美聯儲實現通脹目標能力存疑 投資者追捧TIPS債券

債券投資者本週明確表示出，懷疑美聯儲是否有能力將通脹率恢復到2%的目標。

智通財經APP獲悉，通脹保值國債收益率已上升到比美國普通政府債券低大約2.3%的水平。這一差距代表了使兩者收益持平所需的消費物價指數年均變化。

如果CPI通脹率超過2.3%，投資者購買TIPS(受通脹保護的國債證券)會更划算。在週四，債券投資者大量購買了TIPS。一次新的10年期國債受通脹保護證券的拍賣，其收益率比投標截止時的交易水平低了5個基點以上，這表明需求超出了交易商的預期。

同樣在週四，iShares TIPS債券ETF(規模達216億美元)獲得1.93億美元的資金流入，為今年第四大資金流入。

由於美聯儲的通脹指標歷史上比CPI低大約0.25%，因此TIPS的2.3%的平均通脹率與美聯儲的目標相符。

與此同時，6月份的目標率為3.8%，低於一年前的峯值 7%，這是在美聯儲開始一系列 10 次加息後不久出現的，預計美聯儲將在下週繼續加息。

巴克萊的通脹市場策略主管Michael Pond表示：“市場預計美聯儲將永遠完美。”但他指出，投資者持懷疑態度。Pond稱：“主流觀點是，工資增長和結構性因素會使通脹率保持在目標之上大約1%，並且美聯儲最終會接受這一點。“

與2021年不同，當時投資者因通脹上升而湧向TIPS，然後在2022年因收益率飆升而遭受重大損失，TIPS的收益率仍處於或接近多年來的最高水平，為通脹率趨於市場預期的水平提供了緩衝。

對於五年期的TIPS，本月的收益率首次自2008年以來超過了2%。儘管週四的10年期拍賣收益率1.495%低於預期，這是自2010年以來的最高水平。

Brown Brothers Harriman & Co管理通脹保護債券基金的James Evans表示：“實際收益看起來很有吸引力。如果你認為通脹率會在一段時間內保持在3%，那這實際上是一個相當不錯的實際收益率。”