後疫情時代，營養健康市場是否會迎來新的市場契機？
從目前國內的營養健康市場表現看，顯露出巨大的增長空間，這樣的市場環境必將迎來發展，成為資本、消費、市場的“香餑餑”。近日，湯臣倍健2021年一季度數據披露，整個大健康產業的回暖跡象非常明顯。
處在“黃金時期”的保健食品龍頭企業湯臣倍健未來將會如何發展？在新三年規劃中，湯臣倍健表示將主打“科學營養”，打造差異化競爭優勢的核心驅動力。
在多變的市場中，湯臣倍健如何應對可能的風險，保持高質量增長有待觀察。
01
看業績
2021Q1營收22.23億元 同比增48.66%
4月28日晚，湯臣倍健發佈2021年一季度財報，公司一季度實現營收22.23億元，同比增長48.66%；歸屬上市公司股東淨利潤8.16億元，同比增長52.70%。
文軒財經從湯臣倍健近三年Q1的數據發現，2020年Q1在疫情的影響之下，營收出現回落，近三年來，湯臣倍健在2021年Q1數據最為亮眼，營業收入22.23億元，同比增48.66%。
與此同時，歸屬上市公司股東的淨利潤8.16億元，同比增長52.70%。
在Q1數據中另一個亮點是，2021年Q1公司線下營收同比增長37.03%，線上營收同比增長114.15%。線下、線上渠道實現雙增長，尤其是線上營收，可以説實現了“高速”增長。
公開數據顯示，在線上，2020年湯臣倍健在天貓膳食營養補充劑(VDS)類目的市場份額達6.98%，在京東醫藥保健行業的市場份額達15.5%，均排名第一。
對此，中國食品產業分析師朱蓬丹對文軒財經指出：“湯臣倍健這份業績報告非常有亮點，首先整體的增長非常不錯，線上營收的增長説明整個新生代消費羣體的對湯臣倍健的認可度提高，這是一個含金量比較高的信息，對於湯臣倍健未來整體的發展比較樂觀。”
在業績上的出色表現不過是數據的表象，基於目前國內大健康產業的發展，未來其在大健康產業領域是否還能繼續創造更大的價值，獲得更多資本市場的青睞還取決於湯臣倍健企業產品佈局和規劃。
02
看戰略
“科學營養”戰略搭建
2020年，湯臣倍健初步完成功能食品、OTC業務的戰略架構的搭建，科學營養、全鏈數字化、超級供應鏈、用户資產運營是新三年規劃的四大戰略，幾大戰略的核心目的，都劍指形成和構建面向未來的核心競爭優勢。
作為國內營養健康市場的TOP級企業，湯臣倍健在品牌影響力上位居行業前茅，從行業固有的保健品認知到現在健康膳食專家，湯臣倍健正處於自身品牌升級的又一關鍵期。
隨着疫情的緩解，後疫情時代的到來，湯臣倍健基於市場，從產品力、品牌力，研發力等方面提升自身的核心優勢。
這也是讓自身隨時保持高效運轉的關鍵。
2017年至2019年湯臣倍健數據情況
湯臣倍健對文軒財經表示，“科學營養”戰略的實施是讓自身保持產品科技力和差異化的優勢，以科學精神，打造極致的科學營養產品力，依託現代營養科學，湯臣倍健建立了全面的膳食營養補充劑科學體系。
為了更好的實現這一戰略目標，湯臣倍健攜手荷蘭國家應用科學研究院、中科院上海營養與健康研究所等全球前沿科研力量，持續開展科學營養及其對慢病營養干預研究。
在攜手外部技術的同時，同步實施自主核心技術和專利原料的研發戰略，迄今已開發30多種定製原料，獲得60多項原料及配方等發明專利，圍繞功能性新產品研發、心腦血管健康、抗衰老營養干預、腸道微生態平衡、腦功能研究、個性化維生素等領域佈局。
2021年以來，湯臣倍健全面升級自主核心技術和自有專利原料的研發戰略，加速研發創新功能產品。例如，公司推出的新一代植物科技輔助降血脂產品——舒百寧納豆紅曲膠囊已經上市。舒百寧為植物科技輔助降血脂產品，呵護血管、關愛心腦血管健康。
在市場端和產品端的優化和深耕，讓湯臣倍健在行業中獲得了更多的話語權，豐富的產品線和全新搭建的公司體系讓其擁有了新的發展動能。
03
看細分市場
試圖引領新生代消費趨勢
在Q1線上營收數據大漲背後，其實已經表明，年輕消費者在消費力和消費習慣上的數據變化。對湯臣倍健來説，當前無疑是打開年輕消費市場的一個絕佳窗口期。
來自iiMedia Research(艾媒諮詢)數據顯示，2020年中國中青年保健品市場規模達到700.9億元，同比增長12.4%，預計到2021年市場規模將增至758億元。
針對年輕消費羣體，湯臣倍健旗下全資子公司食代説推出“有種蛋白”3款高蛋白飲品，定位年輕人專屬的高端口袋營養，主打早餐場景的高蛋白補充，以輕功能、快消便捷化切入功能食品賽道。
此外，湯臣倍健在接受文軒財經採訪時表示，公司還推出維生素C大單品“維滿 C”系列新品，以年輕化、時尚感的品牌調性打造涵蓋不同年齡層、適應各式需求的維生素C產品矩陣，佈局維生素C市場。
