超萬億賽道，這個85後男老闆靠着女裝IPO了

跨境電商這個萬億賽道，依舊望不到終點。

作者 | 米古編輯 | 九錄來源 | i黑馬（ID：iheima) 3年營收50多億，這位85後創始人再一次衝刺IPO。

i黑馬獲悉，近日，跨境電商企業子不語更新財務數據後，再次向港交所遞交上市申請。3年營收50多億，華丙如——這位85後創始人再一次衝刺IPO。 作為中國最大的跨境電商公司之一，去年6月，子不語就向港交所遞交上市招股書。後因申請時間到期，招股書失效（IPO期間出現上市申請資料失效情況並不少見，招股書失效並不等同於上市失敗，後續擬發行人可以通過更新資料重新激活上市程序）。 值得一提的是，在子不語第一次衝刺IPO時，還有敦煌網、致歐科技等多家跨境電商公司先後尋求IPO，但受到當時亞馬遜平台整頓等因素影響，跨境電商“關店潮”持續數月，子不語、敦煌網等多家中國跨境電商巨頭擬上市計劃暫時擱淺。 而在近日，各平台依舊不平靜，亞馬遜繼續封號，Tik Tok也拿起大刀，關停一批店鋪。對於跨境電商的玩家來説，跨境電商的風口還在持續，但競爭也愈發“內卷”。 013年50億，85後男生靠女裝即將拿下一個IPO

子不語的創業故事，要從創始人華丙如的學生時代説起。 2008年，國內電商還處於發展紅利期，大量的創業者紛紛湧入淘寶“掘金”，開起了淘寶網店。 看到電商的火熱，2009年，還在安徽巢湖學院讀大二的華丙如，也在宿舍註冊了自己的淘寶店，專門代發廣東、福建地區生產的山寨衣服和鞋子，首次嘗試創業，華丙如就做得有聲有色，2年時間裏，華丙如的淘寶店鋪衝進淘寶類目前三名。 到了2011年，已經畢業的華丙如和朋友王詩劍一起來到了杭州，就此成立了子不語貿易有限公司，all in 淘寶電商，一年的時間，他們經營的Youchu店鋪就成功在天貓女裝這一賽道脱穎而出，周交易量能排到前十。 儘管成績不錯，但在當時的華丙如看來，賣仿品存在風險，轉型勢在必行。之後，子不語也不斷朝着自主設計、工廠代工的方向轉型。 2014年，經過了早期的野蠻生長，淘寶電商已經進入一個競爭更加激烈的階段，其中女裝這一細分賽道更是如此：2013年“雙十一”，天貓女裝銷量前10名當中，淘品牌佔據一半，2014年，韓都衣舍女裝直接成為銷量第一。 競爭愈加激烈，引流成本不斷升高，子不語也出現了大量庫存。也就在這時，華丙如注意到部分買家採購了子不語的商品銷往海外地區。 於是，華丙如試着將庫存產品上架到被稱為“國際版淘寶”的速賣通，半個月的時間收到了好幾批訂單。之後，華丙如對產品進行迭代更新，銷量和銷售額度也逐步提升。 再一次發現新風口，華丙如決定重新躬身入局。2014年，除了速賣通，華丙如在亞馬遜註冊了第一家網店，並將子不語的業務完全轉變為跨境電商業務，子不語的銷售額在那一年就達到了1億人民幣。 第二年，華丙如還陸續在Wish等其它跨境電商平台開設網店，此外，他還瞄準了巴西、俄羅斯等尚未開發的海外女裝市場，通過平均每天推出5款新品，子不語快速成為巴西速賣通女裝類目銷量冠軍，佔據巴西速賣通女裝類目整體銷售額的60%，銷售額達到2億元。 2016年，經過反覆討論，華丙如和團隊對子不語的整體框架進行大幅度調整，朝着服裝公司方向轉型，同年，子不語銷售額達到1億美元。2017年， 經過三年沉澱，子不語的跨境電商體系也逐漸成熟，次年子不語還着手建設了獨立站。 如今，隨着子不語的狂飆突進，子不語成為中國最大的跨境電商公司之一，也再一次來到了IPO的門前。 02一年進賬23億子不語的“海外攻略” 靠着賣女裝，子不語一年進賬23億，這背後的底氣是什麼？ 在一次公開分享中，華丙如曾坦言：“（海外）消費者並不一定有很強的品牌忠誠度，因為風格多變，就是買自己想要的。所以，我們的核心邏輯是一定要想清楚突破點。” “設計驅動+高性價比”的商業模式，再憑藉女裝行業的核心技能——“快反模式”，在國內強大的供應鏈支持下，子不語頻頻出現爆款，從而迅速佔領歐美市場。 據瞭解，在上新規模上，子不語每年能夠設計和推出1萬件以上的新款，上新週期上，一款成品從設計到上市的時間能夠壓縮到7天，這種速度已經趕上了ZARA的上新速度，ZARA推出一件成衣的最短時間是2周。與此同時，子不語也能同時為近千個重要客户從容供貨。 價格更低、款式更多、更新更快……種種優勢之下，消費者自然用腳投票，子不語也因此成功做到，在第三方電商平台，其GMV計在所有中國跨境電商賣家中排名第三，北美市場排名第一。

