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東吳證券：三重強週期共振 助推汽車自主崛起大行情
三重強週期共振，助推自主崛起大行情。週期一：芯片緩解帶來補庫需求。我們預計隨芯片短缺逐漸恢復，2021Q4~2022Q4將進入產銷同比持續改善週期，2022全年乘用車產量/批發銷量/交強險銷量分別2304/2314/2100萬輛，對應同比+10.4%/+9.6%/+2.5%。1)乘用車剛性需求迴歸，至2025年有望恢復至2017年峯值水平；2)乘用車庫存歷史低位+2022年芯片緩解，渠道庫存補充。
週期二：自主品牌EV/PHEV/燃油市場全面崛起。我們預計2022年新能源乘用車批發銷量/交強險銷量分別是600/548萬輛，滲透率分別是25.9%/26.1%(2021年15.6%/13.4%)。自主品牌市佔率批發口徑/交強險口徑分別是48.7%/47.1%(2021年44%/40%)。
週期三：自主品牌全球化進程加速。我們預計2022年國內出口仍將繼續增長至184萬輛，同比+22.4%，長期至2025年有望突破500萬輛。1)東南亞/南美/東歐/南亞等市場有望成為自主品牌出海第一站，工廠投產+車型導入助力銷量提升；2)西歐市場有望貢獻重要增量，電動化為自主品牌進軍西歐市場核心突破口。
投資建議來看，整車板塊：推薦【長城汽車+理想汽車+小鵬汽車+比亞迪+吉利汽車+廣汽集團+長安汽車+上汽集團】，關注【蔚來汽車+江淮汽車+小康汽車+北汽藍谷】。零部件板塊：推薦【德賽西威+華陽集團+拓普集團+伯特利+福耀玻璃+愛柯迪+中國汽研+華域汽車】，關注【星宇股份+繼峯股份+旭升股份+均勝電子】。【點擊查看研報原文】
天風證券：智能汽車、新能源汽車、特斯拉產業鏈三大賽道投資標的梳理
智能汽車賽道梳理：汽車智能化從大方向上可以分為車外智能(ADAS)及車內智能(智能座艙)。具體來看，ADAS按產業鏈劃分為感知層(傳感器、攝像頭等)、決策層(芯片、操作系統等)和執行層(線控底盤、空氣懸架等)；車內智能以中控大屏、HUD抬頭顯示、語音交互等智能座艙產品為代表。我們建議關注智能汽車產業鏈關鍵環節的國產化機遇：(1)空氣懸架，核心零部件逐步落地量產的【中鼎股份、保隆科技、天潤工業】；(2)線控底盤，佈局線控制動的【伯特利、萬安科技、華域汽車、拓普集團、亞太股份】等，線控轉向的【耐世特】；(3)智能座艙，佈局中控屏、HUD、域控制器等的【德賽西威、均勝電子、華陽集團】等，汽車座椅智能化的【繼峯股份】，智能內飾的【常熟汽飾、華域汽車】，車載音響升級的【上聲電子】；(4)智能外飾：佈局智能車燈的【星宇股份】，“四門兩蓋”微電機供應商【恆帥股份】。
新能源汽車賽道梳理：2021年以來，新能源汽車銷量持續高增長。我們預計2021年、2022年新能源汽車滲透率分別為13%、19%，對應銷量分別為350萬台、530萬台。新能源汽車零部件建議關注以“三電”為核心的增量零部件，以及汽車輕量化、熱管理等升級賽道：①電池領域：【寧德時代(電新組覆蓋)、富臨精工】等；②電機電控領域：【欣鋭科技、英搏爾、均勝電子、精進電動、匯川技術(電新組覆蓋)】；③汽車輕量化：【旭升股份、愛科迪、金固股份、文燦股份】；④汽車熱管理：【銀輪股份、拓普集團】。
