董監高瘋狂減持，實控人再爆離婚股權分割！信捷電氣，淪為提款機？
來源：市值風雲
流程編輯 | 小白
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不得不承認，信捷電氣原始股東今年解禁的時點運氣很好！
”
2020年10月15日，信捷電氣（603416.SH）披露過一份《權益變動書》，資料披露實際控制人兼董事長李新與其妻子劉婷莉簽署《自願離婚協議書》，李新將其直接持有的公司16，867，200股（佔比總股本約12%）股份分割過户至劉婷莉名下，自過户之日起上述股份歸劉婷莉所有。
同時，李新與公司股東過志強簽訂了《表決權委託協議》，過志強將其持有的2，552，600股公司股份（佔公司總股本的1.82%）對應的表決權委託給李新行使。
本次股份分割完成後，李新直接持有信捷電氣23.10%的股份，經與過志強簽署《表決權委託協議》，李新將實際控制信捷電氣 24.92%對應的表決權，信捷電氣實際控制人未發生變化。
從公告來看，這是一起典型的上市公司離婚股權分割，按照信捷電氣目前約130億的市值來看，12%的股權價值約15.6億，A股的天價離婚案例再添一筆。
雖然股權涉及金額巨大，單純從事件本身來説意義有限，和股民也沒啥關係，對上市公司更是難言利好。但是，如果把這個事件和上市公司頻頻出現的減持聯繫起來，就有點意思了。
一、隨着股價上漲，董監高瘋狂減持
先來觀摩一下上市公司披露過的減持公告，在董事長李新與劉婷莉進行股份分割前，公司一眾高管自限售期解禁後，紛紛減持套現。
根據公開信息整理，今年以來，信捷電氣已有6位原始股東進行減持，其中第三大股東吉峯累計減持120萬股，第二大股東鄒振宇累計減持140.56萬股，6位重要股東累計減持300多萬股，累計套現1.28億元。
信捷電氣於2016年12月31日上市，上市時公司33位自然人股東均自願承諾鎖定期：董事長承諾鎖定60個月，其餘人員均承諾鎖定36個月。
截至2019年12月21日，鎖定期36個月已滿，除董事長外各股東手上持有的限售股已經滿足解禁條件，因此出現了股東紛紛減持的現象。
從二級市場的走勢來看，2020年以來信捷電氣的股價一路高歌猛進。公司股價從年初的29.52元/股漲到10月份最高97元/股，PE估值從年初的不到30X漲到10月份最高95X。
隨着股價的不斷上漲，公司原始股東紛紛套現，這似乎是資本市場的老套路，所以離婚這事就更讓人質疑了。
二、公司業務今年受益客觀環境
信捷電氣作為中國工控市場最早的參與者之一，長期專注於機械設備製造行業自動化水平的提高。主要產品有可編程控制器（PLC）、人機界面（HMI）、驅動系統、智能機器視覺系統、工業機器人等產品系列及整套自動化裝備，為客户提供口罩機、一次性手套機、機械手視覺定位系統等解決方案。
根據官方的説法，今年流行的病毒主要通過呼吸道飛沫傳播和接觸傳播，佩戴口罩和手套成為阻斷病毒傳播的有效措施。
隨着疫情在全球的蔓延，世界各國對丁腈手套、PVC手套等各類醫療防護用品的需求暴增，一次性手套在全球範圍內出現供不應求的局面。隨着一次性口罩和一次性手套的需求量增加，醫療器械製造行業景氣度開始上行。
同時，各行各業陸續地復工復產，進一步提升了一次性手套、一次性口罩的使用需求。
三、業績的持續性值得關注
根據公開信息，信捷電氣20Q3實現營收8.11億元，同比增長74.65%，實現歸母扣非淨利潤2.23億元，同比增長130.82%。營收和利潤表現好於往期報告期，主要是與疫情相關的成套解決方案導致銷售收入增加。
通過上面的ROE分析得知，淨利潤率上升是ROE上升的主要原因之一。而影響淨利率的有兩個主要因素，一個是毛利率，一個是費用率。
（1）毛利率分析
根據公開信息，20Q3產品綜合毛利率在44.23%，表現優於去年年報及去年同期報表。
數據顯示，近幾年信捷電氣的費用率走勢比較平穩，説明費用率不是影響毛利率上升的主要原因。
信捷電氣20Q3淨利潤率的上升，主要受毛利率上升影響。信捷電氣20Q3營收增長的主要原因是與疫情相關的成套解決方案導致的銷售收入增加，該細分項營收業務增長的可持續性取決於客觀條件。
2、資產週轉率分析
資產週轉率主要跟公司的營業收入和平均總資產有關。數據顯示，20Q3信捷電氣資產週轉率在46.53%，該指標同比大幅上升，主要是由於營收數據增長幅度大於總資產增長幅度導致的。
ROE分析得知，信捷電氣20Q3的槓桿倍數略有上升，查閲財報資料，公司賬上均是經營性負債，無有息負債，資產負債率處在比較低的水平。
受益於疫情防控後復工復產的有序推進，以及市場對口罩、一次性手套等用品的需求增加，信捷電氣20Q3的營收數據表現亮眼。但是該部分增長是否具有可持續性，這個比較容易判斷，畢竟疫情終究會被控制住。
信捷電氣今年意外受益疫情業績大增，股價漲幅更是超過200%，在這種背景下，公司原始股東紛紛減持套現，背後的含義不容忽視。
而實際控制人李新又與妻子劉婷莉離婚，不得不讓人想到這是為減持做準備。
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責任編輯：陳志傑