圖片來源：子不語招股書

據子不語最新版招股書顯示，2019至2021年，子不語的收入分別為14.29億元、18.98億元和23.47億元，實現淨利潤分別為8110.9萬元、1.14億元和2.01億元。2020年營收同比增長32.91%，2021年營收同比增長則為23.62%。儘管營收增長速度在放緩，但在淨利潤增長上卻有所提速，因此，子不語的業績增長仍在不斷提速。 同時，2019年至2021年，子不語通過第三方電商平台銷售產生的收入分別約為13.13億元、15.06億元及20.52億元，分別佔同年總收入的91.9%、79.3%及87.5%，其中子不語通過亞馬遜及Wish平台的銷售的總收入分別佔公司同年總收入的86.0%、76.7%及84.2%。

圖片來源：子不語招股書

值得注意的是，2021年，在亞馬遜出現“封店潮”時，跨境電商行業尋求擺脱平台依賴的背景下，子不語卻在亞馬遜平台逆勢擴張，持續拓展亞馬遜渠道的銷售，在收入方面從2020年的6.1億增長到2021年的16.7億。 亞馬遜坐擁4億多活躍用户，覆蓋全球諸多國家和地區，與其他第三方平台相比，擁有巨大流量優勢。另外，由於亞馬遜持續改進對賣家的扶持計劃，“更看重產品而非店鋪流量”。因此，具有產品力的賣家無疑能更多地得到平台的支持和買家的歡迎。 此外，自2018年起，子不語也開始建設擁有自主品牌的獨立站，但目前來看自營網站的銷售貢獻率還相當有限，依舊面臨着依賴少數第三方電商平台的風險和不確定性。 不少業內人士也將子不語視作“中國版Zara”，同樣是平價走量的快時尚路線，這一路線讓子不語迅速佔領市場的同時，也帶來了潛在風險，若不能把握市場變化、緊跟時尚潮流，子不語未來盈利能力或受影響。 但子不語創始人華丙如對此相對樂觀，他曾表示：“未來子不語會否像Zara一樣，在美國市場站穩腳跟？完全是有可能的。” 031.44萬億元跨境電商的故事沒有講完 事實上，跨境電商行業從來沒有像最近兩年這麼熱鬧過。 根據海關總署數據顯示，2021年，中國進出口規模達到歷史新高，出口總值3.36萬億美元，以人民幣計價同比增長21.2%。其中，跨境電商實現出口1.44萬億元，同比增長24.5%。 跨境電商是一個擁有巨大潛力的賽道，眾多創業者與投資機構紛紛進入。 據弗若斯特沙利文的統計資料，2020年中國跨境出口電商市場已有16000家賣家，其中超過5000家專注於B2C業務。2020年中國跨境出口B2C電商市場規模，按GMV計算約為22870億元，前5大參與者總體市場份額在5.1%。 同時，有數據統計，2021年跨境電商融資事件77起，同比增長133.33%；融資總金額207億元，比2020年同期的70.9億元上升191.96%，湧入的投資人除了紅杉中國、軟銀願景、嘉御基金等投資機構，還有騰訊、字節、阿里等互聯網大廠。 資本的火熱，推動着跨境電商企業的瘋狂擴張，但就在整個賽道狂飆突進的同時，一場出乎意料的風暴卻驟然爆發。2021年5月以後，亞馬遜進行了一場持續數個月的“關掉潮”行動，波及5萬中國商家，造成中國跨境電商行業損失金額或超千億元人民幣。 嚴厲的封號危機依舊擋不出中國跨境電商的腳步，亞馬遜平台的中國賣家數量仍在飛速增長，相關數據顯示，過去四年在亞馬遜上完成品牌註冊的中國賣家數量增長了40倍。 跨境電商的風口還在持續。 除了亞馬遜、Wish、速賣通這些老牌跨境電商平台，抖音、快手、美團等平台也加快跨境電商的步伐。 與此同時，新的跨境電商獨角獸也不斷誕生、發展。2020年上市的安克創新，2013年就開始涉足定製化生產，兩年後就收穫13億元的銷量成績；2021年，敦煌網、致歐科技、子不語等跨境電商企業，更開始紛紛尋求IPO。 在整個跨境電商賽道中，SHEIN是無法忽視的存在。近兩年來，SHEIN的估值一直在以火箭般的速度成長，2020年SHEIN完成E輪融資時，其估值達到約150億美元；2021年6月，《福布斯》雜誌稱SHEIN的估值可達470億美元。其背後更是集結了IDG資本、紅杉中國、Tiger Global、順為資本等眾多投資機構。 此外，出海更是成為國內眾多企業的戰略選擇，諸如完美日記、花西子等諸多新興國貨品牌紛紛試水海外。 到了2022年，隨着子不語重新衝刺IPO，跨境電商的熱潮仍在持續。 這條賽道依舊望不到終點，羣雄紛爭的故事也還在不斷延續。

參考資料：《山寨起家、負債高企，中國版Zara子不語再戰IPO》 不二研究《85後男生出海賣女裝，撐起一個IPO》投資界《年入19億，北美第一！杭州這家跨境電商小巨頭要上市了》 天下網商

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