看好燕麥奶成長空間，摩根大通將Oatly股價看高至21美元

美東時間11月17日下午5時，“燕麥第一股”Oatly結束了當天的交易。

當天交易顯示，Oatly股價重挫7.27%，報收於9.44美元/股，公司市值55.86億美元，相比最輝煌時期，市值縮水超300億美元。

（圖片説明：

“燕麥第一股”Oatly近期股價走勢

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資本市場有分析認為，Oatly股價下跌與其持續虧損有關。

11月15日，Oatly發佈第三季報，期內營收1.71億美元，低於市場預期的1.85億美元；淨虧損4120萬美元，較去年同期的1040萬美元擴大約3倍。5月發佈的第二季報也顯示，期內淨虧損5910萬美元，遠高於去年同期的480萬美元淨虧損額。

今年5月20日，Oatly正式登陸納斯達克，發行價為17美元，首日收盤價為20.2美元，漲幅近20%，市值為119.61億美元。但受業績虧損影響，自6月中旬以來，其股價持續下跌至今。

對於虧損，OatlyCEO託尼·彼特森（ToniPetersson）日前給出的原因是，激增的市場需求遠超公司現階段產能，同時，Oatly也面臨着全球供應短缺危機，當前只能夠完成約70%的銷售訂單。

由於不含動物性脂肪，受素食和環保風潮的共同影響，此前不受市場待見的燕麥奶近年來轉走好運，通過進駐咖啡店的方式進入歐洲和美國人的生活之中，截至2020年12月31日，Oatly在美國的零售店和咖啡店已超7500家。在資本市場上，黑石集團、CPE源峯和華潤集團等大牌機構對其伸出橄欖枝。

2018年，華潤集團把燕麥奶引入其旗下的Ole和blt高端商超，隨後通過和星巴克、Manner、Costa和TimHortons等連鎖咖啡品牌合作，Oatly開始為中國消費者知曉。

順應近幾年新起的新式茶飲，Oatly還滲透進喜茶、奈雪的茶等頭部品牌，藉助它們的力量接觸年輕消費人羣。據不完全統計，Oatly已經進駐全國上萬家咖啡店、茶飲店及零售店。

由於市場對燕麥奶的需求激增，Oatly正面臨現階段產能不足的問題。依據彼特森所述，Oatly正在努力將現有產能最大化，預計2020年底的產能將增加200%，並計劃在德克薩斯州設立美國第三個生產基地，預計於2023年投產。

雖説Oatly的需求強勁，供應短缺，但也有人質疑燕麥奶是個偽概念，實際營養價值不足以替代牛奶。同時，豆奶、椰奶、花生奶、核桃奶和杏仁奶等植物奶都在市場上對燕麥奶形成威脅，正因為此，雖然燕麥奶讓人感覺火爆，增速可觀，整體表現卻不如人意。

據歐睿(Euromonitor)估計，2020年，包括燕麥奶在內的全球植物奶行業零售額為180億美元，約佔全球乳製品行業（不包括中國的豆漿飲料）的3%，約佔全球乳製品行業產品種類的9%。

不過，在樂觀人士眼裏，燕麥奶目前的低滲透率意味着它有着巨大的成長空間。根據營收潛力，摩根大通分析師KenGoldman將Oatly從“中性”上調至“增持”，目標價達21美元。這意味着，相比當前，Oatly有着122.4%的溢價空間。