瑞幸季度營業利潤首次轉正，聯營店、產品單價或見頂

紅星資本局注意到，5月24日，瑞幸咖啡發佈2022年第一季度財報，總淨收入24.05億，同比增長89.5%，歸屬公司普通股東淨利潤1983.5萬。GAAP（美國會計準則）季度營業利潤1610萬，實現首次轉正，去年同期虧損3.6億。

瑞幸解釋淨收入增長得益於銷售產品數量增加、門店數量增加、月平均交易用户數增加和較高的產品平均售價。

紅星資本局注意到，瑞幸第一季度聯營店貢獻收入已達5.49億，佔總淨收入比例達23%。但其在大部分城市門店數量已飽和，未來能否繼續增長還存在疑問。除此之外，瑞幸過去一年提高了產品的平均售價，主打性價比的瑞幸在價格上或已探至上線。

瑞幸咖啡 圖自 IC photo

季度利潤首次轉正

聯營店貢獻大

瑞幸咖啡於近日發佈了2022年第一季度財報，總淨收入24.05億，同比增長89.5%，歸屬公司普通股東淨利潤1983.5萬。GAAP（美國會計準則）季度營業利潤1610萬，實現首次轉正，去年同期虧損3.6億。

瑞幸解釋道，淨收入增長得益於銷售產品數量增加、門店數量增加、月平均交易用户數增加和較高的產品平均售價。

據財報顯示，一季度，瑞幸推出34種新品，與椰樹牌椰汁聯名的椰雲拿鐵受到消費者歡迎。據瑞幸咖啡官方微博，截至4月17日，椰雲拿鐵單品銷量破495萬杯，銷售總額超8100萬。

紅星資本局注意到，聯營店業務是瑞幸咖啡營收的重要增長點之一。

一季度末，瑞幸咖啡共有6580家門店，一季度內自營店和聯營店均新增278家，共新增556家門店。月平均交易用户數達1597.5萬，去年同期是872.8萬，同比增長83%。自營店有4675家門店，營收17.15億，同比增長66.2%，同店銷售額增長達41.6%；聯營店有1905家門店， 營收5.49億，同比增長239.3%。聯營店貢獻收入佔總淨收入比例達23%。

另據瑞幸咖啡2019—2021年財報，其自營門店數量起伏不大，而聯營店數量增長明顯。2019年至2021年，門店總數從4789增至6024家，自營門店數量反而從4507減少至4397家，佔總門店比例從94%降至73%；聯營店數量從282家增至1627家，佔總門店比例從6%升至27%。其擴張之快，可見一斑。

數量增加，隨之而來的是聯營店的貢獻收入增長，2019年至2021年，聯營店貢獻收入從1534萬升至13.06億，佔總淨收入比例從0.5%升至16%。而2022年Q1財報顯示，聯營店貢獻收入已經達5.49億，佔總淨收入比例達23%。

董事長兼CEO郭謹一在2022年一季度業績溝通會表示，在過去兩年多的時間裏，（瑞幸）通過不斷強化內控合規體系，徹底完成了歷史切割。

聯營、漲價或已至上限

瑞幸如何在激烈競爭中爭奪用户

紅星資本局發現，聯營店並不是瑞幸“一勞永逸的法寶”。

3月末，紅星資本局從瑞幸官方瞭解到，目前瑞幸大部分城市的門店數量已飽和，只有一些城市有零星的區縣不定時會開放。未來瑞幸若想從聯營店擴張獲得增長，恐怕並不容易。（詳情請戳：瑞幸翻身？2021年營收近翻倍，門店數超星巴克）

而產品平均售價方面，天花板或已到達。據2021年第三季度財報，瑞幸飲品平均售價約為15.2元，相比2019年四季度提升了5.5元。據瑞幸咖啡點單小程序信息，咖啡產品價格目前主要集中在15~30元。定位為中端咖啡的瑞幸，受眾對價格的敏感度不低。此前有消費者稱：“如果瑞幸漲價很多，我不會選擇它。”

總體來看，瑞幸在產品平均售價與聯營業務已沒有太多增長空間。接下來瑞幸若想要繼續增長，在其目前增長點中，可發力的還剩下“銷售產品數量”和“月平均交易用户數”兩個因素。這對瑞幸的產品研發、產品質量及用户運營等方面提出了更高的要求。而在精品咖啡品牌競爭下，瑞幸的產品抗不抗打，尚待時間檢驗。

紅星新聞記者 俞瑤 實習記者 張露曦 實習生 湯健

編輯 陶玥陽