近4個交易日漲幅超四成，網易有道(DAO.US)緣何逆勢上漲？

毫不令人意外的，本週三美股再度遭遇暴擊。其中，道指單日狂瀉1164.52點，收跌3.57%，創2020年6月11日以來最大單日跌幅；納指跌4.73%，創5月6日以來最大跌幅；標普500指數跌4.03%，亦為2020年6月來最差單日表現。

三大指數盡墨，與消息面的擾動不無關聯。早前，美聯儲官員繼續發表鷹派言論，稱支持50個基點的加息。

雪上加霜的是，近日一眾機構均表達了對於未來經濟的悲觀預期。標普表示，“鑑於負面衝擊異常之多”，已下調對美國經濟的增長預測；而高盛CEO則稱“極度懲罰性”的通脹給經濟造成負擔，“經濟有陷入衰退的可能”；聯合國在稍早前發佈的《2022年中世界經濟形勢與展望》中，亦將2022年全球經濟增速預期由此前的4%下調至3.1%。

受美股暴跌影響，週三熱門中概股多數下跌，但在一片殺跌氛圍中，網易有道（DAO.US）卻逆勢大漲，截至收盤報6.3美元，漲幅達到13.31%。

值得一提的是，這已是網易有道最近4個交易日裏第三次取得大漲，自5月13日以來累計漲幅達到40.62%。

值美股大盤風雨飄搖之際，網易有道股價卻逆勢上揚，資金做多意願之強烈可見一斑。

回溯近一年來的經營表現，作為行業內領先的技術驅動型教育公司，網易有道在後“雙減”時代，第一時間將公司戰略重心調整至與自身教育科技專長相契合的增長領域，主要包括智能硬件、STEAM課程、成人與職業教育課程、教育信息化解決方案等。

就業績表現而言，網易有道的主動轉型顯然取得了良好的階段性效果。

根據公司早前披露的2021年Q4及全年財報來看，剔除K9學科培訓業務後，2021年Q4網易有道淨收入達到10.49億元（人民幣，單位下同），同比增長22.6%，超市場預期；同期，非美國通用會計準則下，公司淨利潤為0.31億元，首次實現季度盈利。

全年來看，不包含K9學科培訓業務口徑下網易有道實現淨收入40.16億元，同比增長58.9%。其中，課程服務的淨收入為24.41億元，同比增加61.3%；智能硬件收入9.8億元，同比大增81.6%；在線營銷服務淨收入5.94億元，同比增加25.6%。

結合上述幾組數據不難看出，在頗為動盪的2021年，網易有道憑藉科技賦能教育這一發展路線成功實現了轉型升級，業務已基本實現平穩過渡。

展望後市，智通財經APP認為網易有道深具看點，成長潛力待釋。

一方面，公司深耕的STEAM教育領域方興未艾，作為其中的佼佼者網易有道有望“更上層樓”。據瞭解，當前素質教育市場需求相對分散，市場規模具備較高的擴張潛力。

公司方面，網易有道的棋類培訓及編程課程均已取得市場積極反饋。其中，素質類明星產品有道縱橫保持強勁的增長勢頭，Q4銷售額同比增長約130%。

據悉，有道縱橫正在逐步打通圍棋學習線上線下全鏈路，持續拓展AI對弈系統的受眾範圍。此外，有道縱橫團隊於Q4推出了有道縱橫棋院APP，免費向所有用户開放練習，並進一步完善了課後練習及對弈場景。

智通財經APP認為，類似有道縱橫、“菲常記憶”等爆款單品的成功，將為公司接下來的創新課程開發提供有益的借鑑。

另外，2021年11月公司首家線下直營店有道素質成長中心在京開業，嘗試走進線下場景以滿足用户的多樣化需求，這一線下店的嘗試亦或於未來帶來新的驚喜。

而在成人教育領域，得益於各類綜合技能的提升課程需求日益增加，以及考研市場如火如荼，網易有道正在擴品類的基礎上探索新的高質量增長點。

另一方面，在智能硬件領域網易有道陸續推出詞典筆、聽力寶、智能燈等新興智能硬件產品，並取得了不俗的銷售成績。據悉，有道詞典筆Q4出貨量已超50萬支，創下歷史新高。

市場反饋正面，既得益於有道在內容層面不斷加碼築牢護城河，又得益於公司在產品技術上持續推陳出新。內容方面，有道詞典筆此前與商務印書館達成戰略合作，獨家收錄了《新華字典》；技術層面，詞典筆上線了寫作指導功能，該功能依託於有道自研的OCR技術，支持精準識別各種手寫體英語作文，並以自研NLP技術為底層支持，可以實現分學段個性化AI智能測評。

考慮到公司已在詞典筆市場建立起領先地位，且目前仍有多款新品在研，該業務的增長潛力料將繼續釋放。

“小荷才露尖尖角，早有蜻蜓立上頭”。綜合來看，近期活躍資金積極做多網易有道，或許並非單純出於技術面的博弈，而是聰明資金篤定網易有道基本面加速向好，在美股熊市的大環境下，公司的長期投資價值愈發凸顯。

網易有道備受低估，這亦引起了頭部券商的注意。5月18日，華泰證券發佈報告，首次覆蓋網易有道並給予公司“買入”評級，目標價12.95美元，較當前價格仍有106%的潛在空間。

後市來看，鑑於網易有道業務轉型漸入佳境，公司成長持續性較強，同時長週期來看股價仍處於低位，當前位置有道的值博率非常高，投資者不妨逢低做多公司股票。