特斯拉產業鏈梳理：據乘聯會數據，11月特斯拉在華批發銷量達到52859輛，這是特斯拉連續第3個月突破5萬輛月銷。特斯拉產銷量穩步擴大，其上游供應商將持續受益，會有業績上的堅實支撐。此外，伴隨特斯拉而成長的國產零部件供應商，藉助特斯拉的高起點及電動化領域的先發優勢，未來有望切入更多新能源客户配套體系，打開成長空間。我們建議關注特斯拉國內供應商【華域汽車、旭升股份、新泉股份、拓普集團、均勝電子、銀輪股份、常熟汽飾、岱美股份、寧波華翔、三花智控(家電團隊覆蓋)】等，建議關注特斯拉潛在供應商【金固股份、精鍛科技】等。【點擊查看研報原文】
山西證券：新能源長期確定性強 重點關注技術領先的核心零部件
新能源長期確定性強，重點關注技術領先的核心零部件。補貼政策、雙積分政策、網約車轉電、限行限購等相關政策的推進，從消費端和製造端雙向推動新能源汽車需求增長。同時從技術端來看新能源車已可以滿足大部人出行需求，且價格不斷下下探，已具有一定的性價比。有望逐步替代燃油汽車市場。建議從企業合作廣泛、技術領先的動力電池零部件企業中尋找優質標的。
總體來看，我國宏觀經濟穩定恢復，中國汽車市場處於普及初期向普及後期過渡階段，新車銷售由增量市場逐步轉向存量市場，汽車出口超出預期。目前，新能源車技術逐漸成熟，智能化賦予新能源車較多溢價空間，新能源價格相較於燃油車已具有一定的性價比，行業空間大幅提升，產業鏈不乏結構性投資機會，維持行業評級為“看好”。汽車行業選股建議關注 1、市佔率持續領先、產品矩陣完善的整車龍頭；2、聚焦新能源汽車及汽車智能化，從優質產業鏈入手，自上而下尋找優質標的，關注特斯拉產業鏈、鋰電池產業鏈。建議關注：上汽集團、廣汽集團、先導智能、比亞迪、法拉電子。【點擊查看研報原文】
浙商證券：“短期週期向上+中長期自主崛起+新技術變革”三重疊加下的汽車行情
自主零部件崛起，板塊行情尚未結束。零部件板塊自10月至12月初漲幅超過20%，主要是行業週期向上，板塊估值先行修復。近期零部件板塊回調，市場擔憂零部件板塊行情已結束，對此我們提出不同的觀點，汽車行業面臨歷史性的大變革，全球新能源車滲透率加速提升，同時，智能駕駛功能逐漸成熟，預計未來3-5年L3級別智能駕駛將得到快速普及。行業變革的過程中，一方面競爭格局會發生變化，另一方面新技術將會得到廣泛的應用，將會產生巨大的投資機會。
我們認為本輪汽車板塊的行情是短期週期向上+中長期自主崛起+新技術變革的三重疊加，行情演繹應該是板塊普漲完成估值修復—優質個股業績和估值雙重提升—新技術帶來的新機會。因此，短期回調後建議在分化中尋找未來高增長的優質個股和符合產業趨勢的新方向。
投資建議來看，乘用車：自主品牌崛起的主線持續演繹，重點推薦比亞迪、吉利汽車、長城汽車；建議關注小鵬、理想和蔚來。零部件：重點推薦新泉股份、繼峯股份(乘用車座椅)、文燦股份(一體壓鑄)、精鍛科技、福耀玻璃、星宇股份、拓普集團等，重點關注中鼎股份(空氣懸架)、愛柯迪(輕量化)、菱電電控、旭升股份、合興股份等。【點擊查看研報原文】
渤海證券：智能汽車產業發展顯現加快態勢 建議關注兩條主線
隨着芯片供應持續改善，主要原材料價格高位回落，國內嚴防控使得疫情無大範圍擴散風險，行業復甦向好趨勢不變，建議關注當前行業復甦邏輯下的投資機會。新能源汽車方面，在雙積分考核及明年補貼退坡的預期下，預計年底新能源汽車產銷有望繼續衝量創新高；同時，若美國最高1.25萬美元電動車單車税收抵免政策後續在參議院獲得通過，則將明顯提振美國電動車銷量預期，建議持續關注最新進展。綜上，我們看好：1)國內進入並綁定特斯拉、大眾等國際車企以及造車新勢力、強勢自主品牌供應鏈的公司，如拓普集團、旭升股份、三花智控、寧德時代、華域汽車、中鼎股份、銀輪股份、文燦股份；2)進入松下、LG化學、寧德時代及弗迪電池等國內外龍頭電池廠商供應鏈的企業，如先導智能、璞泰來、恩捷股份。此外，我們看好在激烈的競爭中不斷實現技術提升並脱穎而出的自主車企，如比亞迪、宇通客車。
