四季度投資機會展望

自從10月12日大漲了一天後，市場經歷了連續5天的震盪調整，今天市場稍顯強勢不顧美股下跌的影響走出低開高走的走勢，不過，後續市場如何發展依然牽動人心，近期大量機構表示並不看好市場的指數機會，卻普遍看好結構性機會，那麼這個結構性的機會在哪裏？今天老金就來談一談。

根據好買基金數據顯示，10月12日至16日一週，偏股型公募基金整體小幅減倉2.39%，當前倉位65.44%。其中，股票型基金倉位下降1.89%，標準混合型基金倉位下降2.46%，當前倉位分別為85.87%和62.72%。目前，公募偏股基金倉位總體處於歷史高位水平。

從行業來看，上週基金配置比例位居前三的行業是食品飲料、家電和建材，配置倉位分別為5.34%、4.41%和3.89%；基金配置比例居後的三個行業是鋼鐵、軍工和綜合，配置倉位分別為0.17%、0.35%和0.53%。配置上主要加倉了汽車、電力及公用事業和傳媒，幅度分別為1.59%、1.54%和1.49%；基金主要減倉了食品飲料、醫藥和農林牧漁三個行業，減倉幅度分別為4.62%、2.38%和1.28%。

從私募排排網數據觀察，截至10月9日，股票私募整體倉位指數為77.67%，較前一週上升了0.28個百分點，今年以來股票私募整體倉位一直處於攀升的態勢，這已經是該指數連續第30周超過70%。分規模來看，百億私募倉位最高達79.92%，環比加倉了0.87個百分點，其中，60.30%的百億私募倉位超過八成。

近期高位的機構重倉股持續調整，也印證了機構調倉換股進行時的觀點，那麼未來的結構性機會在哪裏？

老金認為上市公司三季報密集披露期即將來臨，這是一個需要重點去研究的方向，業績超預期的個股將迎來大幅跑贏指數的機會。其次，低估值（大金融中的保險、銀行）板塊和科技類表現將好於大勢，而消費醫藥等以機構調倉為主。

對此，安信證券結合當前已披露2020年三季報業績預告，選取了一批基本面較好的上市公司，選取標準如下：

1.2020年三季報預告淨利潤下限增速不低於20%，且環比上半年增速進一步提升；

2.當前總市值不低於50億元；

3.2020年三季報預告淨利潤下限規模不低於1億元；

4.市盈率（TTM）低於50倍；

2020年三季報A股業績預告部分高增長公司：

市場整體的方向上來看，宏觀經濟向好將為股市提供繼續上行的動力，外圍消息的擾動是一個風險點，因為這關聯着北向資金的動向，越是臨近美國大選越是要當心美股大幅波動的可能性。

總體來看，市場向上向下空間都有限，還是在3100-3500點做一個寬幅震盪。

跟着社保基金買股票也是一種投資方法，三季度末社保基金共現身23只個股前十大流通股東榜。其中，新進8只，增持6只，這些個股值得投資者們重點關注。

社保基金重倉股中，從前十大流通股東名單中社保基金家數來看，紫金礦業、山東藥玻、思源電氣等3只股有2家社保基金集中現身。從持股比例看，社保基金持有比例最多的是中信特鋼，持股量佔流通股比例為3.41%。

持股數量方面，社保基金持股數量在1000萬股以上的共有10只，社保基金持股量最多的是紫金礦業，共持有4.19億股。所屬行業來看，社保基金持股主要集中在醫藥生物、化工、農林牧漁行業。