包子第一股漲停，養老金、社保基金組合湧入成推手

 去年10月，“巴比饅頭早餐店"的運營商中飲巴比食品股份有限公司（以下簡稱“巴比食品”） 成功登陸A股上交所主板，加冕成為了A股包子第一股，創始人劉會平成為名副其實的包子大王。此後二級市場上，公司股價表現不俗，今日早盤更是高開高走，強勢漲停了，背後是其最新披露的2020年報所展示的強力買方——

  在2020年報中，巴比食品的十大流通股東榜單相當具有看點，四季度，兩款社保基金、兩款養老金齊齊晉身巴比食品的十大流通股東之列，分別為全國社保基金四一四組合 、基本養老保險基金一零零一組合、基本養老保險基金一二零一組合、全國社保基金一一三組合，此外還有3款大成基金抱團入駐。

 實際上，遭遇養老金和社保基金哄搶的包子第一股業績卻難言好，在報告期內的2020年，巴比食品交出的成績單為：營業收入9.75億元，同比下降8.35%，歸屬於母公司股東的淨利潤為1.75億元，同比增長13.41%，扣除非經常性損益事項後的淨利潤為1.29億元，同比下降5.98%，銷售毛利率為27.90%，較上年的33.11%下降了5.21個百分點，創企業有公開財報記錄以來（2016年報）的最低值，研發投入431.93萬元，同比下降13%。

  這樣的一份年報，只能説不盡人意，作為企業登陸A股後的首份年報，巴比食品的成績沒有太大的吸引力，考慮到去年疫情的衝擊，尤其一季度商鋪閉門潮，這樣的成績倒也不是不可以接受。

  對照基本每股收益0.87元/股，A股包子第一股當下的市盈率約為43倍，現金分紅方面，巴比食品擬向全體股東每10股派發現金紅利1.6元（含税），共計派發現金紅利3960萬元，佔公司當期淨利潤的22.61%，參考披露日收盤價，股息率約為0.47%，分紅也不算大方，甚至低於30%以上的常規分紅下限操作。

  在具體經營業務數據上，作為開鋪賣包子、以及中式麪點速凍食品的研發、生產與銷售的巴比食品，去年一共賣出了3232.56噸麪點類產品、餡料類1852.71噸。

  按照銷售模式來分，巴比食品的直營門店去年新增3家，減少3家，，截至2020年末一共只有17家，共計貢獻營業收入1235.87萬元，平均門店收入為72.70萬元。

  加盟門店方面，共計貢獻了8.13億元的營業收入，佔巴比食品全年營業收入的83.38%，是公司盈利的關鍵。去年巴比食品一共新開515家，關閉341家，全年淨增174家，截至2020年末，公司加盟店一共有3089家，平均營業收入26.31萬元。從下表也可以看到，去年巴比食品的加盟門店經營不易，其中華北地區的新增/減少（即新開/關門）比例幾乎達到了1：1。除了包子第一股的光環之外，暫時還看不到巴比食品的“核心競爭力”何在。