文/長城基金基金經理 廖瀚博
春節後市場整體出現較大幅度的調整，反映了經濟復甦和流動性收縮的預期。隨着疫情緩解，經濟復甦，長端利率回升，以DCF為方法論的估值結果出現較大的收縮壓力，未來市場可能重新進入震盪市。從投資策略來看，過去一年依靠賽道、依靠核心資產來實現估值擴張的躺贏策略失效，未來投資策略將更加多元化，預期回報率水平較去年將有明顯下降。
A股市場並不是非牛即熊，未來將進入震盪市。預期回報率會下降，賺錢難度加大，但並非沒有投資機會。投資機會離散化，意味着無法躺贏，但真正的業績高增長且可持續的個股，依然有希望穿越週期。
我們一直堅持自下而上、精選個股的投資策略，在保持一定行業分散度的基礎上，精選細分領域中業績高增長、可驗證跟蹤、中長期規劃清晰的個股。今年投資應該更加耐心，以業績增長消化估值，以時間換空間，在估值難以擴張的背景下，業績增長將是驅動股價上漲的唯一因素。
儘管春節後市場大跌，但是我們對全年依然充滿信心，我們依然可以找到很多估值合理、成長性突出的投資標的。企業發展並不會因股價下跌而停滯，真正優質的企業在長期成長過程中依然可以為投資人創造較好的回報。
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責任編輯：石秀珍 SF183