在連續震盪數日之後，A股轉頭向下。5月22日，A股三大股指低開低走，多數板塊下跌。截止收盤，上證綜指跌1.89%，為近兩個月的單日最大跌幅，報2813.77點，再考驗2800點附近支撐；深成指跌2.22%，創業板指跌2.52%。
基金分析認為，疫情對經濟造成負面衝擊，如何制定經濟增長的目標和政策措施的力度成為市場關注的重點，市場波動率有可能上升。但考慮到A股估值處於底部，加之流動性寬鬆，企業盈利逐步回升，權益資產仍然有支撐。
內需最差的時候已過去
對於當前的市場環境，博時基金研究部研究總監王俊分析指出，今年受疫情影響，短期經濟增長受到負面影響。如何制定經濟增長的目標和政策措施的力度肯定是重要的關注點。更值得關注的是兩會的提案和建議中對於落實要素市場改革的具體措施。這是中國經濟發展的中長期主線。他表示，兩會後對於短期經濟增長目標和政策措施的確認對於投資者的預期會有影響，這可能會帶來市場的波動。
王俊認為，目前市場的積極因素主要是寬鬆的貨幣環境和逐步恢復的經濟基本面。但當前市場核心矛盾是行業和個股之間巨大的估值差異，這裏面大概率存在定價錯誤的問題，這使得市場不夠穩定，未來波動率將會上升。
中銀基金表示，當下的股債收益率差值及風險溢價指數已與2018年底、2019年初時類似，A股整體估值水平偏低，企業盈利增速也在緩慢回升，預計今年三、四季度增幅會更加明顯。在流動性維持寬鬆的環境下，建議超配股票等權益類品種。
招商基金分析指出，短期內，在市場主線尚不明確的情況下，預計存量博弈和板塊輪動將持續；中期來看，伴隨利率下行，大類資產配置繼續利好權益市場。考慮到當前權重板塊估值處於歷史底部區域，預計股指估值中樞未來有望震盪上移。
安信基金認為，短期來看市場機會大於風險。內需最差的時候已經過去，經濟指標在延續恢復，建築業及房地產恢復較快，消費端政策仍在不斷加力，二季度內需有望加速回補。
多板塊獲得基金關注
具體到投資中，新基建、消費、智慧城市等板塊受到基金關注。
板塊方面，博時基金王俊認為，對於市場預期較高的新基建領域，他比較看好信息基礎設施和公共衞生方面的基建機會，除去帶動的直接投資機會外，他更看好的是這些新基建帶來的溢出效應。這種溢出效應不僅體現在建成之後，在建設過程中同樣會推動社會進步。
中歐基金認為，此次疫情衝擊後，國內政策需要刺激消費和投資同時發力，主要轉為調結構和轉型升級。消費刺激的力度肯定更大，因為當前消費依然較弱；並且當前經濟狀態為衰退，流動性持續寬鬆，根據模型，當前最優的板塊也為消費。因此，中歐基金認為，消費整體中最為看好的方向包括：一是必選消費(零售、農業)和服務(社區物業、文娛、醫療、教育)，基本面持續強勢，政策刺激弱；二是可選消費：汽車(新能源車)、5G消費電子，基本面弱，政策刺激強。
就整體投資而言，中歐基金最為看好的方向為兩類，一是政治局會議要求提高政府購買，要求增強數據能力和智慧建設，所以公共領域的軟件(安防、智慧城市、金融交易)等或將得到政策持續利好。二是地產本身具有韌性，但政策刺激是壓制的；政策的方向在於舊改、經營性土地入市增加供給，所以消費建材、家居、裝配式建築等或將持續受益。
（文章來源：金融投資報）