螞蟻集團首發過會，史上最大獨角獸到底被資本市場看好啥？

9月18日，上交所發佈公告，同意螞蟻集團科創板上市申請。此前，上交所於9月9日表示，科創板上市委將於9月18日召開2020年第77次審議會議，審議螞蟻首發上會事宜。18日下午，審議結果公告，為“同意螞蟻科技集團股份有限公司發行上市(首發)”。螞蟻計劃在A+H同步上市。據媒體報道，螞蟻已成為全球最大獨角獸，螞蟻的上市也可能成為今年全球規模最大的IPO。

上交所於8月25日受理螞蟻集團科創板上市申請，隨後就相關問題對螞蟻進行問詢。根據9月7日公佈的問詢函回覆，螞蟻共被問及6大類21個問題，涵蓋發行人股權結構及董監高基本情況、發行人業務、公司治理與獨立性、財務會計信息與管理層分析、重大事項提示和風險因素等。

為回答這些問題，螞蟻提交了一份長達197頁的“作業”，內容還包括擬重點投入研發的技術領域及方向，包括人工智能、風險管理、安全、區塊鏈、計算及技術基礎設施等。9月9日上交所披露了螞蟻對第二輪問詢回覆，螞蟻提交的32頁回覆內容包括對監管政策、市場競爭情況等5個問題的答覆。

終於，螞蟻集團成功過會，從8月25日提交招股申請文件，到今天上會成功，只用了24天。此前螞蟻提交上市申請，計劃在A+H同步上市。據媒體報道，螞蟻已成為全球最大獨角獸。螞蟻的上市也可能成為今年全球規模最大的IPO。如此被資本市場青睞有加，螞蟻的背後到底有什麼值得被看好的地方？

首先，螞蟻的財務數據堪稱是中國互聯網公司中國最亮眼的一支，2019年營收超1200億元；6成營收來自數字金融科技服務；年活用户超10億，連接商家數超8000萬；過去一年支付交易規模為118萬億元，如此強勢的財務數據，無論是放到美國資本市場，還是中國資本市場亦或香港資本市場都是最具市場競爭力的公司，符合絕大多數最優質科技股的特徵。

其次，螞蟻的互聯網賦能能力恰逢市場風口，2020年席捲全球的黑天鵝實際上已經逐漸證明，在這個時代，傳統的商業模式一定會被互聯網商業模式所取代，而且這種取代效應遠超其他任何一個時代，在這樣的情況下，很多業態已經不僅僅是從線下搬到線上那麼簡單，而是全面互聯網化，乃至於從互聯網的供給出發，帶動了整個供給側的變革，螞蟻的商業模式，不僅僅是其建立於電商市場的信任模式，更是一個利用科技向全產業鏈賦能的能力，在這樣的情況下，螞蟻的商業模式優勢恰逢市場的風口。

第三，螞蟻的商業模式具有長期成長潛能。我們反覆在説，一家準上市公司的前景如何，最重要的是其能夠向市場傳遞一個怎麼樣的市場預期，從目前來看，螞蟻集團無疑是具有長期正向市場預期的公司，從支付業態來説，中國的移動支付堪稱新四大發明，更在疫情黑天鵝之後實現了全面的市場浸潤。從金控業態來説，螞蟻的業務類型覆蓋存、貸、匯各個方面，並且在每個方面都有具備絕對市場優勢的產品，可謂是每個賽道都已經領先。從科技業態來説，螞蟻在區塊鏈、人工智能、大數據、科技徵信等市場已經具備了全產業鏈賦能的能力，如今的螞蟻已經不僅僅是一家2C的公司，更是一家2B、2C實現融合發展的企業，這樣的商業模式能夠產生怎麼樣的市場預期，幾乎所有人都可以輕鬆給出答案。

當前，螞蟻的上市無論是速度、資產質量、商業模式、科技能力都具備資本市場長期看好的潛質，這樣的公司被青睞也並不讓人意外。