“目前農藥行業整體處於週期底部波動。一般行業5~6年會有一個週期波動，當前跟2016年行業低谷基本處於一個平衡期，預計明年可能會出現轉折。”海利爾董秘湯安榮稱。
根據海利爾的計劃，該公司將以新建產能來應對未來農藥需求的改變。今年海利爾有3個原藥項目進入試生產階段。湯安榮告訴第一財經記者，新試產項目對今年業增量有限，對明年業績或有較大貢獻。
對於未來的產品規劃，在上海證券交易所和各地證監局聯合主辦的“價值引領投資 滬市公司質量行”活動上，第一財經記者獲悉，海利爾未來三到五年內會重點建設青島平度恆寧生產基地，加強原藥品種的拓展，每年推出1~2個原藥產品；同時繼續加大研發投入，佈局新化合物研發；製劑業務也將會擴張產能，加大出口業務佈局。
在農藥行業鼓勵兼併重組以提升集中度的背景下，湯安榮稱，海利爾未來發展會以內生髮展為主，外延併購為輔的發展模式，在維持製劑業務在行業第一梯隊地位的同時，計劃利用五年左右，將原藥業務躋身行業第一梯隊。
新品或在明年主要貢獻業績
海利爾成立於1999年12月份，一開始以農藥製劑的生產銷售為主業，2002年將業務逐步轉向上游農藥原藥延伸，並生產部分農藥中間體。2017年1月12日，海利爾登陸A股，目前業務包括農藥中間體、農藥原藥、農藥製劑和水溶性肥料等，實現中間體-原藥-製劑一體化佈局。
根據海利爾2019年度的收入結構來看，農藥製劑的營收佔比約為58%，原藥及中間體的營收佔比約為38%，這兩大類整體佔到上市公司總營收的96%以上；毛利率方面，農藥製劑、原藥及中間體2019年度的毛利率分別為28.55%、38.18%；從利潤貢獻來看，則是原藥及中間體佔60%左右，製劑佔40%左右。
“我們估計差不多3年的時間，製劑和原藥的營收佔比可能會為5：5，5年以後很可能是現在的比例翻過來，即4：6。因為製劑的營收增長不會較快，而原藥不斷會有新品種推出，且營收增長的量級較大。”湯安榮對第一財經記者稱。
今年海利爾有3個原藥項目進入試生產階段。該公司於6月22日公告，第二代煙鹼類殺蟲劑噻蟲嗪原藥和噻蟲胺原藥項目正式進入試生產階段；9月27日公告，丙硫菌唑殺菌劑丙硫菌唑原藥項目進入試生產階段。
“目前主要看噻蟲胺和丙硫菌唑這兩個產品，考慮到下半年的農藥淡季屬性和當前週期性價格底部，預期新產能的增加對今年業績增量有限，但對明年業績應該會有一個較好的貢獻。”湯安榮告訴第一財經記者。
他詳細稱，噻蟲胺，剛開始產能會有一個爬坡的過程，到明年才能接近滿產年1000噸；另外考慮到折舊攤銷，整體沒有太高的毛利。丙硫菌唑也類似，產能設計是年產2000噸，預計明年可能先按照1000噸的量來釋放，也有一個產能爬坡的過程；另外，該產品在國內限制登記，目前只有2家公司拿到原藥登記證，所以下游應用方面需要時間去開拓，明年一方面通過自身的登記證件去銷售，一方面可能會做一些貿易出口。
對此，市場有看好者，也有謹慎提示風險者。前者認為，隨着在建產能的逐步達產，公司業績中樞有望向上抬升。後者則稱，海利爾短期業績增量主要取決於在建雙噻及丙硫菌唑等項目，考慮到內外部環境存在較大的不確定性，該公司的在建項目存在投產進度不及預期的風險，進而影響公司短期業績。
未來產品計劃
按照海利爾的一個戰略，以原藥品類擴張作為業績增長點。據第一財經記者獲悉，海利爾計劃在未來3~5年內，每年推出1~2個原藥產品。
