五大豬企前三季業績近乎“團滅”，最多預虧近百億

三季報預告陸續出爐，五大頭部豬企中，僅“豬茅”牧原股份預計前三季度實現盈利，其他豬企歸母淨利潤預計同比均由盈轉虧。

可以看到，牧原股份預計前三季度盈利85億元至90億元，同比下降57.12%至59.5%。

淨虧損上，温氏股份虧損最多，預計達92.5億元至97.5億元。同比上看，正邦科技降幅較大，預計前三季度歸母淨利同比降227.92%-246.33%。

從業績變動原因上看，五大頭部豬企在業績預告公告中均提到了豬價持續下跌。

牧原股份表示，報告期內公司生豬出欄量較去年同期大幅增加，但由於國內生豬產能逐漸恢復，2021年前三季度生豬價格較去年同期明顯下降，導致公司2021年前三季度經營業績較去年同期明顯下降。

牧原股份稱，如果未來生豬市場價格出現大幅下滑，仍然可能造成公司的業績下滑。生豬市場價格變動的風險是整個生豬生產行業的系統風險，對任何一家生豬生產者來講都是客觀存在的、不可控制的外部風險。

温氏股份提到，受國內生豬價格大幅度連續下跌影響，養豬行業第三季度陷入全面虧損，加上飼料原料價格連續上漲、公司出欄肉豬包含外購苗育肥豬、處置低效能種豬等因素推高養豬成本，公司前三季度的肉豬養殖業務出現深度虧損。

天邦股份前三季度業績同比下降，影響因素有四方面：今年以來豬價持續下跌，三季度豬價比二季度更低，與去年同期相比大幅下降；公司加速淘汰更新低效母豬；需要攤銷儲備期、建設期豬場的籌建期費用，以及部分新建豬場的生產效率及滿負荷率在持續提升至標準值前的成本費用；對截至9月30日的存貨進行了減值測試，基於謹慎性原則，計提了減值準備。

新希望稱，報告期內生豬銷售價格大幅下降，疊加飼料原料價格上漲等因素，生豬養殖成本上升，導致豬產業虧損是本期經營業績虧損的主要原因。禽產業由於行情持續低迷出現虧損，也是本期業績虧損的原因之一。公司對目前存欄的消耗性生物資產按照成本與可變現淨值孰低的原則做了減值測試，計提了存貨跌價準備。

正邦科技將公司業績變動原因歸為國內生豬市場價格大幅下滑對公司生產經營業績造成較大影響，導致業績承壓。報告期末，公司按照企業會計準則的有關規定，出於謹慎性原則根據市場行情及實際業務情況計提了存貨跌價準備，共計約12.22億元。

需要一提的是，二級市場上，“豬茅”牧原股份股價仍堅挺，10月15日，牧原股份收漲4.37%，每股報55.40元，總市值逼近3000億，達到2916億元。天邦股份、新希望、正邦科技10月15日分別下挫3.85%、2.52%、5.18%。

對於後市，太平洋證券研報認為，四季度豬肉消費進入旺季，且二次收儲啓動，生豬市場供需關係邊際趨緊，豬價存在反彈動能。

東興證券研報認為，隨着中央+地方二輪收儲的陸續開展，有望穩定市場信心，再疊加天氣轉涼豬肉消費進入旺季，後市豬價有望出現季節性回暖。