風乍起，產業龍頭乘勢而上，紛紛開啓大手筆再融資，加碼新動能。
據統計，二季度以來，已有325家公司披露定增方案，合計募資金額約4600億元。其中，規模在數十億元、甚至上百億元的融資方案頻頻出現，市場熱度提升明顯。
與此前一輪再融資潮相比，近期啓動的定增案例有着鮮明特點：在募資主體上，宣佈大手筆融資的幾乎都是產業龍頭；在募投方向上，募資大多投向電子、新能源、新材料等科技產業，或者與科技密切相關的產業升級；在募資方式上，龍頭公司大多沒有選擇“鎖價”方式，而是面向更多符合條件的特定投資者“隨行就市”。
在高禾投資管理合夥人劉盛宇看來，註冊制改革下，“核心資產+細分龍頭”拋出再融資方案，可以促使創新資本形成，併發揮行業龍頭效應，帶動細分行業產業鏈的快速發展，加大研發投入，加速技術迭代，有助於新一輪技術變革。
募巨資，產業龍頭競相開啓再融資
在此輪定增潮中，預計募資金額超50億元的公司有21個，涉及資金規模約1560億元。雖然在公司數量上的佔比僅為零頭，但募資金額佔比達三分之一。其中，藍思科技、紫光股份、浙商證券及中國化學的定增募資規模均預計達百億級。
7月4日，中國核電披露定增預案，擬募資不超76億元。其中，53.51億元用於福建漳州核電廠1號、2號機組項目，不超22.49億元用於補充流動資金。定增對象為包括控股股東中核集團、關聯方中核新興產業基金在內的不超過35名特定投資者。其中，中核集團擬認購金額不低於5億元、不高於15億元；中核新興產業基金擬認購金額不低於2.9億元、不高於3億元。
中國核電是國內核電領軍企業，核電裝機容量佔國內核電的半壁江山。公司此番募資投向漳州核電項目，將進一步提高公司整體裝機容量及發電能力，進而提高公司的盈利能力。
此前的6月30日晚間，被視為國內企業級SaaS龍頭的用友網絡也拋出定增計劃，擬募資不超64.3億元，用於用友商業創新平台YonBIP建設項目、用友產業園（南昌）三期研發中心建設項目、補充流動資金及歸還銀行借款。據悉，YonBIP項目致力於破局此前由外國巨頭佔據的高端市場。公司在方案中直言，目標是服務超千萬家的企業客户、匯聚超10萬個的企業服務的生態夥伴、連接超億人的社羣，實現千億營收。
在投行人士看來，龍頭公司大舉啓動再融資計劃，説明市場對其競爭力、募投項目發展前景的認可。
謀創新，借力資本全面提升科技實力
與此前再融資潮相比，近期的定增方案大多瞄準科技方向發力，有的是公司本身就具有較強的科技屬性，有的則是通過定增進一步提高公司的科技實力。
業內人士認為，這符合市場各方支持科創的大趨勢。劉盛宇舉例稱，特斯拉在2019年和2020年通過美國資本市場再融資合計約20億美元，從而成為新能源汽車產業創新的引領者。這些融資都是通過偏權益（普通股或可轉債方式）完成。與之相比，國內新能源車企較難拿到如此體量的股權融資，很難與之競爭。
這種情況正在發生改變。紫光股份4月30日披露定增預案，擬募資不超120億元，用於“面向行業智能應用的雲計算核心技術研發與應用項目”“5G網絡應用關鍵芯片及設備研發項目”“新一代ICT產品智能工廠建設項目”，並補充流動資金。憑藉此次定增，紫光股份將加碼佈局雲計算、5G網絡等先進技術應用。公司表示：“在雲計算、5G網絡和人工智能等領域加大投入，承擔起領軍者的角色。”
又如藍思科技，其7月1日披露的定增募集説明書顯示，公司擬定增募資不超150億元，用於長沙（二）園智能穿戴和觸控功能面板、車載玻璃及大尺寸功能面板、3D觸控功能面板、工業互聯網產業應用等項目建設。其中，智能穿戴和觸控功能面板項目面向智能手機、智能家居等；車載玻璃及大尺寸功能面板項目面向智能汽車；工業互聯網項目更是致力於公司長期的產業轉型升級。
廣迎客，“隨行就市”面向更多投資者
龍頭公司啓動定增方案往往會獲得市場追捧。目前來看，這些公司並未對定增參與者設定過高門檻，也沒有為引入戰略投資者量身打造，而是採取更加市場化的市價發行方式，面向更多投資者。
按照現有規則，定增有兩大核心要素：定價方式和定價基準日。定價方式有兩種：定價和競價。定價基準日主要有兩種：董事會決議公告日和發行期首日。一般而言，上市公司或者選擇以董事會決議公告日為定價基準日，採用定價方式發行，即方案一披露就確定發行價格，俗稱“鎖價”；或者選擇以發行期首日為定價基準日，採用競價方式發行，即價格跟着二級市場“隨行就市”，又稱“市價”。
一般而言，定增參與者更青睞“鎖價”方式，這樣可以在方案披露時就確定價格，但需要參與者是戰略投資者。在近期披露的定增方案中，“鎖價”方案較少，“市價”方案更多。對此，上述投行人士認為，一方面是上市公司希望儘快推動項目，市價方案更加便捷；另一方面，市價方案可面向不超過35名投資者，能引入更多的投資方。
“還有一點，產業龍頭本身的總市值和股本體量都比較大，按照定增30%上限規則，其增發融資規模較大，找尋一兩個戰略投資者的難度不低。所以，這些公司更傾向於6個月期詢價模式，吸引最多35個投資者參與。”劉盛宇説。
需要注意的是，有着“龍頭公司”“投向科技”等標籤的定增方案正越來越多地出現。上述投行人士稱，二級市場熱度快速提升，給龍頭企業尤其是科技類龍頭公司更好的估值，使其更有意願推出大體量的再融資計劃。“現在趨勢已經形成，預計會有更多的大手筆定增出現。”