天元集團IPO背後：壞賬猛增，還關聯着“爆雷”的P2P

本文系富凱IPO財經解讀公司第77期，本期關注廣東天元實業集團股份有限公司（下稱“天元集團”）。

富凱IPO財經（ID:ipofinance）

作者 | 宋旭光

編輯 | 李浩楠
 

廣東天元實業集團股份有限公司主營印刷包裝主要服務於快遞電商、製造業、互聯網、金融、通訊、餐飲、商超連鎖等行業客户。該公司的主要發起人為周孝偉、羅素玲、羅耀東和天祺投資。截至招股説明書籤署之日，周孝偉直接和間接合計控制該公司47.92%股權，為天元集團控股股東。周孝偉及其配偶羅素玲直接和間接合計控制57.38%股權，為該公司實際控制人。

製圖：富凱IPO財經  來源：天元集團招股書

富凱君（微信公眾號：富凱IPO財經：ipofinance）查詢招股書顯示，天元集團擬在深交所中小板公開發行新股不超過4420萬股，佔發行後總股本比例不低於25%。此次該公司擬募集資金4.6億元，較初次申請IPO時的擬募集資金減少50%，其中3.1億元用於“快遞電商物流綠色包裝耗材製造基地項目”9000萬元用於“研發中心建設項目”和“補充流動資金”。天元集團本次發行的保薦機構是國泰君安證券。首次IPO未獲通過的天元集團開啓了其第二次上市進程。

製圖：富凱IPO財經  來源：天元集團招股書

富凱君（微信：富凱IPO財經：ipofinance）通過應收賬款期末餘額與營業收入變動數據分析發現，2017年-2019年，天元集團應收賬款賬面餘額分別為1.59億元、1.84億元、2.17億元。各期，天元集團應收賬款增長率分別為36.58%、15.40%、17.85%，同期營業收入增長率分別為25.55%、20.16%、-0.83%。逾期應收賬款3500萬元。

製圖：富凱IPO財經  來源：天元集團招股書

各期末，天元集團逾期應收賬款分別為1840.02萬元、1929.13萬元及3498.25萬元，佔應收賬款餘額比例分別為11.55%、10.49%及16.14%。

製圖：富凱IPO財經  來源：天元集團招股書

富凱君（微信公眾號：富凱IPO財經：ipofinance）查看天元集團招股書發現，天元集團與港股先鋒集團旗下互聯網金融公司網信理財集團市場副總裁孫宏生關聯至深。在招股説明書中，畢昇科技(北京)有限公司是天元集團控股60%的子公司；但是根據最新公開信息顯示，截止到目前天元集團對這家子公司的持股比例已經下降到了11.5%，不僅剔除了天元集團的合併範圍，甚至連20%的“重大影響”的持股比例標準都未予以保留。 

製圖：富凱IPO財經  來源：天元集團招股書

畢昇科技(北京)有限公司很有意思，除了天元集團之外，核心股東是自然人孫宏生、許長全，孫宏生目前是持股58.5%的控股股東。 

製圖：富凱IPO財經  來源：企查查

工商變更記錄顯示，天元集團對這家子公司的持股比例變化，發生在2019年8月，晚於招股書2019年5月的簽字日，因此在招股書中未予以體現這一信息是合理的。真正值得關注的，是畢昇科技(北京)有限公司現在的控股股東、天元集團的重要合作伙伴孫宏生，任職網信金融集團市場副總裁、眾籌網CEO，眾籌網是網信集團旗下的眾籌模式網站。

任職期間與天元集團成立畢昇科技(北京)有限公司，富凱君（微信公眾號：富凱IPO財經：ipofinance）查詢公開資料顯示截至2019年7月4日彙總至北京市朝陽區除非辦的數據顯示：網信普惠線上產品尊享的逾期金額為450億，普惠消費貸+供應鏈為59億，線下私募200億，涉及出借人17萬。

根據網信臨時危機管理工作組定期公佈的兑付進展，迄今為止已兑付數億元。出借人總量由17萬餘人降至12萬餘人，待收資金總額約700億元。

天元集團是否通過畢昇科技(北京)有限公司（孫宏生）與網信金融涉及借貸關聯？網信理財投資人有想説的請在後台留言。

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