微博港股 IPO 遇冷。12 月 8 日，微博正式掛牌港交所交易，二次上市首日開盤即破發。
截至收盤，微博報 253.2 港元 / 股，跌 7.18?總市值 593.99 億港元。
公告顯示，微博港股 IPO 最終發售價為 272.80 港元 / 股，這一價格較微博 11 月 29 日公佈的 388 港元最高發售價縮水近 30?
招股階段，市場對微博的熱情一般。香港公開發售部分（散户）獲超額認購 1.67 倍。
相比之下，不久前登陸港交所的網易雲音樂獲約 8.92 倍認購。
12 月 7 日，微博在暗盤交易中跌超 7?
而近六個月，微博美股股價已累計下跌 31.24?
新浪微博於 2009 年 8 月 14 日開始內測，至今已有 12 年的歷史。
2014 年 4 月 17 日，微博在納斯達克掛牌上市，成為中國社交媒體第一股。
財務業績方面，在剛剛過去的 2021 年第三季度，微博營收 6.07 億美元，同比增長 30?錄得淨利潤 1.82 億美元，同比暴增 435.29?
用户數據方面，截至三季度末，微博月活躍用户達 5.73 億，同比淨增 6200 萬；日活躍用户達 2.48 億，同比淨增 2300 萬。
流量、利潤大增的微博，在二級市場上卻備受冷落。背後原因在於其商業模式過度依賴廣告業務，以及監管層 " 清朗 " 行動對粉絲經濟的衝擊。
從營收結構上來看，微博的收入主要來源於廣告和增值服務兩個部分。
三季度，微博廣告及營銷業務營收 5.38 億美元，同比增長 29?佔總營收的 88.6?增值服務營收 6980 萬美元，同比增長 42?這部分收入主要來自直播打賞。
今年以來，互聯網廣告金主所在的在線教育、金融保險、網絡遊戲行業均遭遇監管，互聯網廣告市場整體低迷。
而微博過去幾年仰賴的粉絲經濟，也在清朗 " 飯圈 " 亂象專項行動開啓後迅速降温。
監管之下，微博實施各項舉措修正站內過度娛樂化的風氣。
如禁言大量非理性應援賬號；禁止賬號註冊暱稱不得含有 " 爆料 "" 揭秘 "" 鵝組 "" 八組 "" 瓜組 "" 兔區 " 字樣或上述字樣組合；下線 " 明星勢力榜 "；公佈熱搜管理規則，在熱搜詞條後打上明顯標籤；推出娛樂自媒體違規界定及處罰措施；規定 MCN 機構不得發佈炫富拜金內容等。
這些調整，勢必影響微博後續的流量與營收增長。
此番回港二次上市，微博在港股發售股份 110 萬股，國際發售股份 990 萬股，另有 15??額配股權。上市聯席保薦人為高盛、瑞士信貸、中信里昂證券、中金公司。
根據招股書，微博此次募集資金淨額約 45??用於持續擴大用户羣及提升用户參與度，以及改善微博的內容生態系統；約 25??於研發以提升微博的用户體驗及變現能力；約 20??於有選擇性地尋求戰略聯盟、投資和收購，以及約 10??作營運資金及一般公司用途。
由此可見，在飯圈遭遇監管後，挖掘新的流量成為微博的當務之急。
不過，中國社交媒體平台的競爭實在過於激烈。
根據灼識諮詢報告，就月活躍用户而言，中國社交媒體平台的合併用户羣總人數由 2016 年的 4.89 億人增加至 2020 年的 7.38 億人，佔 2020 年中國手機網民總人數的 74.9?
按 2021 年 6 月的月活躍用户和日活躍用户計算，中國前五大社交媒體平台分別是抖音、微博、快手、嗶哩嗶哩和小紅書。
同為港股上市公司，微博總市值約為快手的 1/6，B 站的 1/3。
獲取新用户是包括微博在內的中國社交媒體平台面臨的主要挑戰之一。
作者｜李未泯
編輯｜曾憲天