科創板IPO三輪問詢仍遭五連問，高凱技術產品召回、毛利率等被關注
11月29日，資本邦瞭解到，江蘇高凱精密流體技術股份有限公司(下稱“高凱技術”)回覆科創板三輪問詢。
圖片來源：上交所官網
在科創板三輪問詢中，上交所主要關注公司核心技術先進性、市場競爭和行業地位、毛利率、產品召回等五方面的問題。
關於產品召回，根據公開材料，2016年發行人接到客户瑞聲科技反饋幾十台點膠噴射閥出現故障，存在產品召回的情況。
上交所要求發行人説明：(1)產品召回的原因，瑕疵產品是否造成事故或糾紛，主管部門是否對發行人採取監管措施，上述事項的排檢和整改情況;(2)發行人報告期內是否存在其他產品召回等其他不良反應事件，如是，要求進一步説明該等事件的內容及對發行人生產經營的影響。
高凱技術回覆稱，2016年，發行人向瑞聲科技銷售的一批點膠噴射閥中，其中幾十台因出現故障無法出膠。發行人在收到瑞聲科技的通知後，及時作出響應，立即召回了故障產品，並向瑞聲科技提供了備用的新產品。同時，發行人立即組織排檢並迅速確認了故障原因，故障是由於產品內部的兩個定製機加件加工尺寸精度出現了偏差，其中一個與壓電元件粘連、一個與腔體相連，兩個機加件相互齧合的凹球面和凸球面，經過仿真和計算確保其對稱度和圓跳動度均≤2μm，且其材質為硬質合金，需要通過放電進行加工，加工精度極高，因此需要特殊的檢測設備才能檢測出加工精度的偏差;而發行人當時處於初創期，檢測設備不齊全，未能檢測出該零件的瑕疵。
由於瑞聲科技產線上的自動檢測設備能夠及時檢測並發現存在故障的壓電噴射點膠閥，且發行人及時進行了更換，瑞聲科技自身的產品質量及生產進度並未受到影響，因此上述產品故障以及產品召回事件並未給瑞聲科技造成任何事故或損失。發行人與瑞聲科技亦未因上述產品故障及產品召回事件發生訴訟、仲裁或其他爭議糾紛。截至本回複意見簽署日，雙方仍繼續保持合作，且報告期內瑞聲科技均屬發行人前五大客户。
發行人的產品屬於工業生產領域所需的專用設備，國家並未在該領域建立召回管理制度，上述產品召回無需向質量管理部門報告。根據發行人實際控制人確認並經登錄發行人所在地質量主管部門網站檢索，主管部門未就此對發行人採取任何監管措施。
該事件發生後，發行人隨即採購相關檢測設備，加強對外購定製機加件的檢測，並逐步開發新的供應商，以確保外購定製機加件的質量。同時，發行人加強了質量管理體系建設，在生產經營中就其產品嚴格執行國家質量標準或行業質量標準，並取得了質量管理體系認證證書。
此外，發行人還制定了《生產過程控制程序》和《不合格、糾正預防措施控制程序》等關於產品質量檢測的內部控制制度。天健會計師亦已出具了“天健審[2021]15-62號”《內部控制的鑑證報告》，確認發行人內部控制有效。
根據發行人陳述，並經訪談發行人報告期內的主要客户，發行人報告期內不存在產品召回事件，不存在與客户之間因質量問題產生的訴訟、仲裁或其他爭議糾紛。
經查詢企業公示系統、信用中國、中國執行信息公開網、中國裁判文書網、中華人民共和國中央人民政府缺陷產品召回網站、發行人及各控股子公司所在地質量主管部門網站以及“百度”搜索引擎，報告期內，發行人及其各控股子公司不存在違反質量技術監督法律法規的記錄，不存在因違反質量技術監督法律法規而受行政處罰的情形，亦不存在因產品質量問題導致的事故、糾紛、召回或訴訟仲裁。
此外，發行人及各控股子公司的質量監督管理部門亦已出具證明確認發行人及其控股子公司未因質量問題受到處罰。
關於毛利率，根據申報材料，報告期公司主要產品毛利率波動較大，主要產品壓電噴射閥毛利率變動趨勢與可比公司不一致，主要產品智能點膠機器人系統毛利率低於行業平均值。
