南非新變異病毒對期貨市場的影響

首先，我們需要對此次病毒對特性做一個瞭解。當地時間26日，世衞組織舉行緊急會議後發佈聲明，將這種新型新冠病毒變異株B.1.1.529列為“需要關注的變異株”，並命名為奧密克戎（Omicron）。參考目前市場已掌握的消息，該病毒可能具有以下幾方面特點：第一是高傳染性，Omicron（奧密克戎）變異株，比德爾塔毒株具有更多突變，目前已知該變異株攜帶的突變至少有32處，而去年10月在印度發現的德爾塔變異毒株，總共只包含15處突變，大量突變意味着可能更具傳染性；第二，大量的突變可能會弱化現有新冠疫苗的效力。但目前還有待更多數據和藥廠的檢測結果。

接下來我們先來借鑑下Delta病毒的演變路徑及對市場的影響。Delta病毒影響全球的時間約為一年時間，對於股市只是造成了短暫的影響，拉長時間看，在疫情升級期間對於股市衝擊有限；債券市場方面，以美國十年期國債收益率作為標杆，在初期受到Delta疫情影響一度跌至1.1%的低點，但此後逐步回升，意味着疫情已被市場充分計入；此外，隨着市場研發和接種疫苗進度加快，大宗商品也出現了先抑後揚的態勢。

此次南非新變異病毒對於市場的影響，首先取決於病毒的特性，由於目前還有待於更多數據和藥廠的檢測結果，但就在筆者撰寫本篇文章之時，最新的消息是，南非醫學協會表示，奧密克戎僅引發“輕度疾病”，此外，暫未發現有接種過新冠疫苗的人羣感染，我們認為後期仍需密切跟蹤；第二，據瞭解，現有疫苗很可能繼續有效地預防住院和死亡，例如，輝瑞等公司正在開發、實驗的新型藥丸等抗病毒藥物可能仍然有效，原因是這些藥丸在體內與細胞的作用方式與疫苗不同，它們不像疫苗和此前其他療法那樣針對病毒的刺突蛋白，而是以不同的方式對病毒發起攻擊，防止病毒增殖，這使得新變體不太可能抵抗這類藥丸；第三，面對突如其來的南非變異病毒，全球各國政府此次響應較為迅速，英國、以色列、新加坡等地第一時間出台了應對措施，美國也將對南非等非洲八國實行入境限制，這為科學家們爭取抗擊該毒株贏得了寶貴的時間窗口；第四，作為全球供應鏈當中最重要的一環——中國，由於採取的是嚴防死守、堅決清零、同時加速全民疫苗接種的路線，與歐美國家推行集體免疫路線不同，在面對此次南非變異病毒面前相對更為從容，中國國內受到的影響會更小且更為可控，從資本市場週五晚間新加坡A50的表現來看，其跌幅遠小於歐美各國，也顯示出投資者對於中國防控新型變異病毒的信心；第五，目前來看，疫情並不會改變已有的貨幣政策路徑，比如亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克當晚表示，新變異病毒可能會使美國經濟有所放緩，但阻力將比過去小。我們假設疫情若朝着不利的方向發展，那麼各國政府仍有可能再次回到寬鬆貨幣的路徑上來，這樣一來，資本市場的恐慌性會被舒緩。

總的來説，疫情對於經濟的影響不在於疫情本身，而在於各國政府採取什麼樣的政策來應對。短期來看，新型變異病毒可能會引起市場一度恐慌，但在經歷了2年多來的疫情困擾之後，各國政府在應對疫情方面已經積累了豐富經驗（包括各國藥廠積累的疫苗研發經驗），我們認為需要密切跟蹤和重視此次新疫情的發展，在做好個人防護的同時不必過於擔憂。