豪擲逾90億元擴產 今世緣或面臨產能過剩風險

又一家白酒企業宣佈擴產，只是這次出手更闊綽。近日，今世緣發佈公告稱，擬投資90.76億元用於擴產計劃，這一投資金額，甚至超過了茅台、五糧液等白酒龍頭企業擴產時的投資金額。業內人士分析，作為區域白酒品牌，今世緣近年來多次提出省外市場擴張，但成效並不明顯，且其高端品牌推廣難度較大，今世緣大手筆擴張後能否消化大量產能仍是個未知數。

北京某超市的白酒展櫃

大手筆擴產

今世緣公告稱，擬投資90.76億元實施南廠區智能化釀酒陳貯中心項目。其中固定資產投資85.2億元，流動資金5.56億元，分五年投入，所需資金由公司用自有資金並結合其他融資方式自籌解決。

本項目完成後，今世緣預計將新增優質濃香型原酒年產能1.8萬噸、優質清雅醬香型原酒年產能2萬噸、半敞開式酒庫儲量8萬噸、陶壇庫儲量21萬噸；公司制麴生產能力將達到10.2萬噸/年。

實際上，近兩年來，白酒行業擴產成為一種風潮，只是相比其他酒企，今世緣出手更闊綽些。據瞭解，2020年3月，古井貢酒宣佈投資89.24億元實施釀酒生產智能化技術改造項目計劃；同年6月，瀘州老窖宣佈追加資金用於釀酒工程技改項目，該項目於2016年規劃建設，增加投資後項目總投入約為88.77億元；2022年1月，五糧液宣佈投資27.5億元對制麴車間進行擴能改造；同月，茅台宣佈投資41.1億元擴產新項目。

顯然，今世緣的擴產投入高於近期茅台、五糧液的相關投入，與古井貢酒和瀘州老窖相近，但古井貢酒2020年實現營收102.92億元，同期瀘州老窖營收更是達到166.53億元，今世緣同期的營收只有51.22億元。

在市場風險方面，今世緣表示，原酒生產受到成品酒銷售的影響，若白酒消費整體受限，公司市場拓展不及預期，將導致市場風險。隨着社會發展，國家在不同時期將根據宏觀環境變化而改變產業政策，可能影響公司項目的實施與推進。

為高端化儲備

今世緣緣何大手筆投入擴產計劃？白酒行業分析師、知趣諮詢總經理蔡學飛對中國商報記者表示，作為區域強勢酒企，今世緣未來發展要解決產品高端化和跨區域發展的問題。而產品高端化需要高品質產品的概念支撐，需要企業加大產能特別是優質基酒的產能，今世緣此舉是為未來高端化競爭進行儲備。

白酒行業分析師肖竹青也對中國商報家記者表示，白酒行業發展有兩大趨勢，一是一線白酒品牌渠道下沉對區域酒企的擠壓，二是醬酒對其他香型白酒的擠壓。未來濃香型白酒的高端化是白酒行業的一大看點，而這必須建立在龐大的產能基礎上。詩婢家酒業研究院秘書長張皓然對中國商報記者表示，一直以來，市場上有關今世緣基酒來自哪裏的質疑聲很大，今世緣此番大力擴產，也是想改變其在消費者和經銷商心目中的印象。

只是，今世緣的高端化推進如何，擴產計劃能否支撐其高端化破局？一位北京地區的渠道商對中國商報記者表示，據他了解，今世緣在北方市場的銷量不太好，尤其高端產品的品牌認可度並不高，定價還特別高，因此市場有價無市。

張皓然透露，今世緣定位高端的“國緣”系列產品對標洋河夢之藍系列，但其品牌定位和接受度又遠不如後者。實際上，今世緣市場主要集中在江蘇省內，在臨近的江西、湖北市場佔有率都不高，其高端產品未來恐怕很難進行推廣。肖竹青認為，高端白酒消費的本質是一種社交屬性的消費。而今世緣的品牌力僅限於江蘇市場，其高端產品未來在全國範圍內很難成為社交消費的載體，這決定其高端產品擴張難度很大。

高端白酒推廣需要品牌力和圈層支撐，而今世緣的品牌力和圈層基礎並不夠，高端化擴張並不容易。白酒行業分析師、中原基金董事晉育鋒對中國商報記者坦言，更重要的是，外界對白酒企業產能擴張和高端品牌之間的關聯認知並不高，今世緣很難通過此舉實現高端形象的塑造。張皓然也提到，白酒行業長期不缺酒，但長期缺好酒，今世緣擴張產能究竟能有多少優質產能還需進一步驗證。

或致產能過剩

更重要的是，雖進行全國化擴張多年，今世緣並未真正走出江蘇市場，那其能否消化擴產後的大量產能？

數據顯示，2014年上市之初，今世緣就曾提及要實現全國化。然而金融數據和分析工具服務商萬得數據顯示，2014年-2020年，今世緣江蘇市場收入在公司營收中的每一年佔比分別為94.01%、93.5%、93.5%、93.83%、93.99%、93.2%、93.1%，全國化進程幾乎原地踏步。

而今世緣所在的江蘇市場內部目前已是羣雄環伺，除了本地龍頭洋河，近幾年，包括瀘州老窖、古井貢酒等一線名酒還有水井坊等強勢區域龍頭都加速向江蘇市場擴張，甚至專門推出方案，針對江蘇市場的產品進行破局，這對今世緣在江蘇省內市場發展造成了一定壓力。

一位不願具名的一線白酒從業者對中國商報記者坦言，近年來，全國化擴張成功的都是本身有全國化基因的老牌名酒，包括茅台、五糧液、瀘州老窖、洋河、郎酒、汾酒、劍南春，而近幾年擴張較猛的區域品牌捨得和水井坊也是藉助了曾經沱牌和全興酒廠的歷史積澱。至於其他區域白酒，因為沒有全國化擴張的基因，在當前白酒市場集中度不斷提升的大背景下實現全國化擴張的機會已經很小了。

“今世緣或沒有全國化擴張的品牌認知度和銷售網絡。”上述從業者對記者表示，白酒品牌的省內發展和省外擴張在模式和戰略上都有本質區別，酒企省外擴張既要面臨消費者教育成本，還要投入大量推廣成本、渠道成本等，處理不好很容易造成其價格體系和市場秩序的混亂。

事實上，在前幾年白酒行業的擴能競賽中，就有酒企被鉅額投資拖下水。如果實力一般的酒企在市場並沒有開拓好的情況下，盲目上馬大舉擴產，風險也會成倍放大。

肖竹青表示，從目前市場環境看，市場很難消化今世緣未來擴產後的大量產能，因為未來高端白酒市場有一線名酒，低端白酒市場有區域和縣級酒廠。因此無論是在高端還是口糧酒市場，今世緣都面臨強勁對手，想要突圍並不容易。（編輯 李闖）

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