高盛：重申渣打集團(02888)“買入”評級 目標價升至68港元

智通財經APP獲悉，高盛發佈研究報告稱，重申渣打集團(02888)“買入”評級，渣打有別於匯豐控股(00005)，缺乏大額存款，難以將美元利率上升環境的積極影響具體化為收益，即該銀行利潤率/盈利能力將隨着利率上升而提高。該行將渣打集團2022-25年每股收益平均提高約7%，因此將目標價由64港元增加6.25%至68港元。

報告中稱，渣打目前的股本回報率(ROTE)約7%，預計到2025年將升至約10%。儘管股價較2020年9月的低點高出約60%，但繼續以接近歷史低點的估值交易。此外，該行認為盈利能力的改善，將允許進行更多的回購。模擬到2025年，每年回購10億美元，到2025年總資本回報率將上升到10%左右。該行指，上調美聯儲加息預期，現在預計到2024年底總共加息10次。預計到2025年淨息差(NIM)將擴大約40個基點，導致2022-25E期間淨利息收入NII增長為7%/15%/11%/6%。

報告提到，渣打在金融市場及其財富管理業務收入表現強勁。利率上升導致這些資本市場放緩，收入預計升3%，應導致2021-25年年非利息收入年複合增長率3%，淨利息收入則約10%。然而這種組合轉變，應使2025年整體收入增長為7%，而中期收入指導為5-7%，預計渣打在2023-24年期間增長尤其強勁2022年和2025年温和增長。