智能汽車方面，當前科技巨頭與車企的合作持續推進，未來我國智能電動汽車市場將呈現多元競爭格局，隨着後續國內智能汽車供給明顯增多(比如AIONVPLUS、小鵬P5/G9、長城沙龍機甲龍等)，產業發展顯現加快態勢，建議關注兩條主線：1)華為汽車產業鏈主題性機會，如長安汽車、廣汽集團及北汽藍谷等；2)攝像頭、毫米波雷達、激光雷達等傳感器的需求將持續增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架的滲透率將持續提升，建議關注德賽西威、星宇股份、科博達、保隆科技、拓普集團。【點擊查看研報原文】
萬聯證券：關注電氣化、智能化汽車核心零部件供應商
隨着汽車芯片緊缺狀況逐步緩解疊加年末消費需求回暖，預計四季度汽車產銷量將進一步提升，建議關注優質汽車零部件供應商隨着下游整車銷量的回升、原材料價格下降帶來的業績預期好轉的投資機會。新能源汽車方面，11月新能源汽車銷量45.0萬輛，同比增長121.1%，環比增長17.3%，電動車滲透率持續提升，今年新能源車銷量有望達到340萬輛，預計明年有望超過500萬輛，高景氣度持續。
12月18日，蔚來發佈ET5新車型，補貼前起售價32.8萬元，BaaS方案補貼前起售價25.8萬元，有望與BBA等入門級燃油車展開直面競爭，且運用NIOAutonomousDriving蔚來自動駕駛，擁有33個高性能感知硬件，包括1個超遠距離高精度激光雷達、7顆800萬像素高清攝像頭、4顆300萬像素高感光環視專用攝像頭等，具備全棧自動駕駛技術能力，逐步實現行駛、換電等場景的全覆蓋。可以看出，高配置的電動車價格在不斷下探，有望進一步促使消費者換購需求，且電動車電氣化、智能化配置相對較高，因此建議關注除核心三電外受益於新能源汽車的快速發展滲透率持續提升的電氣化、智能化核心零部件供應商。【點擊查看研報原文】
國金證券：關注下游客户中比亞迪、特斯拉、新勢力收入佔比較高的公司
預計2022年中國新能源車銷量達500萬輛，電動化&智能化提速。 1)在近日舉辦的“2022 中國汽車市場發展預測峯會”上，中汽協預測， 2022 年中國汽車總銷量為 2750 萬輛，同比增長5.4%，其中，新能源汽車銷量為500萬輛，同比增長 47%。2)汽車電動化、智能化加速滲透，同時考慮自主品牌車型推出週期更短，我們更看好研發速度、響應速度、服務能力更優的國內供應鏈企業。同時考慮車型定點週期較長，建議關注下游客户中比亞迪、特斯拉、新勢力收入佔比較高的公司。【點擊查看研報原文】
東莞證券：後續補庫存趨勢顯現 帶動零部件板塊需求繼續修復
近期中汽協發佈11月汽車產銷數據，在上年同期高基數下11月汽車產銷同比依然下降，但隨着芯片供給改善，環比已連續3個月實現增長，預計12月產銷有望延續環比增長勢頭。後續補庫存趨勢顯現，將帶動零部件板塊需求繼續修復。新能源車維持高增長態勢，產銷量再創歷史新高。建議關注具備全球競爭力，積極向電動智能化轉型，受益芯片供給改善後需求回補彈性標的：華域汽車、精鍛科技、富奧股份、中鼎股份；以及產業支持政策利好不斷的氫燃料電池汽車產業鏈核心標的：美錦能源、濰柴動力。【點擊查看研報原文】
（文章來源：東方財富研究中心）