麥迪科技“蹭”醫美概念未果，Q3陷虧損股價縮水超50%，有高管趁機套現數千萬元

財聯社（南京，記者 武超）訊，輔助生殖和醫療美容是近年最為熱門的兩個醫療風口，麥迪科技（603990.SH）致力於兩項都要佈局，但是其中一項暫時宣告泡湯了。

11月6日，麥迪科技公告了股權收購的進展情況，決定終止收購美貝爾集團持有的兩家美容醫院。有市場分析人士向財聯社記者稱，儘管醫美髮展火熱但是競爭也日趨激烈，這筆收購案中，美貝爾集團給予的業績承諾恐怕難以完成，而且麥迪科技並無醫美行業的經營管理經驗，貿然切入面臨的風險太大。

實際上，麥迪科技原來是一家信息技術企業，在多年營收停滯不前的情況下，開始了向醫療領域的併購之路，且併購標的一路都踩在風口上。不過，財聯社記者注意到，除了引來二級市場熱捧外，對業績的增長刺激卻有限，期間還有董事、高管等借醫美概念高位套現跑路，而該公司今年第三季度已經陷入虧損。

收購美容醫院存在風險

財聯社記者瞭解到，麥迪科技原先的主營業務是醫療臨牀信息化領域。在2019年，麥迪科技通過收購瑪麗醫院，開始進入輔助生殖醫療服務領域，並在今年上半年完成了對瑪麗醫院剩餘49%股份的收購。

繼輔助生殖醫療後，今年5月5日，麥迪科技公告，擬以現金支付方式收購美貝爾集團持有的蘇州美貝爾美容醫院與常熟瑞麗美貝爾醫院各不少於80%的股權，標的公司100%股權初步整體估值合計為2.9億元。

據悉，蘇州美貝爾美容醫院成立於2015年12月，擁有經營面積近4000平米，員工約200餘人，2020年度實現營業收入1億元，淨利潤705.28萬元；常熟瑞麗美貝爾醫院成立於2004年6月，於2016年被美貝爾集團全資收購，擁有約3000平方米的經營面積，約60名員工， 2020年度實現營業收入2141.45萬元，淨利潤19.73萬元。

在收購公告中麥迪科技宣稱，本次交易是繼輔助生殖醫療後拓寬醫療服務行業的新舉措，打造“輔助生殖+醫療美容”的消費醫療服務新模式，完善產業鏈佈局。

但是，這項收購在11月6日風雲突變。麥迪科技公告稱，意向書簽署後，公司聘請中介機構對標的公司進行了盡職調查，公司與交易方就收購事宜進行了多次洽談，但由於雙方未能就正式協議相關條款達成一致，經友好協商，決定終止本次股份收購，原意向書中相關約定自動解除。

對此，有市場分析人士向財聯社記者稱，這筆收購背後有較多風險。從收購意向書的內容看，美貝爾集團給出了遠超目前業績表現的承諾，這兩家醫院2021年目標淨利潤2200萬，同比增幅須達2倍以上才能完成承諾，這一目標完成難度並不小。另外，麥迪科技在切入醫美賽道前，沒有直接的行業經驗，還需要依託原有的美貝爾集團的管理團隊，如何實現對標的資產的有效控制和業務協同，也是存在的問題。

近半年股價縮水超50%

儘管麥迪科技在終止收購公告中指出，上述事項不會對公司生產經營及經營業績造成不利影響，亦不存在損害公司及股東利益的情況。但從結果來看，因為這起已終止的收購案，麥迪科技曾蹭上了今年大火的醫美概念，讓部分原始股東得以實現高位套現，另一方面卻套牢了因此追高的投資者。

財聯社記者注意到，麥迪科技在宣佈涉醫美概念後，公司的股價出現大漲，今年“五一”節後一度漲至42.1元/股；但是此後6月至今，股價卻一路下跌，截止11月5日收盤價為19.7元/股，當前市值相較於5月份的高點縮水超過50%。

不過，就在麥迪科技披露收購醫美機構的前後，公司董事兼副總經理傅洪、前任總經理汪建華及自然人股東陸平紛紛拋出了鉅額減持套現計劃，藉着股價大漲之際，實施了精準減持。從這些人減持的價格來看，遠高於當前的股價。根據三季報，陸平、汪建華、傅洪分別是麥迪科技的第二、五、六大股東。

相關減持公告顯示，在2021/3/11～2021/9/7期間，公司董事兼副總經理傅洪通過集中競價交易方式共減持了72.76萬股，減持價格區間在30.01－40.99元/股，減持總金額達2558.54萬元。

在2021/5/27-2021/6/1期間，公司前任總經理、現任全資子公司麥迪斯頓（北京）醫療科技有限公司總經理汪建華通過集中競價交易方式減持了132.42萬股，減持價格區間在31.7元/股- 37.88元/股，減持總金額達4573.7萬元。

另外，11月2日公告顯示，陸平在2021/8/3- 2021/10/31期間通過集中競價交易方式減持了70.35萬股，減持價格區間在23.677元/股- 25.67元/股，減持總金額達1789.39萬元。

控股股東質押率超9成

財聯社記者注意到，麥迪科技於2016年上市前，在招股書中描繪了未來國內醫療信息化產業的藍圖，僅手術室數字化就能夠帶來未來90億的市場規模。但其上市後，業績非但沒有實現爆發式增長，反而營收多年徘徊不前，利潤甚至出現倒退。

於是麥迪科技便將眼光放至醫療服務領域，前後耗資3886.2萬元收購海口瑪麗醫院51%股權、1.11億元收購海口瑪麗醫院剩餘49%股權，收購吉林立創醫療有限公司不超過70%股權，收購海口博大醫療投資管理有限公司不超過30%股權，通過一系列運作佈局輔助生殖領域，成為輔助生殖概念股。

但除了一度引來二級市場熱捧外，很難看出生殖板塊對於麥迪科技業績產生過大的推動，2019年瑪麗醫院淨利潤為591.22萬元，而麥迪科技當年淨利潤為4711.54萬元，還要同比下滑14.43%。在生殖概念過後，麥迪科技又着眼於醫美概念。

麥迪科技10月30日發佈的財報顯示，公司2021年第三季度陷入虧損。單季度主營收入6668.14萬元，同比下降17.24%；歸母淨利潤-219.58萬元，同比下降123.17%；歸母扣非淨利潤-538.48萬元，同比下降159.88%。另外，今年截止9月末，公司經營活動產生的現金流量淨額為-905.74萬元。

對此，上述市場分析人士向財聯社記者稱，麥迪科技缺少輔助生殖的技術積累，只能通過收購進入這個領域，而不甚合理的高昂收購溢價已經消耗了公司大量資金，也沒有很多錢投入研發。長期來看，麥迪科技難以形成核心競爭優勢，可能會被更加專業的對手甩開。

在多起溢價收購後，又缺乏現金流入，麥迪科技控股股東的資金已經陷入緊張。公告顯示，控股股東翁康先生直接持有公司股份2187.28萬股，佔公司總股本13.22%，截止10月1日，翁康先生累計質押公司股份2023萬股，佔其所持有公司股份總額的92.49%，佔公司總股本的12.23%。