圍繞細分市場需求，其中，湯臣倍健旗下澳大利亞專注於兒童健康超50年的專業膳食營養補充劑知名品牌“Pentavite”上新5款產品，進一步發力兒童早期營養市場；湯臣倍健國際版膳食營養補充劑品牌“BYHEALTH”連續推出2款新品，為新世代提供高顏值、有功能、便攜化、零食化的營養體驗。
從這些變化可以看到湯臣倍健在不同細分市場的投入，從兒童，青少年、中老年不同年齡層的產品覆蓋，以此拉開與同行之間的距離，實現豐富的產品線。
湯臣倍健試圖通過在產品層面的年輕化，持續打造有創新力和競爭力的新產品，引領新一代消費趨勢。“針對年輕人羣，注重科技和消費趨勢結合，在年輕化創新機制下孕育從科技內涵、產品形態、外在包裝等具有創新力和競爭力的產品，不斷創造和滿足新的消費需求。”湯臣倍健對文軒財經表示。
在保持湯臣倍健已有的產品研發優勢及產品原料品質嚴苛要求前提下，不斷改善和提升現有產品的消費體驗，更注重科技和消費趨勢結合。
04
看未來
行業發展中的巨大空間
中國營養健康行業正處於大爆發的黎明前。
其一，來自消費端的需求，疫情促使人們的健康意識加強，更多的人對健身，體檢、保健等有了新的看法和理解，這是市場大環境下不可逆的利好因素。
其二，面對國民基礎健康意識提升，在國家層面對營養補充劑和相關產業也給予了肯定與引導，膳食營養補充劑行業或將迎來新的增長機會。
在湯臣倍健看來，中國VDS將兩極分化發展。一是重功能的保健食品方向，二是輕功能的食品化、快消化、高頻化方向。重功能的保健食品會在“高精尖”上競爭和集中，考驗企業的科技和研發硬實力。輕功能、食品化、快消化VDS將迎來發展空間和機遇。
上述兩極也是當前湯臣倍健密集佈局的重要領域。
“隨着整個行業的持續向好，中國整個營養健康行業也進入了全新時代，規範化、專業化、品牌化、資本化、規模化、這五個特徵將會呈現於未來中國保健品行業中。”中國食品產業分析師朱蓬丹對文軒財經説。
市場擴大，消費需求增強，勢必會有更多的企業加入營養健康行業“逐浪”，市場競爭更加激烈。這對於湯臣倍健來説喜憂摻半，喜在更多的企業參與其中，整體的市場規模和行業紅利都將擴大，而行業競爭自然也就變得更為激烈。
05
文軒觀點
四大風險點，湯臣倍健如何應對？
未來十年，健康產業將成為新的藍海，消費升級步入買健康買快樂的時代。
大健康時代，保健品行業將會扮演重要角色。作為國內保健品行業的龍頭，湯臣倍健(300146.SZ)一舉一動都具有風向標意義。
觀察湯臣倍健近三年財報數據發現，除2020年疫情的影響之下，出現虧損，近三年來，湯臣倍健財務數據均穩定增長，分析其背後因素，一方面大市場紅利作用，另一方面，湯臣倍健在行業具有顯性產品及渠道優勢。
那麼作為保健食品“一哥”的湯臣倍健會有哪些潛在風險呢？
第一，日趨嚴苛的監管。保健食品行業由於其特殊性，被形象的形容為“舌尖上的企業，刀尖上的行業”，受到政策的較大影響。目前國家相關部門對於食品藥品類監管有日趨嚴格，這將對湯臣倍健類企業產生全鏈影響。
第二，研發實力。研發實力影響企業的可持續發展，尤其保健食品領域，產品特色化，細分化是未來重要競爭力，這對企業自身的研發實力挑戰巨大。
就目前中國保健食品行業企業來看，其實驗室研發力與國際一線研究領域存在不小差距，湯臣倍健亦然。據可查數據，湯臣倍健研發費用率在2.38%左右，在幾項成本中算最低，這對企業長期發展有不利影響。
第三，渠道拓展。數據顯示，湯臣倍健目前藥店渠道收入佔比約65%，受醫保限制政策影響較大。線上渠道佔比20%左右，受大環境及電商平台政策變化等因素影響。渠道的多元化是湯臣倍健接下來需要面臨的新問題，在固守藥店市場的同時，為適應新人羣的渠道終端拓展成為棘手問題。
第四，供應鏈渠道。湯臣倍健一強調其原材料供應鏈的優質，這也就意味着其採購成本的巨大，未來對於質量的追求勢必會直接影響盈利水平，另外，隨着國際局勢的不確定性加劇，供應鏈穩定性也將影響湯臣倍健產品走勢。
處在“黃金時期”的湯臣倍健未來將會如何發展，湯臣倍健把其2020年的關鍵詞定為“激活”，聲稱2019年給行業和公司帶來巨大經營壓力的因素並未徹底出清，在嚴峻的外部環境下，2020年公司將繼續堅定實施消費者健康的大戰略舉措和佈局。
在新三年規劃中，“科學營養”戰略是打造湯臣倍健差異化競爭優勢的核心驅動力。2021年以來，該公司全面升級自主核心技術和自有專利原料的研發戰略，加速研發創新功能產品。
看起來上述問題都將一一解決，只是市場不確定因素太多，湯臣倍健能偶持續高質量增長有待觀察。