物流賽道加速內卷，安迅上市能否博得更大席位？

繼2016-2018年的上市潮後，2021年物流行業的上市熱潮再次掀起。

· 5月，京東物流率先在港交所上市，市值一度超2900億港元；同月，日日順正式向創業板遞交招股書申報稿；福佑卡車向美國證券交易委員會遞交招股書；

· 6月，滿幫集團在美國紐交所上市；

· 8月，同城貨運平台快狗打車提交招股書，計劃在港交所主板上市；

· 11月，安能物流在港交所敲鐘；

· 12月，順豐同城登陸港股。

同時，貨拉拉、百世快運也正在籌劃上市中……一時間，物流行業成為市場關注的焦點。

不過，在2021年最後的兩個多星期中，物流企業的上市熱潮並沒有退卻。

近日，安迅物流CEO韓磊公開接受媒體採訪時表示，安迅物流已有IPO計劃，目前處於引入戰投階段。

事實上，安迅物流是一家以大件為主要營收的物流公司，前身是國美的事業部後獨立出來，國美對其注資1億，又於今年11月同意以年利率5%的利息率認購安迅物流可轉債，認購金額9億元，認購期限五年。

在這一層關係下，安迅物流IPO的消息傳出時，刺激當天國美股價上漲1.49%。那麼，安迅物流的上市對國美而言究竟有着怎樣的意義？在物流賽道愈發擁擠的當下，安迅物流未來的想象力如何？

“獨立”出來的安迅

相較於京東物流、順豐同城等，我們或許對安迅物流並不瞭解。

成立於2013年的安迅物流是一家以大件收入為主的物流公司，產品服務囊括了倉儲業務、快運業務、送裝一體、同城配業務和冷運業務，可提供從倉儲到末端的全鏈路物流服務。

不過，2013年以前的安迅也有屬於自己的“歷史”。它的前身是國美物流配送事業部，主要負責廠到店、廠到倉、倉到店、店到店的物流服務；而在2013年之後獨立出來，向第三方物流配送企業轉型。

雖説現今安迅還是主要作為國美的第三方服務平台，但是在多年的發展中，依託國美4000多家線下門店，安迅實現迅速擴張。

目前已覆蓋中國大陸31個省、自治區和直轄市，400多個大中城市、2800多個區縣和45000多個鄉鎮。併成為中國領先的精準送達、送裝一體供應鏈管理解決方案提供商之一，並且也是少數具備覆蓋線上線下流通渠道至末端用户場景服務的“端到端”供應鏈管理能力的企業。

而除了承接國美的物流業務以外，安迅物流與其他的第三方企業亦有合作，如格力、小米、美的、宜家、居然之家等，這也在一定程度上優化了安迅物流的收入來源，降低依賴國美的風險。

反饋到收入層面，據國美零售此前公告顯示，依據安迅物流業務發展計劃及內部估計，於截至2024年12月31日止三個年度各年，安迅物流的營收大致分別為人民幣32.27億元、45.19億元及63.26億元。在對外營收方面，國美零售CFO方巍表示安迅現在對外收入佔比達到40%，2022年能到50%，側面反映出安迅物流不斷向好發展。

也為了後續中拓展業務佈局，加大社會認知度，安迅計劃IPO，除此之外，大股東國美創始人黃光裕對其寄予更高的期望，將其定位於物流平台化公司。但在物流行業擁擠的現下，物流平台已不在少數，此時安迅物流作出規劃背後究竟承載有着怎樣的邏輯？

上市背後的承載

安迅物流CEO韓磊表示，安迅現在發展的重點一是繼續做強大件家電為主的倉配業務，依託現有的完善智慧網絡開放共享；二是物流平台，在搭建自己的生態；並朝着向平台化、全品類、全鏈條的方向發展。

而安迅作為國美的自建物流，在這背後不無國美創始人黃光裕的一些考量。

根據《中國家電電商行業研究報告》，近年來線上渠道佔整體家電市場零售規模的比重逐步擴大，2020年家電線上渠道銷售額首次佔比超過線下，這足以體現當今消費方式向線上轉移的改變。

作為傳統零售的龍頭，國美在近年來也是整合在線上線下。今年10月，國美對“家-生活”戰略步入第二階段，圍繞“線上、線下、供應鏈、物流、大數據/雲和共享共建”六個平台，推動國美整體升級。

物流作為其中的核心與基石，不再僅限於運輸，而是整合安迅、國美兩方資源，用物流打通和連貫線上和線下，從而提升供應鏈效率，在成本上大幅減少，助推國美加快構建全零售生態閉環。同時，國美在業務生態上講出新的故事，向資本市場展示了國美更多的發展可能。

而安迅物流若能上市，對其自身來講，也能實現融資渠道的擴大，獲得充足的資金助力向平台化的方向轉型升級，推動安迅物流朝着社會化、開放式的共享物流模式轉變。

在物流行業快速發展的未來，業務需求增多，安迅物流也就存在進一步加大對自身基礎網點的建設以及發力智能技術研發的可能。

不過，安迅想要朝着平台化、全品類、全鏈條方向深耕，面臨的對手卻不少。其運力與貨物撮合平台卡航，面臨着滿幫集團、貨拉拉、路歌等一眾數字貨運賽道上的龍頭企業；末端搶單平台方面也有美團等平台佔據市場牢固地位。

另一方面，零擔物流、同城配送/運輸方向也已形成幾大勢力並存的局面。同城派送方面跑出了達達集團、UU跑腿、閃送等比較具有代表性的平台；以同城配送為發展主線的格局當中，還存在着貨拉拉、滴滴貨運、快狗打車等一類網絡貨運平台，並逐漸形成頭部效應。而零擔運輸賽道上，也橫亙着諸如安能物流、德邦快遞、壹米滴答、三志物流等玩家。

安迅要在平台化上發展，依然面臨不小的阻力，且物流行業因門檻低、核心競爭力不明顯等問題有許多跨界者進入，給原本在此道上的玩家更多壓力。隨着快遞行業價格戰邊際效應遞減，短期內對低成本優勢的安迅會有所影響。

不過，雖有很多的競爭對手，但是2020年全國社會物流總額再上三百萬億元新台階，達到300.1萬億元，安迅卡位於這樣的萬億物流賽道，並且具備較核心的自建倉儲資源和雲倉信息撮合優勢，未來依然具備較大的想象空間。與此同時，我們可以預測的是，新一輪的物流競速賽也在緩緩開啓。

文|港股研究社