國資43億入局，“湧金系”股權稀釋！國金證券：穩定股權結構有利健康發展

本文來源：時代週報 作者：吳斯悠

近日，國金證券（600109.SH )公告定增發行結果，本次定增發行7億股，發行價8.31元/股，募集資金總額58.17億元，達到擬募資60億目標的97%，接近滿額。

8.31元/股的發行價相當於發行底價8.10 元/股的102.59%，是申購報價日即4月18日前一交易日收盤價9.19 元/股的 90.42%。這次定增最終確定了7名投資者認購。成都產業資本控股集團有限公司（下稱“成都產控”）及成都交子金融控股集團有限公司（下稱“交子金控”）分別獲配3.65億股和1.48億股，獲配金額分別為30.30億元和12.33億元。

這兩家公司均由成都市國資委控股，兩者將合計持有5.13億股國金證券股份，共計42.63億元。定增完成後，成都產控和交子金控將合計持有國金證券5.62億股，佔比15.08%，成都市國資委將躋身第二大股東。

目前，長沙湧金（集團）有限公司（下稱長沙湧金）和湧金投資控股有限公司（下稱湧金控股）是國金證券的第一和第二大股東，持股分別為18.09%、8.24%。這兩家公司均由陳金霞控制，合計控制國金證券26.33%股份，是實際控制人。“湧金系”未參加這次定增，股權比例有所下降，但定增完成後，陳金霞仍然合計控制國金證券21.38%股份，仍是實際控制人。

2021年以來，券商定增常有募資失敗、縮水情況出現。國金證券近乎滿格定增離不開成都國資的支持。

“成都產控大手筆參與定增，是基於國金證券良好的增長潛力與廣闊的發展前景。”成都產控相關人士對時代週報記者解釋，國金證券作為四川本土券商，是成都重要的地方法人金融機構，對成都打造西部金融總部商務區、金融產業集聚區的意義重大。

此前，市場傳言“湧金系”未來或將交出國金證券控制權。“長期穩定的股權結構及經營團隊才有利於公司健康發展。”5月7日，國金證券相關負責人向時代週報記者表示。

國金證券控制權或將被轉讓

國金證券前身為成都證券，成立於1990年12月。2005年券業低迷之時，“湧金系”通過旗下多家子公司控股成都證券，並將之更名國金證券，2007年借殼上市。

這時的“湧金系”正一路高歌猛進，計劃打造集證券、信託、期貨、基金管理、投資諮詢為一體的金融帝國，國金證券是最重要的核心金融機構之一。

2008年，“湧金系”出現重大變故，創始人魏東的離世讓這艘正向前奔騰的資本譜系平添不確定性。魏東之妻陳金霞走上前台，但“湧金系”仍然一度風雨飄搖，人事多有變動。“湧金系”的版圖也漸有收縮。

2012年12月，國金證券30億元定增發行完成。“湧金系”及其一致行動人對國金證券持股的比例由43.25%稀釋至33.27%。2013年1月，王晉勇辭去國金證券董事、副董事長職務。王晉勇自2007年開始任職國金證券副董事長。

2020年，國聯證券和國金證券嘗試合併。當年9月，國聯證券公告稱，將受讓長沙湧金所持國金證券7.82%的股份，並將以向國金證券全體股東發行A股股票的方式，吸收合併國金證券。國聯證券規模遠不及國金證券，這起券業併購也被業內成為“蛇吞象”。一個月後，國金證券、國聯證券雙雙公告，交易雙方方未能就本次重大資產重組方案的部分核心條款達成一致意見，決定終止本次併購案。

2021年3月，市場傳言京東將以15億美元收購國金證券。隨後，國金證券出面闢謠，否認了這一消息。

此次定增，國金證券籌謀良久，2021年8月董事會就已審議通過非公開發行A股的有關文件，而今終於落地。上述國金證券相關負責人稱，引入成都產控和交子金控有利於股東結構的進一步完善，幫助提升國金證券在更多區域、行業的競爭優勢。

國資對券商一直饒有興趣。青島國信68.42億元收購國融證券部分股權，中國誠通131億收購新時代證券98%股權，國新資本、武漢金控分別豪擲109.33億元和49億元收購華融證券和九州證券。據時代週報記者不完全統計，截至目前，國資控股券商已達55家，佔據券業半壁江山。

“券商行業的馬太效應明顯，併購整合正在提速。在這種背景下，國資入股會為中小券商帶來更多發展資源。”有券業人士向時代週報記者表示。

募資成效幾何？

國金證券此前披露，此次定增募集資金投向包括資本中介業務投入（不超過20億元）、證券投資業務投入（不超過15億元）、向全資子公司增資（不超過5億元）、信息技術及風控合規投入（不超過5億元）、補充營運資金及償還債務（不超過15億元）。

“將在充分把握風險的前提下，將信用業務規模的增長作為實現收入增長的重要途徑，擴大自營業務經營。” 國金證券表示。

國金證券本次定增募資投入最多的資本中介業務，是各家券商發力的重點。時代週報記者梳理發現，今年已獲批再融資的券商中，中國銀河表示將運用不超過30億元用於資本中介業務（包括擴大融資融券、場外衍生品業務及跨境業務等）；東方證券表示將重點投向資本中介業務；中信證券也宣佈將有超6成資金用於發展資本中介業務。此外，還有國海證券、長城證券、興業證券、財通證券、浙商證券宣佈將募集資金不同程度地投向資本中介業務。

中信建投華南某營業部負責人向時代週報記者解釋稱：“資本中介業務，主要包括兩融業務和股票質押回購業務。這兩項業務在能夠滿足客户不同的投融資需求的同時，也能為券商帶來不菲的中間收入回報。”

截至2021年年末，國金證券兩融業務餘額為204.49億元，同比增長40.22%，市場佔有率由上年同期的0.88%提升至1.09%；兩融業務利息收入11.19億元，同比增長43.06%。 2018年至2020年，兩融業務利息收入分別為4.90億元、5.14億元、7.82億元，增長穩定。

而國金證券的股權質押融資業務餘額，也較上一年度末有所增長。公司表內股票質押式回購交易業務規模合計為74.88億元，利息收入為3.47億元。2018年至2020年，該項業務利息收入分別為2.28億元、1.86億元和1.15億元。

證券投資業務是國金證券本次定增募資投入第二多的業務板塊。與頭部券商相比，國金證券自營投資規模佔比不高。2021年，國金證券實現自營投資收入13.76億元，同比上年增加37.06%，佔營收總額的比重為19.31%。2018年至2020年，國金證券自營投資營收分別為7.95億元、10.77億元和11.75億元，佔比分別為21.10%、24.77%和19.38%。

從中證協公佈的最新一期券業業績排名來看，國金證券處業內中上游水平。數據顯示，2020年，在102家券商中，國金證券總資產、營業收入和淨利潤，分別位列第32位、第21位和第22位。

近年，國金證券依然保持穩健增長。2019年至2021年，國金證券分別實現營收43.50億元、60.63億元和71.27億元，淨利潤分別為12.99億元、18.63億元和23.17億元。

截至2021年年末，國金證券資產總額為883. 13億元，同比增長30.58%；負債總額為638.08億元，增長41.51%。2019年至2021年，國金證券資產負債率一路走高，分別為43.13%、56.01%和64.52%。