空頭或將面臨逼空 極度看跌情緒反轉預示美股可以抄底了？

自疫情導致的熊市剛剛結束以來，股市中多頭的人數首次少於空頭。儘管俄烏衝突仍在加劇，但這對於押注於標準普爾500指數將反彈的華爾街交易員來説可能是個好消息。

智通財經APP獲悉，Investors Intelligence的最新調查顯示，看漲人士比例下降至29.9%，而看跌人士比例上升至34.5%。這是自2020年4月以來，牛熊比例首次跌破1。

自2010年以來，類似的數據指標已經出現了六次，並且都發生在市場大規模拋售的底部附近。

Strategas Securities技術分析主管Chris Verrone表示：“從歷史上看， 我們正處於可交易低位和高於平均預期回報的區域。”“這是有幫助的反向數據。”

在2022年以來兩個月的拋售之後，美股市值蒸發了多達7萬億美元，以科技股為主的納斯達克100指數瀕臨熊市邊緣，標普500指數也出現了10%的回調。投資者擔心高通脹、貨幣政策收緊以及俄烏衝突等一系列風險可能會破壞全球經濟。

市場情緒低落的證據很容易找到。例如，高盛跟蹤的對沖基金已將其股票敞口降至2020年6月以來的最低水平;全美積極投資經理協會的一項調查顯示，美國積極投資經理的股票敞口指數本週跌至近兩年未見的水平。

不過，並非所有指標都表明市場信心已見底。正如Chris Verrone所説，期權交易員並不急於尋求保護。上週，當標普500指數跌至新低時，芝加哥期權交易所(CBOE)的看跌期權比率仍保持在低位。

同樣，紐約證交所短期交易指數(TRIN)在市場最新一輪下跌期間一直維持在2以下，這是用以觀察市場情緒是否被沖淡了的水平。Chris Verrone表示：“我們知道指標的效用隨着時間的推移和系統的更迭而變化，但令我們驚訝的是，最近幾周看跌/看漲比率如此之好。”“TRIN也沒有表示出太多的緊迫感。”

如果美國經濟正如經濟學家預期的那樣繼續擴張，空頭將被迫投降從而刺激市場復甦。Yardeni Research總裁Ed Yardeni表示：“極度看跌的情緒下市場往往非常看漲。”“值得注意的是，這些數據指標並不排除標普500指數近期進一步下跌的可能性，但它們確實表明，現在逢低買入對長期投資者來説是有意義的。”

Sundial Capital Research的一項研究表明，長期看漲情緒已經出現過13次類似的翻轉，其中11次標普500指數在接下來的兩個月裏上漲。該公司首席研究員Jason Goepfert表示：“雖然我們更願意看到樂觀情緒上升而非下降，但當悲觀情緒佔較大比例時，大多數股市下跌已經成為過去了。”