趕在週一開市前，瑞銀提出以超低報價收購瑞信，試圖為一連串危機收尾。若成功，這將成為2008年金融危機以來歐洲最重要的銀行業合併案。而如果收購失敗，系統性金融危機可能再次上演，因為瑞信並不同意如此白菜價賤賣自己。但不管結局如何，瑞信崩盤帶來的影響早已超出了事件本身。聖保羅一家大型銀行的信貸交易員形容道，週末就像海嘯襲來前的平靜，海潮雖似退去，但狂風暴雨恐將降臨。
超低報價
為了維持歐洲銀行系統穩定，挽回人們的信心，歐洲兩大金融巨頭——瑞銀和瑞信的收購談判正在火速推進中。據英國金融時報3月19日報道，瑞銀提出以最高10億美元的“超低價”收購瑞信，而隨後有報道稱瑞信已經拒絕。
報道稱，雙方當地時間上週日上午就報價進行討論。瑞銀計劃以每股0.25瑞郎的價格以瑞銀股票支付，遠低於瑞士信貸上週五收盤價1.86瑞郎。他們補充説，如果瑞銀的信用違約利差跳升100個基點或更多，瑞銀還堅持進行重大不利變更，使交易無效。
在此之前，全球銀行股經歷了艱難的一週。瑞信本就因經營虧損、內控不善等問題備受質疑，加上大股東近日表態不會繼續注資，導致投資者信心進一步受挫，瑞信股價15日盤中一度暴跌約30%至歷史低位。
按照路透社説法，瑞信股價經歷“殘酷一週”後，瑞士監管機構週末展開緊急行動，希望在20日股市開市前找到方案，解決瑞信眼下的信任危機。
雖然瑞銀最初反對對於瑞信的收購交易，但知情人士透露，在監管機構的敦促下，瑞銀正在探索可以迅速執行的可能。自上週三瑞信要求瑞士央行向其提供500億瑞士法郎緊急信貸額度以來，雙方一直在與監管機構進行談判。
如果達成交易，該報價將僅為瑞信上週五收盤價的一小部分，幾乎將瑞信原股東“趕盡殺絕”。 知情人士表示，目前的條款對瑞信及其股東不公平。瑞士央行、瑞銀、瑞信和瑞士監管機構Finma均拒絕對此置評。不過，所有知情人士都強調，形勢瞬息萬變，無法保證條款不變，也不能保證達成協議。
瑞信的投行和交易業務是談判的關鍵所在。針對瑞銀不太感興趣的投行業務，知情人士表示，瑞銀完成收購後將大幅縮減瑞信的投行業務，使該業務在合併後的集團中所佔比例不超過三分之一。
合併障礙多
事實上，瑞信過去兩年來麻煩不斷，不時出現由瑞銀併購瑞信的提議。只是，類似提議此前通常被推翻，原因是這兩大銀行本就均為巨頭，如此規模的併購“極其複雜”，還可能引發競爭壟斷擔憂，影響瑞士金融體系穩定。
路透社援引兩名消息人士的説法報道，瑞銀與瑞信這一本國主要“對手”展開併購磋商，是受到瑞士政府和監管機構施壓。如果併購達成，瑞信的本國業務可能被剝離。瑞銀要求瑞士政府提供60億美元保證金，用於併購可能牽涉的費用和損失。
其中一名消息人士警告，由於這項“大工程”的複雜性，併購磋商遭遇“重大障礙”，如果兩家銀行實現合併，可能削減約1萬個崗位。
獨立國際貨幣研究員陳佳表示，在此次危機爆發之前，瑞信就曾因連續四個季度業績鉅虧而深陷破產傳言，其作為華爾街投行正在面臨生死存亡的抉擇。但被同行瑞銀併購意味着會涉及到壟斷問題，需要接受美國、英國、歐洲等國際市場的審批。此前英偉達收購ARM、微軟收購動視暴雪都遇到了同樣的問題。
接下來，瑞信的走向十分重要。美國高盛集團分析師盧特菲·卡魯伊説，相比2008年全球金融危機時，如今全球銀行業因一家銀行危機引發其他銀行陷入“惡性循環”的風險有限，但對瑞信危機仍“需要更強有力的政策應對，以帶來穩定性”。
為了加快收購進程，監管機構正在四處開綠燈。根據瑞士的監管規定，瑞銀通常需要給股東六週的時間就收購進行諮詢。但瑞士當局正計劃修改該國法律，繞過股東對該交易的投票，因急於在週一之前敲定交易。
報道稱，目前英國中央銀行英格蘭銀行已經告知其他央行和瑞銀，該行已經同意瑞銀對瑞信潛在的併購案。除了英國央行，美聯儲方面也表達了對推進交易的支持。
情緒>結果
從硅谷銀行火速倒閉，到瑞信遭遇生死困局，市場非常擔憂歐美銀行業經營的穩定性。瑞信是全球銀行業監管機構認定的30家全球系統重要性銀行之一，其危機可能波及全球金融體系，被視為“大到不能倒”的金融機構。
儘管瑞士金融市場監管局和央行宣稱瑞信“滿足系統性重要銀行所需的嚴格資本和流動性要求”，央行還向瑞信提供500億瑞士法郎（1瑞士法郎約合1.08美元）貸款以增強流動性，但要恢復投資者和客户的信心仍面臨挑戰。
另據路透社17日援引消息人士的話透露，包括法國興業銀行、德意志銀行和匯豐銀行在內的多家大型銀行，已開始限制與瑞信開展新業務。匯豐銀行控股公司已開始審查其與瑞信銀行證券相關的貸款。此外，還有銀行開始要求瑞信在交易中支付預付款，或減少對瑞信的無擔保貸款。
《金融時報》援引消息人士的話報道，最近某日瑞信客户的單日提款總額達到100億瑞士法郎，可見客户對這家銀行的信任度大跌。“當金融系統的某個部分陷入危機時，通常會在某種程度上蔓延至整個系統，因為投資者往往在想，誰是下一個？”
中央財經大學證券期貨研究所研究員楊海平對北京商報記者表示，實際上，真正令人擔憂的正是瑞信危機背後的預期心理因素及市場情緒。目前全球風險狀況確實與危機前夜有可比之處，由於資產負債表脆弱性加劇、資產負債表的約束和廣泛聯結，在宏觀流動性變化較為複雜的情況下，市場一定會等到或者找到風險的引線，進而火燒連營，造成大面積的風險傳染。
眼下，這場銀行業危機波及之廣，甚至已經驚動了“股神”。一位消息人士對路透表示，巴菲特已與拜登政府高級官員就銀行業危機進行了討論。
歷史上，巴菲特曾數次出手救助陷入危機的銀行。2008年，在雷曼兄弟倒閉後，巴菲特曾向高盛集團拋出了50億美元的救命稻草。2011年，巴菲特還曾向因次貸危機而股價暴跌的美國銀行注資，並從中獲利120億美元。
北京商報記者 方彬楠 趙天舒