我在二級市場做交易的時間已經有着16年的經驗，期間一直從事與金融相關的工作，在我看來，真正優秀的股票相對其長期價值總是明顯低估的，減倉的風險大於市場波動的風險。
疫情發生後，市場波動加劇。鑑於它不同於一般的經濟危機或金融危機，具有一定長尾風險。考慮過進行適當的降低倉位，但經過反覆思考，最終選擇以賬面大量現金的壟斷核心資產組合來替代現金倉位，因為它們不僅可以從容應對並度過危機，而且可以規避因疫情全球放水導致的通脹風險。
我認為此次全球疫情不同於以往全球金融危機，主要特點在於：第一，它波及的範圍和損失難以準確預知；第二，它對一些行業的影響更加直接和劇烈；第三，它導致的損失不僅僅在經濟上。危機的共同之處是，對於高經營槓桿和高財務槓桿的企業影響最大並可能是致命的。對於高槓杆的投資策略也可能是致命的。作為投資者，不論從公司選擇上，還是投資資金的運用上，均應當遠離槓桿，確保免受毀滅性的損失。
至於疫情會發展到什麼狀態，以及它對經濟的潛在影響，均涉及到無數變量。病毒學家與經濟學家的工作致力於去預測上述結果，作為投資者，更重要的是尋找具有確定性和安全邊際高的個股。那什麼是確定性的呢？就是疫情最終一定會過去，哪怕最後是通過全民免疫，但這是很小的概率。我們悲觀假設疫情被消滅，經濟恢復的期限為兩年，那麼最核心的確定性是我們應確保所投資的公司兩年後還能夠活得好好的。其次，以兩年後社會和經濟正常運行下公司偏保守的內在價值，與現在公司的市值進行比較，可以計算出最悲觀和保守的狀態下投資這家公司的預期收益。當這個預期收益足夠令我們滿意時，我的投資便擁有了確定性和安全邊際。
不過，同時必須承認，不論是疫情發展還是股票市場，中短期均面對很大的不確定性。人通常的邏輯推理方式在這種複雜的環境面前是軟弱無力的。正如前面所述，我認為最好的方式是以長期的確定性來規避對中短期不確定性的無效思考和推理。否則，我們的思維和心態很容易被反覆出現的新聞事件、突發消息與市場波動所左右。這是在面對不確定性環境時，人類根深蒂固的思維與情緒表現。這也是為什麼今年我一直滿倉的原因。
一項有效的原則與建議是：如果你對自己的倉位或某些持倉，在大跌和波動時，總是出現很糾結和反覆的狀態，找不到確定性與令人心安的邏輯，那麼你就應當減倉或賣掉它，或者説當初就不應該買它。這是能夠將風險降到最低的一種方式，大跌其實是對認知最好的檢驗。
觀察周圍的熟人，只有是取得比較好成績的人有兩種情況：一種是在一個行業最好的是在一家公司長期乾的；又一種是創業開公司成功的都是在一個行業長期經營（10年以上）的人。往往那些所謂聰明人一山望着一山高，頻繁調槽或者幾年換行業的人工作20年下來，還沒有在一個行業或者公司穩定，怎麼可能有好結果！怎麼可能成功！周圍取得成功的人是哪些老實人、踏實人！長期在一個行業在一家公司踏踏實實工作的人取得成功！這是常識、這是常識、這是常識。穩定是發展的前提，投資首先要用常識思考和判斷，不要來不來都是什麼價值投資、什麼高大上的概念！首先用常識去思考投資，必須要用常識去理解投資！
我堅持長期持有優秀股票組合！錢是一天賺的，哪有買了就要漲，開一個公司怎麼也要10年以上才能賺到大錢吧！$貴州茅台(SH600519)$$海天味業(SH603288)$$萬科A(SZ000002)$
