本文來源：時代週報 作者：劉星志
經歷上半年短暫“回暖”，三季度上市險企淨利潤大幅下滑，保險業仍未看到“拐點”的曙光。
截至2021年10月30日，五大上市險企第三季度業績報告全部出爐。時代週報記者梳理發現，其中四家在今年第三季度淨利潤同比均大幅下滑超30%。28日晚，論壇上有重倉保險股的股民直呼“明天開盤就賣”。
剛剛有抬頭之勢的保險板塊也應聲回落。截至10月29日收盤，保險板塊個股普跌，吐出十月以來全部漲幅。如10月29日，新華保險（601336.SH）收歸39.17元，較10月20日高點44.46元跌去11.9%；中國太保（601601.SH）收歸27.40元，較10月11日高點30.15元跌去近10%。
具體到各家業績，今年三季度，扣除經常性損益後的歸母淨利潤，中國平安（601318.SH）236.57億，同比下滑31.2%；中國人保（601319.SH）38.27億，同比下滑37%；中國人壽（601628.SH）75.87億，同比下滑54.6%；新華保險14.41億，同比下滑50.2%；中國太保53.87億，同比下滑0.7%。
實際上，外界對險企三季度業績承壓早有預期。據銀保監會最新統計數據，今年前三季度，人身險、財險公司原保費收入同比分別下降1.39%、1.04%；而與此同時，賠付支出則分別上漲20.13%、12.71%。保費增速不樂觀，賠付支出卻大幅上漲，保險業壓力可想而知。
以中國人保為例，人保三季報數據顯示，2021年前三季度，財險賠付率73.8%，同比提高8.6個百分點；費用率25.1%，同比下降8.1個百分點；綜合成本率98.9%，同比提高0.5個百分點。
首都經貿大學保險系教授庹國柱在接受時代週報記者採訪時表示：“財產險利潤下滑可能是車險綜改的結果。”庹國柱認為，車險綜改以來，企業競爭加劇，費率下降，單均保費下降，賠付率上升，改革確見成效。
而車險業務在財險公司的業務中仍然佔60%以上的份額，導致大部分險企虧損。庹國柱預測，如果政策不變，這種趨勢還將繼續發展，迫使中小公司退出車險競爭，尋求差異化發展途徑，否則，沒有競爭力的中小公司只能逐步被迫退出市場。
壽險方面，國君非銀研究員劉欣琦認為，截至三季度末，上市險企壽險保費承壓主因是新單銷售不及預期及續期業務繼續率下降。
壽險新單的壓力有兩大原因：一是傳統上三季度主要銷售高價值重疾類保單，但受疫情等因素影響，居民保險消費意願下降，行業供需不匹配；二是渠道轉型過程中，代理人隊伍大幅縮減，新單復甦進程放緩。
信達證券10月30日研報也認為，各險企負債端依然承壓，同比下滑明顯，主要因為後疫情時代居民消費力不足、險企有效人力增長不及預期等因素綜合影響。
針對上述問題，對外經濟貿易大學保險學院教授、院長助理王國軍向時代週報記者表示，壽險行業仍處於改革陣痛階段，拐點仍未到來。
此外，準備金計提增加，對部分險企業績造成了衝擊。中國人壽、新華保險、中國太保與三季報同期發佈了會計估計變更的公告。由於會計估計變更導致準備金增加，前三季度新華保險税前淨利潤合計減少88.47億，中國太保税前淨利潤合計減少79.81億；由於“傳統險準備金折現率假設更新”，前三季度中國人壽税前利潤減少231.18。
在三季度業績整體承壓的情況下，上市險企三季報也不乏一些亮點。
資產端方面，各家險企資產穩步增長。尤為值得注意的是，中國平安三季報顯示，截至2021年9月30日，公司總資產首次突破10萬億，達10.08萬億元。
總體來看，上市險企投資收益也較為亮眼。今年前三季度，新華保險年化總投資收益率為6.4%，同比增長0.8個百分點；中國人保實現投資收益509.19億元，同比增長13.43%。中國人壽三季報顯示，今年三季度，公司適度調整固收資產資產配置節奏，同時緊密跟蹤權益市場，2021年前三季度，公司實現總投資收益人民幣1,656.95億元，同比增長12.8%。