觀點地產網 8月25日，復星國際舉行2021年中期業績發佈會，董事長郭廣昌及聯席董事長汪羣斌、聯席CEO陳啓宇、聯席CEO徐曉亮、高級副總裁兼CFO龔平及資本市場與投資者關係總經理孫璐出席。陣容較以往並無太大不同。
2021年上半年，復星國際總收入達到人民幣704.1億元，較2020年同期增長71.4億元，增幅11%，若剔除復星旅文收入下滑的影響，總收入則較2020年同期增長人民幣88.8億元，同比上升15%。
報告期內，復星國際歸屬於母公司股東的淨利潤達到人民幣40.6億元，同比增長102%，若剔除復星旅文的影響，則歸屬於母公司股東的利潤為人民幣56.8億元，同比上升107%。
同時，產業運營利潤達到人民幣56.9億元，同比增長40%，若剔除復星旅文的影響，則同比增長53%，較2019年同比增長28%。
值得一提的是，此份半年業績報中，在集團層面重要營收項目之後，亦多次單獨列出“若剔除復星旅文的影響”相關數據。
被“剔除”的復星旅文
具體來看，報告期內健康、快樂、富足、智造四大板塊分別實現營收192.8億元、284.6億元、196.5億元、35.7億元，分別佔復星國際總營收的27%、40%、28%、5%。
歸母淨利潤方面，除快樂板塊表現為負外，健康、富足、智造板塊分別實現歸母淨利12.1億元、24.1億元、16.3億元，分別佔集團淨利潤的30%、59%、16.3%。
單獨來看，快樂板塊上半年營收284.6億元，收入同比增長約5%，其中品牌消費為主要收入來源，佔總板塊的89%，旅遊文化則僅佔11%。對此，復星解釋“主要由於復星旅文受疫情影響嚴重”。
報告期內，復星旅文收入27.8億元，同比下降38.6%，其歸母虧損較去年同期增加人民幣11.1億元。而與此同時，其經營活動現金流卻有大幅轉正為13億元，去年同期這一項數據則為-7億元。
這一增長或與上半年國內疫情的迅速控制和經濟恢復有關。數據顯示，Club Med位於中國大陸地區的度假村今年上半年的營業額同比增長171.9%，錄得較好的恢復數據。
2021年上半年，三亞亞特蘭蒂斯的營業額達8.35億元，同比增長152.1%。其中客房收入4.71億元，其他經營收入3.64億元。
據復星旅文此前披露，截至期末，公司擁有現金及銀行結餘約為52億元。負債總額方面，復星旅文上半年負債總額由2020年底的333.4億元增加至343.5億元，槓桿比率由截至2020年12月31日的47.9%略升至48.2%。
“展望下半年，隨着全球經濟步入後疫情時代，生產、生活以及旅遊消費正在逐漸適應新的社會環境，預計本集團的各項財務及運營指標將持續穩健復甦。”復星國際在半年報中如是表示。
全球化佈局與收穫期
現金和債務管理方面，期內公開市場融資達人民幣361億元，截至2021年7月底，合計發行約美元16億元等值境外債券。
截至報告期末，復星國際計息債務佔總資本比率為55.7%，較2020年末之54.3%有所增長，較2020年6月末下降1.2個百分點；現金及銀行結餘及定期存款達到人民幣1，060.8億元，報告期內平均債務成本為4.4%。
報告期內，投資類資管業務中，復星國際早期的非戰略性財務投資項目已逐漸獲得價值提升。截至報告期末，管理私募股權基金和風險資本基金共23支，資產管理規模超過人民幣295億元。
“過去10-15年裏，復星國際把大量的財務資源投入於保持未來長期可持續發展動力的新賽道、新區域上，完成了全球化的佈局。”龔平表示，“我們在過去為發展投入的很多資源，陸陸續續都進入了收獲期，我們對自己的可持續表現，包括對股東進行回饋的能力也充滿信心。”
關於後續，復星國際表示將繼續貫徹投退平衡戰略，選擇性退出非戰略性財務類投資，聚焦產業補強型控股投資。
“通過引導不同城市的引導的產業基金和各地政府強強聯手，同時在一二級非戰略性的財務投資積極推動投退平衡。説到底，我們要把核心的資源，無論是資金還是資源，要放到更大產業的收購併購和產業的運營當中來。”徐曉亮在業績會上稱。
此次半年報中，復星國際亦首次提出“FES”概念。郭廣昌表示，希望通過FES這一套運營 投資管理系統，一方面做好產業投資助力核心業務板塊成長，一方面總結提煉復星運營管理最佳實踐，賦能全球復星企業。FES系統致力於不斷提升客户滿意度，發展“共創業”的精神，加強復星生態協同，助推公司達成“高乘長”（乘數性高速增長）的經營目標。
