駭人預警！對沖基金巨頭：英國養老基金危機只是開始 接下來爆雷的恐是TA

FX168財經報社(北美)訊 對於全球最大的對沖基金之一來説，英國養老基金危機才剛剛開始，而全球各國央行都在加息並關閉量化寬鬆政策。

規模620億美元的投資公司Marshall Wace的聯合創始人Paul Marshall表示，各國央行多年來人為壓低利率，為“不良投資”創造了完美的環境。

Marshall在本月致客户的一封信中表示:“英國LDI(負債驅動型投資)行業是‘廉價資金’時代結束後的第一個受害者——這是隨着央行利率上升在全球資產市場上起到炸藥捕魚的作用，浮上水面的第一條死魚。”

所謂的負債驅動型投資是一種金融工程，涉及衍生品，並允許固定收益養老金計劃提高槓杆率和提高回報。英國央行被迫介入，以穩定市場。此前，英國國債收益率不斷上升，引發了基金追加保證金的要求，而這些保證金的追加來得太快，無力管理。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)估計，自8月初以來，養老金計劃部署的所謂負債驅動投資的損失已增長至1500億英鎊(合1710億美元)。

Marshall在信中説，養老金就像對沖基金經理一樣，缺乏知識和靈活性。

今年通過做空英國國債獲利的英國對沖基金經理Crispin Odey警告稱，LDI危機才剛剛開始。

Odey在本月致投資者的一封信中寫道:“LDI投資者被迫賣出以彌補損失，而這種情況似乎不會停止。”

Odey説:“所有人都想指責新財務大臣誇滕(Kwasi Kwarteng)，因為他導致了這次危機。”他指的是上週卸任的英國前財務大臣。Odey説:“但我相信這已經醖釀了20年，是由價格不可阻擋的上漲帶來的。”

Marshall説，在誰應該為這場危機承擔責任的問題上，人們意見不一。

他寫道:“我們可以討論，英國國債市場的崩潰在多大程度上是由於英國央行在利率上的膽怯，在多大程度上是由於誇滕的預算，在多大程度上是由於LDI行業的困境。”

各國央行為了遏制螺旋式上升的通脹而取消了多年來的量化寬鬆政策，這引發了市場波動，攪亂了股票、債券和外匯市場。在新財政大臣的領導下，英國政府已撤銷上月宣佈的減税措施。減税措施引發了英國國債的拋售，暴露出LDI結構的弱點。

Marshall表示，接下來可能是歐洲主權債券市場。這位億萬富翁還指出，鑑於金融體系的脆弱性，各國央行可能會暫停緊縮政策。

“這條痛苦的道路將帶來傷亡，當這些傷亡浮出水面時，看看各國央行如何反應，將是件有趣的事，”Marshall寫道。“時間會證明一切。但就目前而言，我們認為最好的機會仍在做空方面。”他指的是一種從價格下跌中獲利的策略。

Marshall Wace的旗艦對沖基金Eureka今年迄今上漲了4.2%。截至今年9月，Odey Asset Management旗下對沖基金Odey European Inc.的回報率達到了創紀錄的193%。