樂居財經 楊倩 魏薇 發自深圳
黃楚龍正蓄力描畫一個新的資本故事，最近，故事出現了轉折點。
年內，星河地產上市傳聞不斷，只因星河控股集團董事長黃楚龍資產騰挪動作頻頻，大有梳理架構謀上市的意思。
據樂居財經不完全統計，截止發稿日，黃楚龍年內已經進行了156項退出動作，包括退出實際控制人94家、退出最終受益人62家。下半年更有加速態勢，僅9月19日，黃楚龍更是一口氣退出14家子公司實際控制人，同時退出2家子公司最終受益人。大批子公司被裝入星河（集團）有限公司（以下簡稱“星河集團”），這是一家在香港註冊的公司。
在“單邊撤退”之後，黃楚龍突然反向操作。近日，他成為兩家公司的實際控制人。11月20日，廣州凱泓管理諮詢有限公司（以下簡稱“廣州凱泓”）的實際控制人變更為黃楚龍；11月25日，深圳市奧星房地產開發有限公司（以下簡稱“奧星地產”）的實際控制人、最終受益人變更為黃楚龍。
反向操作
與此前被裝入星河集團的子公司相比，這兩家公司有何不同？此前主流觀點猜測，星河地產的上市主體或是星河集團，此番“反向操作”之後，資本故事會怎麼講下去？
今年1月初，奧星地產新增股東星泰然投資，持股比例為62.54%。同時，原控股股東星業城邦的持股比例由100%下降至37.46%，黃楚龍在奧星地產的最終受益股份比例也從99.85%下降至37.4038%，同時，實際控制人由黃楚龍變為李曉明。
11月25日，奧星地產的實際控制人由李曉明變為黃楚龍，最終受益人由黃耀文、黃楚龍二人變更為黃楚龍一人。目前，奧星地產由深圳市星業城邦房地產開發有限公司（以下簡稱“星業城邦”）持股99.90%，剩下的0.1%由珠海市橫琴星泰然投資企業（以下簡稱“星泰然投資”）持有。
股權穿透後，星業城邦為星河控股集團有限公司（以下簡稱“星河控股”）子公司，後者由黃楚龍全資控股。
另一股東星泰然投資則是一家有限合夥企業，成立於2017年，經營範圍為以自由資金進行項目投資、投資諮詢，註冊資本100萬元， 其背後股東指向李曉明、黃春玲、黃耀文，其中黃春玲是黃楚龍愛女，丈夫是李曉明，黃耀文則在星河旗下企業任職。
一番變動後，黃楚龍將奧星地產裝入星河控股，控制權牢牢掌握在自己手中。這家公司曾握着星河傳奇項目。奧星地產旗下僅有一家對外投資，即天津市星盛達實業有限公司（以下簡稱“星盛達實業”）。2017年9月28日，星盛達實業成功收購天津駿盛置業有限公司100%股權，由此獲得該公司在寶坻持有的兩宗純住宅用地，總佔地面積24.2萬平米，即為寶坻的星河傳奇項目。
今年7月13日，天津市規劃和自然資源局發佈兩條（寶坻區）出讓國有建設用地使用權（在建項目）轉讓公告，據公告內容顯示，天津駿盛置業有限公司現將持有的津寶（掛）2007-27號宗、將津寶（拍）2007-15號宗地擬轉讓給天津市星盛通達置業有限公司，後者同為星河控股子公司。
現在，奧星地產已成為星河控股子公司，項目和錢將全部落入黃楚龍手中。
另一家實控人的變更也引人遐想。11月20日，黃楚龍變更為廣州凱泓的實際控制人，大股東由“廣州方中投資有限公司”（以下簡稱“廣州方中”）變更為“廣東星河華南投資發展有限公司”（以下簡稱“星河華南”），後者持有廣州凱泓100%股權，星河華南的實際控制人和最終受益人均為黃楚龍。
其實， 9月11日，黃楚龍剛剛把廣州方中裝入星河集團，旗下廣州凱鴻自然也成為星河集團子公司。2個月後，黃楚龍把廣州凱鴻從星河集團“拿”了回來，放進自己的星河控股，這種操作實屬罕見。
從並表子公司到股權投資
從此前的變動來看，黃楚龍大多是將房地產開發相關的子公司納入星河集團，而廣州凱泓的主要經營範圍為房地產估價、房地產開發經營和企業管理諮詢服務，屬於商業服務業公司。
難道只因為“屬性”不同，才被放入星河控股？樂居財經查閲相關資料發現，除廣州凱泓外，星河控股旗下還有一家類似性質的公司，名為常州星瑞企業管理諮詢有限公司。
對於這樣的變動，IP Global中國區首席經濟學家柏文喜表示：“在集團內部，管理諮詢公司起到了統管眾多項目公司的作用，便於在各個項目公司之間進行報表調節。黃楚龍或想通過這樣的方式將沒有納入星河控股的企業來進行業績輸送，報表合併之後有利於上市。一方面營收規模增加了，公司運行會更穩定，另一方面業績數據上去了，會有利於公司後續融資。”
未來，黃楚龍是否會將更多地產項目公司放入廣州凱鴻？或許，黃楚龍全資控股的星河控股更有可能成為上市主體？
據公開資料，星河控股註冊資本57億元，持有深圳市星河房地產開發有限公司（以下簡稱“星河房地產”）95.38%股權，星河房地產註冊資本高達65億元，控制企業204家，間接持股954家，體量龐大。對比來看，目前，星河集團控制企業134家，間接持股146家。
除此之外，在眾多被裝入星河集團的子公司中，我們發現了星河房地產（即星河控股子公司）的參股身影。比如，11月28日，蘇州星河順通房地產開發有限公司實控人從黃楚龍變更為星河集團，該公司由常州星河協通房地產開發有限公司持股99.9%，而星河協通則由星河房地產直接持股30%。這樣的例子很多，比如深圳市星智投資諮詢有限公司、江陰星河博裕房地產開發有限公司等等。
也就是説，隨着黃楚龍將數十家子公司裝入星河集團，這些子公司同時成為了星河控股的參股公司，他們的定位從並表子公司變成股權投資。即便星河集團不是上市主體，這些項目公司同樣可以為星河控股貢獻利潤。
或許，真正的上市主體正浮出水面。