年內北向資金淨流入超1880億元 監管層持續釋放信號引外資“活水”

　　主持人楊萌：近年來，我國資本市場對外開放蹄疾步穩。中國證監會副主席閻慶民在2020央視財經論壇暨上市公司峯會上表示，抓緊推動資本市場制度型開放，加快制度規則與國際最佳實踐的深層次對接，助力國內循環與國際循環相互促進。今日，本報分別從外資動向、債市佈局以及監管理念聚焦資本市場制度型開放。

　　本報記者 吳曉璐

　　今年以來，隨着中國經濟率先復甦以及資本市場對外開放加速推進，外資持續買入A股。《證券日報》記者據東方財富Choice數據統計，截至12月17日，年內北向資金淨流入1880.99億元，其中滬股通淨流入760.37億元，深股通淨流入1120.62億元。

　　自9月份以來，監管層不斷釋放推動資本市場制度型開放的信號。市場人士表示，基於中國經濟持續增長、美元走弱以及未來科創板納入陸股通標的等原因，明年外資仍有望大幅淨流入。

　　外資持有A股市值佔流通市值比4.63%

　　數據顯示，截至今年11月底，外資持有A股流通市值近3萬億元，佔A股流通市值的4.63%。東方財富Choice數據顯示，2019年北向資金淨流入3517.43億元。

　　招商證券首席策略分析師張夏接受《證券日報》記者採訪時表示，與去年北向資金淨流入超3500億元相比，今年北向資金淨流入金額有所下降，主要是受諸多風險事件的影響。不過總體而言，今年淨流入超1800億元的規模，在歷年中處於中等水平，外資持續流入A股的趨勢並沒有改變。

　　近年來，資本市場對外開放加速，尤其是今年證券基金期貨機構外資股比限制提前全面放開；QFII/RQFII投資額度限制取消、准入門檻降低等，市場人士認為，對外開放舉措加速落地，彰顯了中國資本市場對外開放的決心，中國資產被全球投資者青睞。

　　除了對外開放深入推進之外，張夏認為，今年外資淨流入還有三個原因，一是今年疫情影響下，中國經濟首當其衝，率先在疫情中恢復，國內經濟的復甦在全球範圍內領先，有望成為年內全球唯一實現正增長的主要經濟體；二是今年全球貨幣政策寬鬆，美聯儲、歐央行等均提供大量資金支持，在全球流動性氾濫的情況下，資金溢出到新興市場尤其中國市場；三是今年下半年以來美元貶值，人民幣升值，人民幣資產的配置價值和吸引力提升。

　　監管密集釋放信號 推進資本市場制度型開放

　　近幾個月，監管層不斷釋放資本市場進一步對外開放的信號。9月22日，證監會黨委召開理論學習中心組（擴大）學習會提出，穩步推進資本市場制度型開放，穩步推進交易所債券市場和期貨市場對外開放，以金融開放助力國內國際雙循環格局穩定和提升。

　　10月21日，證監會主席易會滿在2020金融街論壇年會上表示，穩步推動資本市場制度型開放。研究逐步統一、簡化外資參與中國資本市場的渠道和方式，深化境內外市場互聯互通。

　　10月24日，證監會副主席方星海在第二屆外灘金融峯會上表示，推動中國資本市場從局部管道式開放向全面制度型開放轉變。

　　12月15日，證監會副主席閻慶民在2020央視財經論壇暨上市公司峯會上表示，抓緊推動資本市場制度型開放，加快制度規則與國際最佳實踐的深層次對接，助力國內循環與國際循環相互促進。

　　中信建投首席經濟學家張岸元對《證券日報》記者表示，隨着外部環境的變化，我國國際收支格局可能出現新的變化。首先，貨物貿易順差不可持續；其次，旅遊等勞務支出逆差有深層次結構性原因，相關支出在疫後必然大幅反彈；再次，FDI（外商直接投資）淨流入前景不樂觀，最後，資本外逃動機猶存。

　　“這一格局之下，未來顯然需要依靠國際證券投資持續較大規模流入，來平衡國際收支。從更廣闊的維度看，大規模國際證券投資流入還意味着，中國在貿易和產業投資領域國際交往受到抑制之後，更多需要通過金融資本渠道維繫與外部世界的聯繫。”張岸元表示。

　　對於明年外資的流動，張夏認為，明年外資大幅流入A股的情況有望得以延續。主要基於三個原因，第一，中國經濟增長在全球範圍內領先的情況在2021年仍將得到延續；第二，2020年下半年以來，新一輪弱美元週期開啓，弱美元環境下新興市場表現更好，並且人民幣升值提升A股對外資的吸引力；第三，科創板相關股票納入上證180、上證380等指數，打通科創板標的納入滬股通的道路。根據上交所的公告，在2021年初完成相關的準備工作後，科創板標的將納入滬深港通股票範圍，進一步豐富了陸股通標的，有利於為科創板帶來增量資金。

　　興業證券首席策略分析師王德倫則對記者表示，看好未來5年外資持續流入。首先，A股與美股市場相關係數低，體現多市場配置優勢；其次，美元走弱利好新興市場，中國最為受益；再次，A股波動率下降，更具配置價值；最後，目前外資持股佔A股流通市值佔比較低，仍然提升空間。