長城汽車：這個盈利指標創十年新低｜年報風雲㊿
文/樂居財經 靳文雨
2020年，在長城汽車成立30年的慶功宴上，魏建軍發出過靈魂拷問：“過分依賴前三十年，長城汽車挺得過明年嗎？”這也從側面説明，在汽車行業激烈的競爭市場下，不是每一個企業都能夠一直保持良性的發展。
而今，魏建軍口中的“明年”已經過去。在受到芯片短缺和疫情等因素影響，並經歷了“黑暗時刻”之後，長城汽車交出了2021年的成績單。
2021年，長城汽車營業達到1364億元，同比增長32.04%；歸屬於上市公司股東的淨利潤達到67.3億元，同比增長25.43%。截至2021年12月31日，長城汽車總資產達1754.1億元，較2020年末增長13.89%。
無論是營收，還是利潤，亦或是總資產，長城汽車2021年的財務數據都達到了近五年的最好水平。但依然沒有完成全年銷量149萬的年度目標。
據瞭解，2021年，長城汽車啓動了其發展史上最大規模股權激勵。根據第二期股權激勵計劃，2021年至2023年，長城汽車銷量考核目標分別為不低於149萬輛、190萬輛、280萬輛；淨利潤不低於68億元、82億元、115億元。
儘管今年財報顯示長城汽車淨利潤和銷量都保持了兩位數增長，但規定的兩項考核目標均未達成，完成度分別為99.7%和86%。從目前的增長情況來看，芯片短缺的現狀還將持續一段時間，因此2022年的銷量及淨利潤目標完成難度依然不小。
未來5年研發投入1000億元
財報顯示，2021年，長城汽車全年累計銷售新車128.1萬輛，同比增長14.79%。另外，隨着產品結構的調整，長城汽車2021年平均單車售價超過10.6萬元，同比增長15.02%。受此影響，長城汽車2021年整車銷售收入由923.8億元增長至1213億元，同比增幅超31%。
長城汽車旗下現有哈弗、魏牌、歐拉、坦克、長城皮卡、沙龍六大品牌。其中，價格定位偏向中低端市場的哈弗品牌，仍是長城汽車的銷量支柱，2021年累計銷量約77萬輛，同比增長2.64%，佔據集團整體銷量的六成。
長城皮卡銷量為23.3萬輛，同比增長3.6%。而長城銷量的增量，主要來自於2021年新成立的坦克品牌，以及新能源車品牌歐拉。其中，歐拉以140%的增幅實現全年累計銷量13.5萬輛，坦克的年累計銷量則達到了8.46萬輛。
相比之下，魏牌銷量則較為低迷。官方數據顯示，魏牌全年銷量同比下降25.65%，從上一年度的7.85萬輛跌至5.84萬輛，是長城汽車旗下5個子品牌中，唯一年銷量下滑的業務板塊。
去年6月，董事長魏建軍透露了長城汽車的野心，“在2025年，實現全球年銷400萬輛的目標，其中80%將是新能源汽車，營業收入超6000億元。”
但2021年長城汽車的新能源汽車銷量為13.9萬輛，佔比僅為11%。對於接下來的長城汽車而言，無論是新能源化進程加速還是軟件實力的佈局，都離不開鉅額資金投入。
在研發投入方面，財報顯示，2021年長城汽車研發投入90.7億元，同比增長76.05%，佔營業收入比例達6.65%。截至去年年底，長城汽車公司員工總數為7.8萬人，同比增加了23.4%。而長城汽車研發團隊規模達1.9萬餘人，研發人員數量佔公司總人數超30%。
為了助推公司在行業變革浪潮下成功轉型，魏建軍表示，長城汽車將在未來5年累計研發投入1000億元，全球研發人員將到3萬人，其中1萬人為軟件研發人員。
和其他自主品牌相比，長城汽車的研發投入不算少。根據公開數據來看，2021年吉利汽車的研發總投入55億元，同比增長16.1%，研發投入佔營業收入比例在5.4%。2021年比亞迪研發投入為106.27億元，同比增長24.20%，研發投入佔營業收入比例為4.92%。
但和一些科技公司相比，1000億元的研發投入目標並不高。據瞭解，2021年，華為全年研發投入就達到1427億元人民幣，佔全年收入的22.4%。騰訊和小米2021年的研發投入也分別達到了518億元和132億元。
毛利率創十年新低
數據顯示，2021年，長城汽車的毛利率為16.16%，同比下降1.05個百分點；淨利率為4.93%，同比下降0.26個百分點。
銷售汽車、銷售零配件、模具及其他、提供勞務幾大板塊的毛利率分別為14.89%、35.01%、24.4%、16.97%，同比分別下降0.73個百分點、5.32個百分點、5.64個百分點、3.79個百分點。
據瞭解，長城汽車毛利率在2013年時曾達到28.61%的高點，隨後持續下降，到2019年下降至16.83%後，又在2020年微提至17.21%。而在2021年，長城汽車的毛利率下降至近10年的最低點。據披露，毛利率同比減少的主要原因，系報告期依據監管規定將運輸費用記入成本所致。
長城汽車作為國內傳統自主品牌車企的代表，與蔚來、理想等造車新勢力企業相比，其毛利率數字相對較低。數據顯示，2021年蔚來、理想的毛利率分別是20.1%、20.6%。
銷量堪憂
長城汽車在2021年裏的一項主要工作是衝擊品牌向上。根據長城汽車提供的最新數據顯示，今年1-2月，15萬元以上車型銷量佔比提升至15.5%，智能化車型佔比提升至88.1%。同時，長城汽車在魏牌上持續發力，並推出全新高端新能源品牌沙龍汽車。
長城汽車為實現銷量增長在產品佈局上不遺餘力，但目前來看收效甚微。根據長城汽車公佈的1至2月產銷數據，長城汽車1月和2月銷量同比分別下滑19.59%和20.5%。新品牌魏牌、歐拉以及坦克的2月銷量貢獻量均未超過10%。
長城表示，主要原因是博世生產的車身電子穩定系統（ESP）供應不足，而博世是長城汽車主力車型ESP配置的獨家供貨商。產能瓶頸以及原材料短缺，或成為制約長城2022年銷量的兩大障礙。
具體來看，長城一直以來的銷售主力哈弗系列1月銷量同比下降25.66%，2月銷量再降31.23%，曾連續百餘月獲得“國內SUV銷冠”的哈弗H6，銷量僅相當於第一名本田CR-V的75%。
更令人擔憂的是，長城汽車的400萬銷量目標有八成都壓在新能源汽車市場，但其推出的歐拉系列銷量增幅卻並不明顯。
銷量數據顯示，2022年前2月，長城汽車新能源汽車銷量為2.03萬輛，同比增長僅為15.12%，而同期比亞迪新能源汽車的銷量達到18.15萬輛，同比增長494.28%。
此外，歐拉品牌短期還面臨原材料漲價等現實困境，歐拉黑、白貓車型目前已經停止接單，歐拉品牌CEO董玉東稱，“以黑貓為例，2022年原材料價格大幅上漲後，黑貓單台虧損超萬元。”
對於長城汽車而言，儘管在2021年，公司總營收實現新高，但其“燒錢”之旅才剛剛開始。對於接下來的長城汽車而言，無論是新能源化進程加速還是軟件實力的佈局，都面臨着巨大的挑戰。
文章來源:汽車V線