最近一段時間,關於公募證券投資基金、私募基金、券商和保險資管、QFII外資等等證券投資機構在少部分權重股、藍籌股、白馬股等等龍頭上市公司當中扎堆“抱團”現象,成為了散户股民和證券分析師熱議的話題。
昨天,財經有料哥在投資圈子裏,和大家分享了有關於機構“抱團”現象的原因和底層邏輯的內容。
今天,剛剛好有某大型媒體的記者妹子,採訪財經有料哥這一個話題。料哥和美女記者聊了蠻多內容,現在在投資圈子分享給大家。
首先,財經有料哥是不認同本輪機構“抱團”這一個提法的。
因為目前的情況和以往的“抱團”性質已經發生了很大的變化。
現在的所謂的機構“抱團”,只是在結果上與以往的機構“抱團”現象出現了巧合而已,在本質上的性質和底層邏輯方面,已經和以往並不一樣了。
很多湊這事熱鬧的財經大V或者“民間股神”們,只關注這一個“果”,而不去思考導致這個結果的“因”是什麼。
也就是基金、資管等等證券投資機構為什麼要“抱團”?
其次,有一些分析師,把機構抱團的“因”,歸結於“用新發基金的新錢在股價高位接走盈利豐厚的舊基金的老錢”的“接盤”邏輯上面。
這個説法,迷惑了不少並不熟悉基金運作的股民散户。
其實這一個説法的思考層次,在財經有料哥看來比較膚淺了。
但是這一個很不靠譜的説法卻被很多股民散户接受了。
在財經有料哥看來,這真是一件有趣的事情。
要弄清這個説法有多荒謬,大家只需要思考一個問題就能搞明白:
如果老基金現在拋售這些“抱團”股票,從這些優質企業上面撤出千億級的資金,那麼它們是準備高比例分紅派息,還是準備做國債逆回購?
如果要保持股票倉位不出現大幅下降,意味着這些資金還得重新買入股票。
結果基金經理們一看全市場4000多家上市公司,目前最值得買和最想買的的股票,還是自己剛剛拋售的那一批。
結果,才剛剛拋售,又得重新買入。
這不就是瞎折騰嗎?
可能會有股民讀者説:獲利拋售撤出來的資金,可以去買那些目前的股價被低估的優質上市公司嘛!
這就是一種自欺欺人和令財經有料哥感到啼笑皆非的可愛又可笑的想法了。
如果真的存在這種“目前的股價被低估的優質上市公司”,新發的基金早就去大量地買入建倉了,那麼為什麼它們還要去高位接盤“抱團”股呢?
最根本的原因,就是其他的上市公司經過一綜合評估下來,投資價值還是不如這些被“抱團”的優質上市公司嘛!
在基金角度,如果沒有遇到大批量購回或者分紅需要,完全沒有要大舉拋售股票套現的動力,而不像股民會因為股票價格漲了多少就急衝衝地拋售。
因為,股票型基金,尤其是指數型基金,在拋售一批股票的同時,就意味着要買入新一批股票,而不會選擇空倉。
既然目前持有的是最好的,那麼為什麼要賣呢?
接下來,財經有料哥要分析導致這種抱團現象真正的“因”。
不知道股民是否還記得在2018年到2019年期間,證監會領導多次反覆地在公開場合,提醒大家不要炒小、炒差、炒概念?
在這個指引下,最近兩年,投資機構更加重視頭部企業的優勢地位和盈利確定性。尤其是在供給側改革下,通過提價去庫存和資源整合匯聚效應,催生出各個行業的寡頭、龍頭企業。
這些頭部企業會在逐步整合了自身的產業鏈後,擁有更大的成本控制能力和議價能力。
再通過最近五年的供給側改革,踢走了交易中間商,讓交易變得更加直接、高效,這樣一來就提升了這些頭部企業盈利能力。
繼而,頭部企業會越來越好,同行業的中下游企業的市場份額,會逐步地被它們拿下。
這些頭部企業就成為了目前市場中最好、最優的投資標的。
證券投資機構在證監會指明的要“投好、投優”的指引下,資金往這些優質上市公司投資標匯聚,是一個必然的結果,也是一個理性選擇的結果。
這也是監管層想見到的結果。
如果目前強硬地把資金從“抱團”的優質企業上面“趕出來”,那麼這是在鼓勵a股市場重新走回炒小、炒差、炒概念的歧途嗎?
目前的這個現象能引發爭議,本質上就是股民散户還念念不忘記炒小、炒差、炒概念的a股市場發展初期的“黑暗時代”所帶來的刺激感,與監管層要引導a股市場走向投好、投優、價值投資的逐步走向成熟股市的光明時代,雖然能持續賺錢,但是比較沉悶缺乏刺激感和娛樂性之間的矛盾。
矛盾點在於進入股市的資金源源不斷,a股市場目前值得投資的優質上市企業數量太少,在僧多粥少效應之下,機構抱團是必然的結果。
只要投資機構還是繼續選擇優質的企業進行投資,那麼“抱團”現象就會持續下去。
直到某一天,基金們大舉分紅、基民們大舉贖回,才會打散基金抱團現象。
又或者,剛剛走上光明大道的a股市場,又重新沉淪、墮落到熱衷於炒小、炒差、炒概念的黑暗時代。
這是你想見到的結局嗎?
股市投資有風險,股民交易需謹慎!
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