模式先進，降本增效優勢凸出，京基智農養豬業務行穩致遠
本文來源：時代週報 作者：雷小豔
2021年3月31日，京基智農（000048.SZ)以網絡遠程方式舉行年度業績説明會，京基智農董事長熊偉、董事兼總裁巴根、 董事兼副總裁蔡新平、副總裁兼首席運營官吳志君、副總裁謝永東、 董事會秘書尚鵬超、財務總監伍玉利等管理層等參與會議，就京基智農2021年年報及經營狀況相關主題回答投資者提問。
京基智農於2019年7月通過董事會會議明確“深化農業主業發展”為核心的戰略轉型，堅持現代農業為戰略核心業務，房地產為戰略支持業務的經營策略。自此，該公司大力進行生豬養殖業務佈局，先後啓動廣東、廣西、海南等地多個生豬養殖產業鏈項目規劃及投建，並於2021年上半年實現首個項目的引種投產。2021年5月該公司首次實現少量“圳品”豬肉上市銷售，2022年春節節假期間，該公司承擔了深圳30%的豬肉供給，2022年深圳疫情防控升級期間作為首批疫情防控生活物資保障企業積極穩保豬肉供應，其生豬養殖業務轉型可謂行穩致遠。
那麼，京基智農生豬養殖業務的核心競爭優勢是什麼？該公司緣何得以在養豬業務轉型上進展順利，並獲得資本市場青睞？
1、自繁自養“立體聚落式”樓房養殖模式
在養殖模式上，京基智農深刻吸收行業傳統養殖場生產模式的利弊經驗，旗下投資建設的項目都實行立體式、樓宇式智慧化養殖模式。該模式採用自繁自養、“立體聚落式”樓房養殖模式，且配套新建飼料生產、生豬養殖、生豬屠宰、食品加工與流通以及其他設施，並通過搭建智慧養殖平台，建立起自動化、智能化、標準化、信息化的養豬生產線，實現統一養殖、統一防疫、統一管理。
具體而言，京基智農旗下所建樓宇式養殖採用6750模式及四周批生產模式，即6000頭父母代母豬、750頭祖代母豬在一個樓宇區域內，全場分娩舍母豬為1個批次，所有小豬在7天內出生，21天斷奶，每4週轉入、轉出銷售一次。
不難發現， 相較平層養殖，樓宇式養殖模式的土地利用率比傳統模式提高數倍，同時可顯著節約土地面積及水、電、路等配套建設成本。同時，該模式通過閉羣及批次化管理，每批豬隻全進全出，並配套全程全密閉空氣過濾，既減少了外來病原感染風險，還通過自動清糞、乾濕分離模式，豬舍外採用罐式發酵，實現糞污全密閉生物發酵處理，形成的有機肥用於當地農作物的施肥，形成種養結合的循環生態體系。
該模式採用最高標準的生物防控體系，環保保障零排放的生態循環體系，不但極大地提高生物安全性能和綜合管理效率，提高了保育及育肥豬出欄整齊度。
此外，該模式在養殖場內形成從種豬繁育到商品育肥場的生產單元聚集，可以實現包括生產管理、獸醫、營養、育種等各方面的人才聚集和生豬全產業鏈環節的聚集，由此形成閉合的產業大聚落和信息化平台下全鏈條全週期可溯源管理，極大提高生產效率、凸顯規模效應、降低生產成本。
公開資料顯示，京基智農生豬養殖項目管理團隊成員均為具有多年集團化專業養殖運營管理經驗的專家及人才。其中，公司副總裁兼首席運營官吳志君經歷和跨越過多個豬週期，並在生豬養殖行業全面管理和深耕多年，技術研究院院長張桂紅教授以行業及學術前沿技術指導、完善企業生產技術體系，副總裁謝永東及副總裁王鴻鶴在營養技術、規劃設計、設備管理、環保處理方面積累豐富的管理及實踐經驗。
從生產成本看，京基智農2021年出欄肥豬的生產成本約17.7元/kg，2022年1-2月出欄肥豬生產成本下降至16.56元/kg，未來各項目逐步達產進一步提高規模效應以及配套飼料產能投建後有望進一步降低。
目前，京基智農在尚未全面控成本的情況下，其成本控制能力已相對具有競爭優勢，未來有望通過配套飼料生產、提高經營效率和規模效應進一步控成本。該公司在回答投資者提問中表示，京基智農未來將面向東南亞市場集中採購、遠期採購等控制飼料原料採購價格，並在各生豬養殖項目配建飼料生產產能，此外公司現已建立曾祖代-祖代-父母代的完整育種體系，保證種豬自供能力，規避掉公司前期外購種豬的高價影響，進一步降低生產成本。
按照行業規律，飼料項成本在生豬養殖成本中佔比約60%。目前，京基智農已投資建設的生豬養殖項目均有配套建設飼料廠，其中高州項目年產18萬噸飼料廠已竣工並於2021年11月末正式投產，賀州項目年產36萬噸豬飼料及6萬噸預混料項目於2021年12月封頂，徐聞項目年產36萬噸、文昌項目年產12萬噸的飼料廠亦在穩步推進和建設中。
2、業績穩健，現金流有支撐
