華晨破產，寶馬或將與長城合作

三方博弈？華晨正式破產重整，或將與長城共造寶馬3系。

11月20日，瀋陽市中級人民法院，裁定受理債權人對華晨汽車集團控股有限公司重整申請，標誌着這家車企正式進入破產重整程序。

與此同時，華晨集團也收到中國證監會遼寧監管局有關華晨集團未及時履行信息披露義務並就若干重大事項對其債券償付的影響進行公告的警示函，並決定對其涉嫌信息披露違法違規立案調查，對華晨集團有關債券涉及的中介機構進行同步核查，嚴肅查處有關違法違規行為。

此次債務違約，對華晨集團本部生產經營造成了極大影響，導致其財務狀況進一步惡化。對此，寶馬回應稱，其增持在華合資企業華晨寶馬股份的交易不會受到後者母公司華晨汽車集團債務問題的影響。

作為華晨集團的利潤支撐，寶馬方面早在2018年就曾與華晨中國簽署股份轉讓協議，根據協議，寶馬以36億歐元（約合280.49億人民幣）的價格收購華晨寶馬25%的股份，將持股比例從現有的50%提高至75%，股權調整變更工作將在2022年完成。也就是説，到2022年，華晨中國僅持有寶馬25%的股份。

這也意味着，寶馬的話語權也進一步增加。具體來看，為實現自身盈利，在擁有華晨寶馬大部分股權後，或也並未會弱化華晨寶馬。對此，有業內人士稱，若寶馬方面把更重要的車型如iX3、X5交給華晨寶馬生產後，盈利也會隨之增多。相比於暢銷車型寶馬3系，雖在銷量和產量上存在一定差距，但單車的利潤遠不如寶馬iX3、X5。同時寶馬也能在市場更好的分配車型，把利潤做到最大。目前來看，寶馬在中國只有華晨一家合資公司，然而如今卻面臨破產重整的問題，如果為更好地能在中國開展業務，寶馬或許做出其他打算。

日前，有消息傳出，長城汽車股份有限公司徐水分公司方面的內部人士稱，寶馬實際上對於同長城的合資板塊，抱有更大的期望，不但未來有望投產MINI全系，同時底盤業務的消息也顯示在鋪設寶馬3系生產線，預計2024年開始量產SOP（Start Of Production）。如若消息屬實，那麼寶馬3系作為曾經華晨寶馬的銷量擔當，平均每月1.5萬輛左右的銷量或將為長城汽車帶來巨大收益。

事實上，早在2018年，長城就和寶馬就曾在中德兩國總理的見證下籤署協議，合資成立光束汽車。這也是我國放開外資股比限制後成立的第一家合資整車企業。在光束汽車項目中，長城和寶馬將進行純電動汽車的聯合研發和生產，包括未來的MINI純電動汽車以及長城汽車旗下新產品。對於寶馬和長城而言，合資設廠一方面能夠節省高昂的電動車研發製造成本，另一方面在新能源汽車全產業鏈的整體佈局也做到可優勢互補，並應對新能源積分政策挑戰。

值得一提的是，這並不是第一家三方博弈的車企事例。與其擁有相同陣營的，還有北汽-奔馳-吉利。據悉，奔馳持有北京奔馳75%股權，且在吉利集團收購戴姆勒（奔馳母公司）9.69%股份後，在今年7月與吉利合作建立了智馬達汽車有限公司。

縱觀當下汽車產業，當國內外企業間的合作已成為市場大趨，而未來伴隨這樣的合作模式不斷深化，或將會有更多的博弈出現，只有強者才能掌握更多的話語權。