説過得去，並不見得對客户（主要是銀行）是不可或缺的存在。
毛利率其實也體現的是這種波動情況，2018、2020年高一些，2019、2021年又有所降低，只是波動幅度不大。淨資產收益率穩定在6%左右，這還是偏低了，要麼就是費用高，要麼就存在資產佔用過多，甚至閒置的情況。
我們當然注意到了，2021年三季度環比營收和淨利潤雙降的情況，但這種雙降好像是其公司經營的季節性導致的，因為其有數據的4年都是這種情況。別以為農業、家電這些才有季節性，由於銀行等考核和項目安排的影響，這種科技行業也被搞出了季節性。
宇信科技的研發投入還是相當高的，2021年前三季度達到了2.92億元，佔營收比為14.2%。我們看到，這方面的投入是快速提高的，絕對數翻了三倍，佔比也同時提升了4個百分點。當然這是其淨資產收益率不太高的重要原因之一，因為差不多接近四成的毛利投入到研發上了，當然研發投入也遠高於淨利潤。
銷售費用雖然絕對數在增長，但佔營收比卻是下降的。和銀行做生意，銷售費用這麼少，多少讓人覺得有些意外，是不是要感謝八項規定的出台？這隻有宇信科技自己知道了。
宇信科技的營收分產品構成中，軟件開發及服務佔比78%，“系統集成銷售及服務”佔比17%，運營業務佔比5%。“系統集成銷售及服務”需要解釋一下，就是中標了某個項目，這個項目需要購買些硬件，購買或者開發些軟件來做成一個能完成一定功能的軟硬件系統，我20年前工作的拓普軟件公司就是當時最大的系統集成商，這種業務的科技含量只能説一般。
從短期償債能力看，宇信科技是相當優秀的，只是略微存在一定的流動資產過度配置的問題，導致流動比率和速動比率都有些偏高。
第一大流動資產是存貨，第二大是應收賬款，這兩項合計佔比76.4%，這多少讓人覺得不太正常，這我們後面還要做一個多期的對比分析。
流動負債中沒有有息負債，最大的為合同負債，這實際就是預收的合同預付款，這隻需要消耗存貨和人工服務之類的，不需要耗用現金來償還。所以我們才在前面説，宇信科技的流動資產配置有些多了，當然宇信科技自己也發現了這種情況，就把銀行的借款全部給還掉了。
2020年及以前各期，宇信科技的存貨和應收賬款絕對數一直在上升，佔流動資產比也小幅上升了3個百分點。但2021年三季度末，絕對數上升了8億元，佔流動資產比上升了23個百分點，這就有些不正常了。
做財務或審計的人士都知道，虛增收入的情況下，一般都會伴隨着應收賬款的增加；虛增利潤的情況下，一般都會伴隨着存貨的增加。但是並不能隨意倒推，因為存貨和應收賬款的增加就得出收入和利潤存在問題的結論。
那麼宇信科技就要儘快地去庫存和加強回收貨款，把這兩項流動資產給降低到正常範圍內，不僅需要在財報中説清原因，還需要通過實際的表現（降低數值），讓有些不安的投資者信服。
康美獨董事件，是中國證券史上的一次標誌性事件，一定會深刻地影響上市公司、參與的專業人士和審計機構等。包括宇信科技等公司都要儘快適應這種情況，投資者當然也是。
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