年報數據顯示，2021年京基智農實現營業收入為32.21億元，其中商品房、全價飼料、豬業產品、禽業產品的銷售收入佔營業收入的比例分別為68.8%、22.96%、5.64%、1.95%，房地產板塊的收入佔比下降10.33個百分點，豬業產品的收入比例提升5.64個百分點。這與該公司持續秉承現代農業為戰略核心業務、存量房地產開發業務為戰略支持型業務的經營策略相符合。
其中，生豬養殖板塊，徐聞一期、徐聞二期、徐聞三期、文昌項目、高州項目、賀州一期項目陸續實現引種投產，賀州二期項目亦在有序推進建設中。2021年5月20日，首個投產的徐聞一期項目首批育成肥豬正式出欄銷售，該公司生豬養殖業務正式邁入新的歷史階段。截至2022年3月，京基智農母豬存欄量約9.02萬頭，其中能繁母豬存欄量為7.45萬頭，後備母豬存欄量約1.57萬頭，預計2022年末，該公司母豬存欄目標達12萬頭。
以出欄量預估，該公司表示預計2022年出欄量為100萬頭，2023年出欄量為200萬頭。不難發現，京基智農的生豬養殖業務已初具產能規模，出欄量從2022年開始出現飛躍式提高，這與當前豬週期預期短期內見底回升的時間節奏相吻合，有望在2022年再提高主營收入的貢獻比例，驅動業績穩定增長。
2021年，京基智農實現歸母淨利潤為3.89億元，在報告期內實現了穩健的經營業績，這與京基智農存量房地產去化密不可分。由於京基智農僅限對存量土地進行開發運營，不再新增其他項目，因此房地產業務是該公司現金流持續回籠的業務板塊。2021年，該公司經營活動產生的現金流量淨額為26.41億元，同比2020年增長46.21%，現金流回收效應明顯。
2021年，京基智農地產項目銷售情況良好。其中，山海御園項目順利開盤，截至2021年末累計簽約1058套，簽約面積10.8萬平方米，累計預收款項66.39億元，由於該項目目前尚未滿足收入確認條件，將在後期逐步確認銷售收入。山海公館項目按計劃預計在2022年6月進入預售階段，該項目住宅户型包括2房及3房户型，2房户型面積約60~80平方米，3房户型面積約90~110平方米，項目預售價格暫未確定。
綜合計算，山海御園及山海公館兩個地產項目2022年可售貨值超80億，可為養殖項目提供穩定的現金流保障。另外，截至2021年末，京基智農可使用的存量資金超過35億元，已獲取的銀行融資授信額達40億，亦可為穩渡週期底部提供後方資金保障。
3、大灣區“菜籃子”定位，未來可期
京基智農定位於服務粵港澳大灣區市場，以粵港澳大灣區為核心在廣東、廣西及海南地區佈局生豬養殖項目。目前，該公司已與深圳市市場監督管理局就深圳市“菜籃子”產品穩產保供合作事宜簽署《戰略合作框架協議》，優先向深圳市供應生豬及各類肉製品，同時，該公司將進一步拓展廣州、佛山等重點市場。根據農業農村部的數據顯示，粵港澳大灣區市場區域的豬肉產品市場價格普遍高於全國平均水平，具有較為明顯的區域價格優勢。
調研紀要顯示，2021年，京基智農申請並完成京基智農豬肉、雞肉“圳品”認證，並通過ISO9001質量管理體系認證，擁有香雞、麻黃雞、雞蛋、豬肉等自主品牌的優質畜禽產品。同時，該公司利用養殖項目當地農村資源優勢，種養結合出品特產水果，已建立新的水果品牌“京選之味”。
目前，出欄生豬目前主要銷予生豬貿易商及屠宰場，有少量分割肉對外銷售，公司以下屬食品公司為主體開展食品端建設，旗下產品已進駐天虹、叮咚買菜、沃爾瑪等連鎖商超、大型食品企業、新零售等渠道。京基智農將積極探索發展下游食品、預製菜及直供等業務，打造可溯源的全產業鏈生態。
當前區域性疫情管控全面升級後，居民“買菜難”問題屢屢凸顯。2022年3月，深圳全面升級疫情管控，作為廣東省重點農業龍頭企業、民生保供企業和首批疫情防控生活物資保障企業，京基智農（000048.SZ）積極響應市疫情防控指揮辦要求，第一時間制定計劃併成立保供小組，克服運輸受阻、人工成本大幅上漲等困難，在做好自身防疫的基礎上，調運4萬頭生豬供深，確保“圳品”豬肉供應量，保障深圳市民“菜籃子”量足價穩質優。
2021年，京基智農累計銷售生豬13.22萬頭，其中銷售仔豬4.79萬頭，2022年1-2月該公司累計銷售生豬15.15萬頭，已實現向深圳為中心的大灣區市場穩定供應生豬。作為儲備產能項目豐富，且可隨豬週期的演變節奏靈活調控產能投放的京基智農，未來有望隨着出欄量飛躍，實現經營業績持續穩健增長。