智通財經APP獲悉，國金證券發佈研究報告稱，利安隆(300596.SZ)一季度業績高增長，成長確定性強。預計公司2021-2023年歸母淨利潤分別為4.05億元、5.3億元和6.3億元;EPS分別為1.97元、2.59元、3.08元;當前市值對應PE分別為20X/15.3X/12.9X。維持“增持”評級。
國金證券指出，2021年1季度公司實現營業收入8.21億元，同比增長45.9%，業績實現高增長。從需求方面來看，伴隨着全球需求的恢復，抗老化劑行業景氣度持續走高，下游客户需求增加，公司訂單充足，產品供不應求。
國金證券主要觀點如下：
4月28日，公司發佈2021年1季報，2021年1季度公司實現營業收入8.21億元，同比增長45.9%，實現歸母淨利潤9000萬元，同比增長42.8%。
經營分析
行業景氣度向上，產能利用率逐步爬坡。從需求方面來看，伴隨着全球需求的恢復，抗老化劑行業景氣度持續走高，下游客户需求增加，公司訂單充足，產品供不應求。從銷售渠道來看，公司的銷售團隊不斷加強與客户的聯繫，在保證老客户業務相對穩定的同時大力拓展了新客户業務。從產能利用率來看，公司產能穩步爬坡。從研發端來看，受益於持續的研發投入以及創新研發人才的不斷引進，技術研發實力不斷提升。在建項目方面，公司珠海6萬噸項目預計2021年四季度建成投產;凱亞新增3200噸光穩定劑產能預計2021年二季度開工建設，伴隨着抗老化劑產能的進一步擴張，公司在抗老化劑領域的話語權不斷增強。
外延併購進入潤滑油添加劑領域。外延擴張方面，公司擬併購錦州康泰進入潤滑油添加劑領域，根據上海潤滑油行業協會預測，全球潤滑油添加劑市場規模目前800億人民幣左右，海外前四大潤滑油添加劑企業壟斷了全球85%的市場份額，我國潤滑油添加劑進口替代空間巨大。目前錦州康泰年產5萬噸潤滑油添加劑建設項目成功奠基開工，達產後將帶來收入和業績增長。
風險提示
市場競爭加劇，產品價格下跌;需求不及預期。