11月4日，廣東博力威科技股份有限公司（下稱“博力威”）將科創板上會，公開發行不超過2500萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。
IPO日報發現，博力威過半收入來自境外，且承認自有產品弱於LG、三星等國際巨頭。
過半收入來自外銷
據瞭解，博力威是一家以鋰離子電池研發、製造和銷售為基礎的高科技企業。
2017年-2019年和2020年1-6月（下稱“報告期”）， 博力威分別實現營業收入72539.73萬元、95287.85萬元、102628.66萬元、53946.28萬元，淨利潤分別為3344.82萬元、6322.19萬元、7007.42萬元、5203.51萬元。
可以看出，在上述時間段內，博力威的業績呈現持續上升的趨勢。
從產品上看，博力威主要擁有輕型車用鋰離子電池、消費電子類電池、儲能電池、鋰離子電芯。其中，輕型車用鋰離子電池產生的銷售收入分別為23828.43萬元、41659.99萬元、44085.96萬元、24799.81萬元，分別佔當期主營業務收入的35.44%、47.25%、46.6%、49.15%；消費電子類電池產生的銷售收入分別為38333.93萬元、30799.44萬元、33079.26萬元、19648.18萬元，分別佔當期主營業務收入的57.01%、34.93%、34.97%、38.94%。
可以看出，自2018年起，輕型車用鋰離子電池產生的銷售收入就已超過消費電子類電池，成為了博力威的第一大業務。
IPO日報還發現，博力威有過半的業績是來自境外。
招股説明書顯示，報告期內，博力威在境外產生的銷售收入分別為37861.17萬元、42216.11萬元、49007.42萬元、28038.69萬元，分別佔當期主營業務收入的56.31%、47.88%、51.81%、55.57%。
對此，博力威表示，如果公司在產品質量控制、交貨期、產品價格等方面不能持續滿足客户需求，或者出口市場所在國家或地區出現疫情持續反彈、貿易政策、需求結構等因素髮生變化，均可能會對公司的經營造成不利影響。
自有產品與龍頭存在差距
除了上述情況之外，IPO日報還發現，博力威的研發投入較低，但毛利率卻高於同行。
招股説明書顯示，報告期內，博力威的毛利率分別為17.93%、19.86%、23.26%、24.12%，同行業可比公司平均值分別為22.89%、20.6%、22.94%、20.39%。
同時，在上述時間段內博力威的研發費用分別為2917.38萬元、3702.4萬元、4566.14萬元、2048.78萬元，分別佔當期營業收入的4.02%、3.89%、4.45%、3.8%；同行業可比公司的研發費用率分別為4.9%、5.3%、5.6%、6.01%。
綜合博力威的毛利率與研發費用率可以看出，博力威在研發上面的投入始終是低於同行業可比公司平均值，但其毛利率卻從2019年起開始反超同行業可比公司，原因何在？
需要指出的是，想要登陸科創板，公司需要一些過硬的科研技術。但是IPO日報發現，博力威的科研技術與國際知名企業還是存在不小的差距。
據瞭解，鋰離子電池組主要是通過鋰離子電芯、電子元器件、結構件等部件所構成，而鋰離子電芯是鋰離子電池組的核心部件。
數據來源：招股説明書
2017 年7 月，博力威從廣東凱德收購凱德新能源100%股權，從此才開始涉及鋰離子電芯的相關業務，而在此之前其不涉及鋰離子電芯的研發、生產工作。
招股説明書顯示，報告期內，博力威鋰離子電芯產生的銷售收入分別為4813.69萬元、14058.76萬元、15975.37萬元、5081.55萬元，分別佔當期主營業務收入7.16%、15.94%、16.89%、10.07%，已成為了其第三大業務。
但令人想不通的是，博力威不僅自產電芯並銷售，還對外採購電芯，報告期內產生的費用分別為18399.32萬元、26349.36萬元、26089.35萬元、16378.79萬元。
IPO日報進一步查詢發現，中國電子信息產業發展研究院公佈的《鋰離子電池產業發展白皮書（2020 年）》顯示，2019年LG年鋰離子電池業務收入排名全球第一，松下全球第二，三星全球第三，村田全球第七。
數據來源：招股説明書
那麼，博力威的技術與國際巨頭相比如何？
對此，博力威表示，公司自產電芯與韓國LG、三星和日本松下、村田相比，存在一定程度的差距，主要體現在技術水平與品牌認可度方面。一方面，上述國際品牌電芯具有先發技術優勢，其鋰離子電芯產品經過了數十年的技術沉澱及市場驗證，在能量密度、循環次數、一致性、穩定性等性能表現方面處於領先水平；另一方面，LG、三星、松下、村田等國際知名電芯廠家均系大型跨國集團公司，品牌知名度高，產品具有較高的市場認可度。
記者 鄧皓天
版式 王瑩
編輯 吳鳴洲
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