東威科技：廣發證券股份有限公司、國泰君安證券股份有限公司等9家機構於12月14日調研我司

2021年12月27日東威科技（688700）發佈公告稱：廣發證券股份有限公司李航 張健、國泰君安證券股份有限公司蔡駿臨、中國人壽養老保險股份有限公司於蕾 周曉雯 劉統、東吳基金管理有限公司陳偉斌、太平洋證券股份有限公司楊俊龍、光大保德信基金管理有限公司洪達偉、招商證券股份有限公司何雨明、中信建投基金管理有限公司周户、興業基金管理有限公司陳旭 廖歡歡於2021年12月14日調研我司。

本次調研主要內容：

問：對PCB行業的滲透率和市場份額的展望?

答：東威PCB行業主要設備垂直連續電鍍設備（VCP）自2010年研發成功，投放市場以來量逐步增長。VCP是對進口電鍍設備和龍門線的替代，同時也適應高端板發展的要求在高端板領域成為主流電鍍設備，市場份額已經比較高，未來更多的是市場各主體各自發揮特長，共同發展。向電鍍前後製程延伸，發展好協同效應。公司未來會以更高的要求去提高VCP品質，適當的提高比例，但更多的是提高品質，給客户帶來更好的效益。

問：新能源電鍍設備的訂單情況?

答：目前有簽單、安排生產和調試安裝三種進度，相關數據會在定期報告中體現。

問：負極集流體材料行業未來的展望?

答：東威根據客户所提技術要求研發了一代機，技術還在提升，目前二代機，從性能、設計、配置上都有大幅度提高。解決電池安全性問題，考慮到成本、量產、市場化、應用場景等問題，用PET鍍銅膜作為負極集流體材料更易實現和市場化，是行業未來的一個方向。

問：光伏鍍銅設備的進展?

答：用鍍銅代替絲網印刷，生產製程比較長，但從電鍍工藝，公司研發有很好的進展。公司電鍍設備只是製程中的一段，前後端製程很長，後面還有製程。要每一個製程中的小段都達到很好的應用，整個的工藝路線才能有很好的效果。

問：介紹新能源電鍍設備生產PET鍍銅膜的製程?

答：生產PET鍍銅膜有三個製程，即拉膜、磁控濺射、電鍍。前端磁控濺射使PET（或PP）膜金屬化後，新能源電鍍設備在PET（或PP）膜兩邊各鍍1μm的銅，形成6.5μm的PET鍍銅膜；PET鍍銅膜作為負極集流體材料，在安全性和能量密度有很大幅度的提高。

問：新能源電鍍設備二代機和一代機的主要變化及客户對象?

答：一代機、二代機都有客户願意使用，公司會根據客户意願和要求去做各方面的努力。客户類羣包括3C、動力電池和儲能電池等領域。

問：新能源電鍍設備價格下調是不是會帶來更多的業務?PET鍍銅膜的成本?

答：新設備打開市場並非通過降價手段，隨着公司的新能源電鍍設備逐步規模化生產，會在性能上更精進，未來可能在同等價位上，設備的產能、技術等方面更加突出，給客户帶來的經濟效益更明顯。作為電鍍專用設備生產廠家，把設備做好，對客户而言才是更有益的。在量產以後達到一定量且良率達到較高水平後，PET鍍銅膜成本會降下來。

問：電鍍技術在PCB,鋰電,光伏不同領域應用區別?

答：在PCB、鋰電、光伏應用的區別在於應用場景和要求不一樣。在PCB領域最早是敞口式的龍門線；東威在2010年研發了垂直連續電鍍設備，目前有A、B、K、R四個系列，圍繞PCB向更高端，更高性能的發展，在貫孔率、均勻度等技術指標表現良好。設備的結構，電流密度的分佈及藥液的循環等方面有很大的改善和技術應用。應用到鋰電和光伏是新能源的發展需要；新能源電鍍設備是卷對卷垂直連續電鍍技術體系在鍍膜材料行業的拓展應用，在4.5μm的PET（或PP）膜兩邊各鍍1μm的銅形成6.5μm的PET鍍銅膜，用到電池上有效提高安全性和能量密度。光伏鍍銅是用鍍銅代替絲網印刷，直接在硅片上鍍更密、更細的銅線，最終實現能夠增加吸收電子的能力，增加光電的轉換效果。降低光伏硅片的成本。

問：PET鍍銅膜用電鍍和磁控濺射設備的優劣?

答：PET膜不導電，電鍍之前還需要使其金屬化，具有導電性才能通過電鍍鍍銅，前端使用磁控濺射或者蒸鍍是使其具有導電層，是電鍍之前必要的。磁控濺射是使PET膜金屬化的製程而不是生產PET鍍銅膜另一種工藝路線。磁控濺射是前面必須的條件，與電鍍設備間不存在優劣的問題。

問：PET鍍銅膜的應用會不會帶動公司新能源電鍍設備的需求增加?產能儲備情況,是否能夠滿足未來行業發展的要求?

答：截止到三季度，公司人員已經超過一千人，設備主要在於研發和設計，新能源電鍍設備研發和設計有專門的事業部在負責，製造、集成、安裝調試其他事業部可調劑使用，生產製造能力可均衡安排；如果需求量比較多，在內部調劑之外，也可以適當增加一些人員。

問：公司做新能源電鍍設備的優勢?

答：公司做PCB電鍍設備十多年，有PCB軟板電鍍工藝的技術基礎和技術體系，新能源電鍍設備是卷對卷垂直連續電鍍技術的拓展應用，公司有先發優勢。未來根據材料的性能，也會向更高效率、良率的技術研發前進，更好的為下游服務。

問：PET鍍銅膜的大批量生產會不會受到磁控濺射的限制?

答：PET鍍銅膜的大批量生產需前端設備以及一些配套設施協同。從生產能力看，公司在電鍍設備方面沒有問題，磁控濺射的技術在膜、陶瓷、玻璃上都有應用，對於4.5μm這麼薄的膜還是一個新的課題。在保證膜質量的同時要達到一定的效率和良品率。整個工藝對設備的要求都比較高；但真正的批量生產，磁控濺射設備不會是設備的瓶頸制約行業的發展。

問：公司的設備製造,有核心零部件需要從國外進口嗎?

答：公司沒有需要進口的零部件，都已經是全部國產化。

問：公司最核心的是設備還是技術?

答：主要體現在這些專有技術上，如鋼帶的傳統系統和導電系統等；公司擁有一百多項專利，二十多項發明專利。其次是長時間積累的技術訣竅，最後是是技術成果轉化的能力，設備是技術的載體，技術是關鍵。

東威科技主營業務：高端精密電鍍設備及其配套設備的研發、設計、生產及銷售

東威科技2021三季報顯示，公司主營收入5.64億元，同比上升58.19%；歸母淨利潤1.11億元，同比上升106.87%；扣非淨利潤1.07億元，同比上升131.8%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入2.15億元，同比上升17.72%；單季度歸母淨利潤4165.26萬元，同比上升24.11%；單季度扣非淨利潤4078.97萬元，同比上升22.32%；負債率48.13%，投資收益107.38萬元，財務費用-224.09萬元，毛利率43.24%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；近3個月融資淨流入58.46萬，融資餘額增加；融券淨流出1676.28萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，東威科技（688700）好公司評級為3星，好價格評級為0.5星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)