對於上市首日就漲至725.01元的禾邁股份來説，究竟是合理估值，還是估值過高了呢?45億超募資金去買理財產品，又能給禾邁股份帶來多少利潤支持呢?或許時間會給出答案。
57歲的邵建雄可能沒有想到， 禾邁股份(688032.SH)上市首日最高一度漲至824元。
讓此前選擇棄購的1302個投資者沒想到的是，禾邁股份不僅沒有破發，而且當天還上漲了那麼多。
12月20日，禾邁股份以單日上漲29.98%報收725.01元，公司總市值為290億，邵建雄的持股市值約為91.70億。
更讓人想不到的是，禾邁股份於12月20日晚就發佈公告，稱公司擬使用最高不超過45億元(含本數)的暫時閒置募集資金進行現金管理，用於購買安全性高、流動性好、有保本約定的投資產品(包括但不限於保本型理財產品、結構性存款、通知存款、定期存款、大額存單、協定存款等)，使用期限不超過12個月。
在此之前，禾邁股份原本計劃募資5.58億元，誰曾想投資者那麼“給力”，募資達到55.78億元，直接超募了50.2億，這才有了禾邁股份準備“掏”45億元進行理財的一幕。
如今上市首日出現暴漲，又擊破了市場此前的破發預判，禾邁股份的合理估值該是多少，這才是投資者最關心的問題。
中一簽最高能賺13萬
資料顯示，禾邁股份成立於2012年，控股股東為杭開集團，實際控制人為邵建雄。
公司主要從事光伏逆變器等電力變換設備和電氣成套設備及相關產品的研發、製造與銷售業務，其產品在集中式和分佈式光伏發電兩類場景均有使用，其中微型逆變器及監控設備、分佈式光伏發電系統主要用於分佈式發電場景，模塊化逆變器及其他電力變換設備主要用於集中式發電場景。
由於每股發行價達到557.80元，禾邁股份被譽為“A股市場最高發行價”的上市公司。過高的發行價直接導致網上投資者棄購股數較多，因此市場大多數的觀點認為，禾邁股份上市首日會大概率破發。
但是，禾邁股份12月20日早盤就直接以633.66元跳空高開，盤中一度上漲至824元，最終以單日上漲29.98%報收725.01元。
“資本的力量威力大無邊，小散因貧窮毫無想象力。”一位投資者在禾邁股份的股吧裏留下了自己的感慨。
以824元最高價推算，中一簽獲500股的投資者如果選擇這一價格賣出，至少獲利13.31萬元。如果按照收盤價賣出，中一簽的投資者也將賺得8.636萬元。
中信證券浮盈1.42億
在禾邁股份的股吧裏，投資者們早已是“各抒己見”，有的得意洋洋，有的後悔不已，也有的擺出一副“事後諸葛亮”的模樣為棄購者“指點迷津”。
禾邁股份12月14日晚披露的公告顯示，網上投資者棄購股數達到了65.1387萬股，放棄認購金額為3.63億元。這被棄購的65.1387萬股全部被主承銷商——中信證券包銷，加上此前通過子公司中信證券投資有限公司參與本次發行戰略配售的20萬股，中信證券等於是持有了85.1387萬股禾邁股份。
按照65.1387萬股計算，至少有1302名投資者選擇了放棄認購禾邁股份，這些人如今也成為股吧裏被“嘲笑”的對象，而此前被嘲笑“被迫兜底”的中信證券成為了意外的最大贏家。
按照禾邁股份每股725.01元計算，當天股價上漲了167.21元，如果一股沒賣的情況下，中信證券及其子公司合計持有的85.1387萬股禾邁股份，至少賬面浮盈了1.42億元。
另外，隨着禾邁股份上市發行後，邵建雄通過杭開集團、德石投資合計持有禾邁股份31.62%的股權，約合1264.8萬股，以禾邁股份上市首日的725.01元收盤價計算，邵建雄所持股份的市值達到了91.70億元。
估值分歧嚴重
在全球微型逆變器領域，美股上市公司——Enphase是絕對的龍頭，其全球市場佔有率約為20%-25%，而禾邁股份尚不足1%。
值得注意的是，Enphase自今年11月22日創出282.46美元之後，就一直處於下降趨勢。12月17日，Enphase以單日下跌0.91%報收189.11美元，相對於282.46美元，該股不到一個月的時間裏已經下跌了33.05%，這對於禾邁股份來説，並不是一個好消息。
截至12月17日，Enphase的市盈率為154倍，總市值為255億美元。
雖然禾邁股份上市首日的股價漲到了725.01元，市值達到了290億，但是相對於其2020年1.04億元的淨利潤來看，靜態市盈率已經達到279倍。
2021年前三季度，禾邁股份的淨利潤約為1.22億元，同比增長85.99%。
“即使預測今年淨利潤2個億，禾邁股份目前的動態市盈率也達到了145倍，還是太貴了。”某券商電新行業分析師告訴21世紀經濟報道記者，雖然禾邁股份在微型逆變器領域有創新技術，但是並不代表機構對於其估值沒有分歧。
禾邁股份披露的數據顯示，在詢價階段，給出最高報價的是南方基金，達到每股798元，而報價最低者是淳厚基金，僅為每股52.50元，兩者之間差了745.5元。
21世紀經濟報道記者注意到，在所有申購報價階段，禾邁股份前十名的報價中，最低為盈峯資本給出的642.01元/股，而在最後十名的報價中，最高的報價也僅為朱雀基金給出的269.90元/股。
由此可見，機構對禾邁股份的估值分歧之大。