昨天一紙公告，蘇寧易購出讓23%股份，獲深國際、鯤鵬資本148.17億元戰略投資。今天蘇寧易購一字封住漲停。各路傳媒機構都在評論，説此次深圳國資介入接盤，將會引入國有資源增強蘇寧易購上市公司的競爭力，但其實接下來除了成立華南總部以外，到沒有任何實質性業務或管理層上面的公告，包括是否改選董事會和董事長。
但是在老棕衣看來，這背後有可能還是有一點淘寶的影子。就目前形勢而言，最有理由接盤蘇寧易購股份的，有可能卻是淘寶。為什麼呢？接下來給大家分析一下。
首先我們看幾條年前的新聞。
2020年8月，蘇寧置業曾一次性將超過11萬股股權出質給一家境外公司；2020年9月至2021年1月間，蘇寧置業10.27億元註冊資本被分別出質給興業銀行、淘寶、招行、中國建設銀行，目前累計有10.97億元註冊資本處於質押狀態，佔總註冊資本92.97%。
值得注意的是，2020年12月4日，蘇寧控股集團股東張近東、張康陽及南京潤賢企業管理中心（有限合夥），已將公司全部股權出質給阿里旗下淘寶（中國）軟件有限公司（以下簡稱為“淘寶中國”）。同日，張近東還將其持有蘇寧置業65%的股權，質押給淘寶中國。
老棕衣在此前的文章裏提過，蘇寧系隱藏的優質不動產資產可能都在蘇寧置業手上。我們知道，蘇寧和京東不同，是基於“線上+線下”的方式。就是説同樣的產品既可以在蘇寧易購實體店裏去買，也可以在蘇寧易購網上去買，老棕衣家裏在蘇寧買電器還有過先去實體店逛街，然後由營業員指導我們在線上下單購買一些打折優惠產品或者現場無此型號展示的產品，這些都是親身經歷。在我們心目裏，蘇寧線上線下都是一樣的，線上甚至更優惠一點。
再加上近些年新增加盟擴充的蘇寧小店（無產權），還有傳統大賣場家樂福和兒童母嬰賣場紅孩子的加持，一個龐大的全國性的線上+線下體系就只有蘇寧這一枝獨秀了，無人替代。在這一領域，淘寶系只能説是門外漢。
而這些線下的優勢無一不是建立在蘇寧置業的基礎上的，失去了賣場的使用權，線下業務説讓你搬就讓你搬，説不續簽就不續簽，房租説漲價就漲價。
在蘇寧置業的官網上，我們看到商業地產是排在第一位的。
而全國各地的核心地段的蘇寧廣場，都是旗下的產品，而這些是蘇寧易購能夠持久穩定的基石。
換句話説，如果沒有地產的支持，單純只有線上體系，那替代性就是有的，那潮起潮落就是有的。如果擁有這麼多優質核心的商業地產資源，蘇寧易購做不下去，我還可以租給其他賣場來做，租給華為，租給星巴克，肯德基麥當勞海底撈不是麼。
回到前面的話題，如果説這樣一個萬億獨角獸集團發生這麼大的股權變更，豈是年後這幾天就能夠決定的呢？一定是早有佈局和籌劃。
而馬雲的淘寶系自從螞蟻上市受挫後，也在積極低調中尋求突破，接受蘇寧股份質押和轉讓，這絕對是一步大棋。大家可以看看目前的蘇寧易購的股權結構。
1月31日，淘寶擁有蘇寧易購19.99%的股權。再加上去年12月4日質押給淘寶的股權，和蘇寧置業65%的股權，難道我們要忽視淘寶這一股資本力量麼？
國資接盤後，符合優秀國內上市公司股權結構優化的特點，就是不特別集中，又保持一定程度的股票數量的集中，國資、社會資本、關聯民營企業各佔據一定份額的比例。在目前來看，股權結構非常理想。今後想出昏招，都很難啦！
無論如何，淘寶系這段時間保持沉默，並無發聲，這也許是一種暗許，也許是一種默契。
商界風雲幾多浮沉，看來公私混改合營已然成為一種趨勢，不可動搖！而對於蘇寧這個南京人自己的品牌，就讓我們多一些祝福和期許吧！