海利爾這樣規劃的底氣來自哪裏？湯安榮回應稱，公司每年會推出一個差異化的原藥產品，不是創新藥，明年平度工廠第一期項目可能會出一個產品，因為一期三個產品建設週期基本在兩年半左右，到後年的話，估計再出兩個產品問題不大；且公司建設一期項目的同時，也已經開始對二期產品進行規劃。
海利爾未來的產品規劃主要在青島平度。2019年，海利爾在青島平度市新河生態化工基地購置土地，新廠區佔地面積429.07畝，並於2019年7月份設立全資子公司青島恆寧生物科技有限公司，同時組建恆寧項目組。
根據海利爾恆寧項目組的4萬噸/年農用化學品原料藥及中間體項目(一期)規劃，年產苯醚甲環唑3000噸、丙環唑2000噸、溴蟲腈2000噸和丁醚脲2000噸四大原料藥產品和相應的配套中間體。前兩個原藥產品於殺菌劑，後兩個原藥產品屬於殺蟲劑。該項目預計投資總額為8.46億元（7億通過發行可轉債募資），其中固定資產投資7.62億元，計劃建設期為2.5年，項目建成後，投資回收期預計為5年。
對於為何選擇上述4個原料藥產品？湯安榮解答稱，首先，供需關係，如丁醚脲原藥國內登記企業僅有3家，溴蟲腈國內登記企業有13家，另外前兩年安全環保和供給側結構調整帶來部分產能出清；其次，通過製劑產品反應出來產品的效果及可開發空間等等。
除了仿製藥之外，海利爾正在研製一個新化合物殺蟲劑的產品。“目前在農業部審定登記，一般新產品的登記週期在3~5年，若快的話，預計後年上半年可能完成登記。”湯安榮稱。
關於製劑業務方面，湯安榮告訴第一財經記者，製劑業務由全資子公司青島奧迪斯生物科技有限公司進行產能擴張建設作為支撐，製劑業務在市場渠道方面不斷下沉，優化服務廣度和深度，同時繼續加大製劑的出口業務佈局。
行業增長空間
我國農藥生產總量大，是世界第一大農藥生產國，但行業集中度低，初級原藥集中、產品同質化嚴重、環保問題突出，整體大而不強。
據農資網統計，在全國範圍內，行業前十大企業產量佔全國總產量的比重只有19.5%，前二十大企業產量佔到全國總產量的比重也只有30.8%；在全球範圍內，雖然產量居首，但整體銷售額在世界農化銷售額當中卻僅僅佔到7%～9%。
目前全國大大小小農藥企業逾2000家，其中原藥企業在500家左右，其他則大部分為製劑企業。2020年初，農業農村部辦公廳印發《2020年農藥管理工作要點》，鼓勵企業兼併重組，退出一批競爭力弱的小農藥企業。
“公司未來發展會以內生髮展為主，外延併購為輔的發展模式，在未來五年內實現儲備產品的產業化轉化，同時積極利用資本力量選擇優質的資產標的予以整合。”湯安榮表示，海利爾業務板塊涉及農藥上下游，在農藥製劑業務領域，公司位列行業第一梯隊；在農藥原藥板塊，公司計劃利用五年左右的時間進入第一梯隊，爭取成為農藥行業實力強勁的上下游一體化的農化集團。
對於外延併購的計劃，湯安榮稱，之前也考察了較多的企業，但整體偏謹慎的態度，主要會考慮收購標的產品是否與公司現有產品具有差異化的問題，以及安全環保風險問題等。
西南證券化工分析師預計，行業整合和海外登記是農藥行業未來趨勢，龍頭有望受益集中度提升。
對於未來行業的增長空間，湯安榮對第一財經記者稱，一方面，目前全球精細化工行業，中國應該算配套比較齊全的，成本也是相對較低的，向外輸出的空間比較大；另一方面，隨着環保綜合治理的推進，和行業供給側改革的深入，優化產品結構和使用方法，淘汰污染落後產能，大型或者規範型企業有望受益於行業集中度提升。
黃思瑜