在半年業績報發佈後的當天，復星國際獲標普將評級展望由“負面”調整為“穩定”。今年2月，復星國際獲穆迪調整評級展望為“穩定”。
以下為復星國際2021年中期業績發佈會現場問答實錄：
現場提問：過去30年，尤其是最近10年，復星的戰略佈局、公司的演進，以及未來發展，郭總怎麼看？在此過程中，對復星現在和未來發展有怎樣的啓發？
郭廣昌：明年是一個很重要的年份，復星也是創業30年了，也成為開始有回憶的一個公司了。我覺得還是要往前看，只回憶的話就變成老人了，我們還是一個年輕的企業，我們還是一個創業的企業、往前看的企業。
總結前10年，我們自己感覺有經驗，有教訓，有成績，我們完成了全球化佈局，現在反全球化的力量很強，全球化未來怎麼辦，我覺得反全球化的力量越強，植根於中國的全球化企業越有價值。
現在真正植根於中國，又能全球整合資源的企業還是太少了。可以説從現在開始，復星恰恰是要發揮我們的全球化能力，為國家、為客户多做貢獻。從另一個角度來説，也是充分發揮復星全球化能力，為我們的股東創造更多價值。
第二，我們完成了產業的佈局，“健康、快樂、富足、智造”大的生態產業佈局。
第三，我們也做了不少0-1的企業，所有的企業前幾年都是在投入，並沒有產出，但現在開始，我覺得都逐漸進入了盈利期，也可以為我們的股東創造更多價值。
第三，前面這十年我們完成了全球化佈局，完成了產業佈局，進行了艱苦探索，完成了不少0-1的新企業的建立，現在進入快速發展的時候，所以今年業績的增長，大家看到比較快，我覺得不是説我們今年工作做的特別優秀，我覺得這是一個發展到這個階段之後，一方面是大家很努力，另一方面是多年建立的結果，到今天逐漸爆發出來。
未來我們要充分發揮復星全球化能力，充分發揮我們已經形成的產業佈局，圍繞製造健康富足的產業佈局，為客户創造更多價值，相信我們會進入一個穩定的產業快速發展的時期。
但是我們也會堅持產業發展和投資雙輪驅動，尤其是進一步打造我們FES系統，進一步打造全球合夥人的機制。一個企業的發展，其實人才厚度就決定了企業未來的寬度，企業發展的高度其實都在於人才的厚度，我們現在人才厚度比以前來説已經好了很多，但我相信還遠遠不夠。
現場提問：對白酒行業的政策以及行業發展有怎樣的預判？復星後續對整個酒行業的佈局戰略是怎樣的？
徐曉亮：8月20日，國家有關部門召集白酒企業做了一次深入的座談，這次座談的根本目的還是要更進一步規範整個白酒行業，以及怎樣更有序的發展。這其中，關鍵還是防止盲目投資。盲目投資後會形成過度競爭，行業也一定會帶來更大的泡沫。
所以我想，國家此時在政策層面積極與行業核心人員有效溝通，也是確保未來整個中國白酒行業能夠更持續更健康的發展。
對復星來説，我們始終還是非常看好中國的整個白酒行業和市場。從目前來看，復星已投資的捨得和金徽都有各自非常清晰的戰略。“捨得”會堅定地把老酒戰略繼續深耕，也會不斷擴大產能，挖掘優質產能。“金徽”一是深耕甘肅、隴南的市場，另外要東進，進一步走出去。
兩瓶酒都有非常好的戰略的確定，當然，背後最重要的還是得益於整個國家對白酒行業的規範，應該説我們很看好長期的發展。同時，也會不斷在戰略的演進中夯實團隊，以更好的機制，更良性地參與競爭和發展。
現場提問：2021年以來，公司財務戰略比較清晰地提出投退平衡，降低債務成本，提升評級，制定這類戰略基於哪些邏輯？公司財務戰略有無具體目標？
龔平：集團內部一直有一個361口號，原則上推動在已佈局的賽道上、已佈局的企業裏，現規模已經達到一定體量的要達到30%以上的成長，處於快速成長期的企業至少要60%的成長，處於孵化期和培育期的企業要達到100%甚至更高的三位數的成長。
核心業務的成長是其他財務戰略的根本。從2018年開始，在過去連續5年，整個核心子公司的業務成長帶來的收入利潤的成長，也帶來了母公司分紅能力的增強。在過去幾年，每年的分紅保持了高速的增長，在此基礎上會持續推動復星國際母公司的資金資本結構的穩定和優化。我們每年要把總的貸息債務持續的穩定，目前槓桿水平非常的舒適，因為現在整個公司業務發展的重心不是復星國際頂層的投資活動。
整個公司過去30多年的積累，特別是過去10多年大刀闊斧的佈局，進入了很多新的市場，進入很多新的產業，培育很多新的產品，做了很多研發併購的投入，是由母公司承擔的，由此我們為未來的高速成長打下了非常好的基礎。
