2022-01-25國盛證券有限責任公司張金洋,祁瑞對智飛生物進行研究併發布了研究報告《業績高速增長符合預期，堅定看好公司未來發展》，本報告對智飛生物給出買入評級，當前股價為108.83元。證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，該研報作者對此股的盈利預測準確度為95.36%，對該股盈利預測較準的分析師團隊為華泰證券的代雯、張雲逸。
智飛生物(300122)
事件：公司發佈21年業績預告，實現歸母淨利潤99.04-105.64億元，同比增長200-220%；扣非淨利潤為99.69-106.33億元，同比增長200-220%。其中Q4單季度實現歸母淨利潤15.0-21.6億元，同比增長82-162%。
業績預告符合預期。預計公司21年自主產品保持高速增長趨勢，代理產品HPV和五價輪狀，上半年批簽發受到影響，下半年明顯恢復拉動整體高速增長，全年呈現前低後高的情況。新冠疫苗由於全年價格波動，業績呈現前高後低趨勢，後續我們認為可關注國際市場新冠疫苗拓展情況，目前公司已獲批印尼、哥倫比亞、烏茲別克斯坦等國家緊急使用。
公司研發管線持續推進，未來幾年有望持續提供增長動力。公司研發管線中重磅產品預防性微卡和EC診斷試劑已獲批，2022年有望貢獻較大利潤提高自主利潤佔比。其他產品23價肺炎多糖疫苗、人二倍體狂犬疫苗（已公告獲得臨牀總結報告，即將報產）、四價流感疫苗、15價肺炎疫苗、四價流腦結合、痢疾雙價等產品都處於臨牀III期階段，EV71疫苗、四價諾如疫苗等處於臨牀I期到II期階段，未來幾年將會逐漸上市銷售，提供持續發展動力，公司研發管線估值重塑持續進行。
盈利預測：預計新冠疫苗有望大幅提升公司業績，同時我們預計疫情呈現常態化趨勢，由於貢獻業績數額較大，我們暫不考慮新冠預測，預計公司2021-2023年歸母淨利潤為47.01億元、62.29億元以及81.13億元，同比增長42%、33%以及30%；EPS分別為2.94元、3.89元以及5.07元。維持“買入”評級。
風險提示：HPV銷售低於預期；產品研發進度的不確定性。
該股最近90天內共有22家機構給出評級，買入評級19家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為210.42；證券之星估值分析工具顯示，智飛生物（300122）好公司評級為3.5星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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