上交所要求發行人説明：(1)結合各主要產品類型中細分產品平均單價、平均單位成本及各期產品結構變化，量化分析報告期各主要產品毛利率波動情況;(2)結合壓電噴射閥、智能點膠機器人系統業務模式、客户結構等方面的差異，分析上述產品毛利率與可比公司差異的原因及合理性。
高凱技術回覆稱，報告期內，公司2018年度-2020年度綜合毛利率水平高於同行業公司，主要系產品結構差異所致。
公司與同行業公司可比產品主要為壓電噴射閥和智能點膠機器人系統。
同行業可比公司安達智能及銘賽科技的主要產品分別為流體控制設備及點膠設備，壓電噴射閥及其他閥產品是其主要產品的關鍵零部件。與公司相比，上述兩家公司單獨銷售壓電噴射閥及其他閥產品的收入規模及佔其收入的比例均相對較小，2018年度-2020年度，同行業公司可比產品的毛利率分別為72.49%、69.69%及66.46%，呈逐年下降趨勢。報告期內公司壓電噴射閥的毛利率分別為65.85%、70.71%、71.38%及67.77%，與同行業可比產品的毛利率趨勢差異主要系同行業公司壓電噴射閥主要集中在3C電子領域。
根據安達智能審核問詢函回覆，其配件及技術服務下游客户主要為蘋果產業鏈公司等3C電子領域，根據銘賽科技審核問詢函回覆回覆，其壓電噴射閥主要應用於精密電子組裝領域和MEMS器件封裝領域。而公司還開拓了新能源電池、光伏、半導體等新興領域，上述新興領域毛利率較高，拉高了公司壓電噴射閥產品的整體毛利率。
3C電子領域的毛利率總體呈下降趨勢，與同行業公司趨勢一致。
在半導體領域，公司產品主要應用於固晶環節的點銀漿工藝，主要客户為華天科技。華天科技主要採用針頭方式點銀漿，生產效率低，且由於精度不高，容易外溢銀漿沾污芯片表面產生不良品，公司通過研發攻關，將壓電噴射閥應用到該工藝，提升了生產效率及噴射精度，由於該工藝難度較高，毛利率也相應較高;在新能源電池領域，公司提出“雙閥對噴”方案應用於鋰離子電池切邊整形包封，相比客户原採用的膠帶等包封工藝，該方案可減小包封面積，提升電池能量密度，公司是ATL消費鋰電池封裝領域首家及目前獨家壓電噴射閥供應商，毛利率因此較高。
2019年度及2020年度，公司智能點膠機器人系統毛利率分別為45.26%及42.77%，略有下降，變動趨勢與快克股份、凱格精機及安達智能一致。2019年度及2020年度，公司智能點膠機器人系統毛利率低於同行業公司平均水平，主要系公司進入該領域時間較晚，客户結構及產品結構與可比公司存在差異，從而導致毛利率存在差異。
報告期內，安達智能流體控制設備的毛利率分別72.45%、70.95%、69.32%及63.79%，均高於公司可比產品的毛利率水平。根據安達智能審核問詢函回覆披露，該公司銷售模式均為直銷，其客户主要為蘋果公司、歌爾股份、廣達和立訊精密等蘋果產業鏈公司，其中蘋果公司直接採購和蘋果公司指定EMS廠商採購的金額佔比在50%以上，由於蘋果產業鏈產品的毛利率普遍較高，同時由於其核心零部件部分自研自產使得生產成本相對較低，導致點膠設備毛利率較高。
2018年度-2020年度，銘賽科技點膠設備的毛利率分別46.36%、43.31%及51.18%，其中2019年毛利率與公司可比產品近似，2020年高於公司可比產品。
根據銘賽科技審核問詢函回覆披露，2020年度毛利率水平較2019年度大幅上升，主要原因系當期MEMS及IC封裝領域產品收入佔比提高，達到36.62%，遠高於2019年度的5.23%。產品結構變化導致其毛利率水平提升，除新產品外，公司與銘賽科技點膠設備的毛利率水平基本一致。
綜上所述，公司細分產品與同行業公司可比產品平均水平存在差異具有合理性，公司綜合毛利率具有合理性。