但現在的產品格局需要母公司持續投入的地方少了，反而是下屬子公司在產品研發，它們在各自的賽道上會做補強併購和持續滾動的研發，也會進行新的佈局。
母公司層面，我們現在開始進入了爆發增長期和收穫期。過去幾年，我們堅持產業運營和投資的雙輪驅動，更多的投資回報還是發生在豫園收購兩個白酒，夯實了消費業務。包括葡萄牙保險收購了秘魯的市場，在集團層面都已經實現了投退平衡。這也是為什麼標普和穆迪在最近連續提升評級展望調至穩定的原因。
核心業務的優化，為未來大的機會做準備。我們整個公司保持非常好的流動性，同時在幾位CFO的努力下和全球100多家銀行保持非常好的授信和借貸關係，包括公開市場債券融資的關係，特別是從去年開始大力度地加大權益的融資，各項業務的爆發，也使我們業務的價值在市場上得到了大家的認同。我們的業務會越來越受到市場的認可，同時估值與業績表現持續同步上揚。
現場提問：此次中報中，復星首次提出了FES的概念，它是如何運作的？未來會給復星帶來什麼？
汪羣斌：第一，這麼多年來，我們在成長髮展過程中圍繞產業運營 投資的模式，形成了很多的最優實踐，FES是對這些最優實踐的總結提煉。作為我們內部的一個管理工具，能夠為我們所投資和合作的企業、產業和團隊進行相互賦能。當然也包括我們廣泛學習和借鑑全球的一些最優和最佳實踐，來提升我們企業的發展能力。
第二，FES在未來還是堅持深度產業運營和產業投資的模式，當然也是圍繞着我們的使命願景和價值觀，包括全球化、創新等等。
第三，在落實的過程中，我們把FES裏的人才和組織作為重中之重。我們覺得組織發展、創造價值還是靠人才，這是我們人才的第一資源、最重要的資源。人才和組織，當然包括人才組織裏面的企業家精神，共創業機制，這是一個緯度。第二個緯度，我們還是要圍繞着組織企業的增長，主要是價值增長，我們作為一個企業來講，價值增長還是要儘可能的有一些量化的衡量。第三個緯度，FES。我們復星是一個生態，生態之間怎麼更好的協同。第四個緯度，精益運營，每天不斷的進化。第五個緯度，還是要加強復星的特色，風控，要加強法律等風控管理，包括政策風險，監管風險，財務風險。是從這五個緯度來推動。
再接下來的一點，我們希望在推動的過程中全員參與，當然我們會在總部成立工作推進小組，全員參與以後，圍繞價值創造，相互賦能，當然最後還是希望做到讓我們的客户滿意，員工滿意，投資者滿意，包括我們的合作伙伴和社會滿意。
現場提問：對於復星集團來説，ESG的評級和目標是怎麼樣的？
陳啓宇：簡單説在ESG評級目標上，復星還是要力爭做到優等生。ESG現在是全球方方面面評價和要求企業公民的一個標尺，我們已經看到很多投資者分化了，投資者有的時候把ESG做的好不好做為對你衡量的基礎。
作為一家根植在中國，又是全球化的公司，對復星來講，在ESG的治理上，是一項全面性的自上而下，統一標準要求，不斷進化的過程，希望通過這樣的一個組織和實踐，復星無論在全球的企業，都是遵循高標準，嚴要求的ESG體系，包括社會，環境和治理。
相信一個企業在這三方面做好了，同時加上一份很好的財務成績單，你的企業一定是可持續的百年常青的企業。這是我們所思考的對ESG的看法。
現場提問：這段時間比較熱門的話題是共同富裕，怎樣看待共同富裕的話題？
汪羣斌：共同富裕原來也是我們的目標。復星的核心價值觀是修身齊家立業，最後是助天下，為社會創造價值，為社會做更多貢獻。我們認為共同富裕主要是有兩個維度。
第一是通過企業的發展，尤其是高質量發展，怎樣促進共同富裕。員工層面，我們讓員工有更多更好的合理、合法的收入。客户層面，“健康、快樂、富足、智造”裏的“富足”就是讓客户富足和富裕，當然客户使用產品以後也能夠精神富足。對於股東、投資者，通過企業的發展，帶來財富的增長從而達到共同富裕。
當然還有我們的生態合作伙伴，怎麼共成長，共同創造價值，包括創新，這是一個緯度。我們通過企業的高質量發展，為我們的員工、客户、投資者、合作伙伴共同富裕。
第二個緯度是通過復星基金會更多地積極參與社會公益活動，包括鄉村振興，以及文化、教育、青年創業就業等等。尤其我們的鄉村醫生，健康扶貧，過去也獲得了全國脱貧攻堅先進集體。當然在此基礎上，我們還是會繼續加大力度來推動各類項目，我們還在進一步的優化和完善。