財聯社（上海 編輯 劉蕊）訊，在近期，美債收益率已經很大程度上成為左右市場情緒的關鍵。隨着美國新冠疫苗逐步推進，美國1.9萬億美元財政刺激進入最終階段，美國經濟復甦前景愈發明確，美債收益率在近期持續上升至新冠疫情爆發前高點。然而美債收益率上升也削弱了其他風險資產的吸引力，使得美股在近期出現回落。
不少華爾街主流投行已經預計，美債收益率將進一步上升。上週四，高盛上調預期，預計美債收益率將在2021年底達到1.9%。
不過，仍有少數機構給出了不同的觀點。一些分析師根據歷史軌跡判斷，近期美債收益率的波動僅僅是收益率下行大趨勢中的一個小插曲。另一些分析師認為，即使美債收益率繼續上行，股市也可能走強。
法興：美債收益率年末將跌至負值
法國興業銀行(Societe Generale)分析師阿爾伯特•愛德華茲(Albert Edwards)在報告中寫道：“儘管極端的財政刺激措施為市場帶來了一波強勁增長的可能，但投資者已經完全消化了這種預期，這加大了（收益率）在接近年底時斷崖下跌的風險。”
愛德華茲大膽預計，10年期美債收益率收益率將跌到負值。他認為：“隨着生產率飆升和單位勞動力成本大幅下降，這很可能與核心CPI的暴跌相結合。歷史上每輪經濟衰退結束後，核心CPI總是會立即大幅下跌。”
愛德華茲説，在最近的幾輪經濟衰退中，“債券收益率起初在衰退結束時迅速上升，但隨後在經濟復甦之初通脹下降時跌至新低。”
他的觀點和古根海姆(Guggenheim)的斯科特•邁納德(Scott Minerd)不謀而合，後者的正弦迴歸分析預測，10年期美國國債收益率將在2022年初跌至-0.5%的低點。
美債收益率走強利好股市
另一些分析師認為，即使主流觀點是正確的，即美債收益率將上升，美股也可能能夠繼續走強。
LPL Financial首席市場策略師瑞安·德特里克(Ryan Detrick)援引歷史紀錄表示：“事實上，10年期美債收益率走強對股市極其有利，尤其是自上世紀90年代中期以來。”
穆迪資本市場首席經濟學家John Lonski表示：“因為美國國債收益率的上升在一定程度上是企業利潤前景看好的結果。收益敏感性證券（例如股票和高收益債券）在美債收益率上升時的表現往往比美債收益率下行時表現更好。”
歷史數據顯示，自2008年12月以來，在美國10年期國債收益率處於上升趨勢的70個月中，美國股市市值平均上漲1.8%(中位數為2.1%)。而在 美債收益率下跌的75個月裏，美股市值平均增幅為0.5%(中位數為0.9%)。