頭頂新冠概念股光環的森萱醫藥，上市後市值最高暴增260%，成了不折不扣的“北交所第一妖股”。而不斷炒作的背後是新冠概念和遊資的不斷合力，巧合的是，股價不斷攀升的時間點卻與大股東海量解禁時間相差無幾。
2月23日，有北交所“第一妖股”之稱的森萱醫藥發佈2021年年度業績快報公告，公告顯示，公司2021年實現營業收入5.64億元，同比增長2.25%；實現歸母淨利潤1.31億元，同比下降9.59%。
而增利不增收與其前期在二級市場表現形成了巨大的反差，同時大股東解禁期減持疊加業績波動使得投資者稍有擔憂。自北交所成立至今，在81只“原始股”中，森萱醫藥總市值增加51.40億，漲幅高達147.19%，領跑北交所。
因輝瑞特效口服藥事件，森萱醫藥也成了北交所第一隻被遊資炒作的股票，雖已闢謠與輝瑞合作之事，但仍有大量資金買入，而其中也不乏“拉薩天團”身影頻頻出現在交易龍虎榜之列。
“大牛股”增收不增利
森萱醫藥業績快報顯示，公司2021年實現營業收入5.64億元，同比增長2.25%；歸母淨利潤為1.31億元，同比下降9.59%；扣非後利潤利潤為1.24億元，同比下降6.72%；預計基本每股收益為0.3068元/股，同比下降16.99%。
對於淨利潤下滑，森萱醫藥表示，去年增收不增利，一方面受新冠疫情的影響公司外銷收入下降較多，且雙控雙減政策影響客户的開拓以及產品提價，同時化工原料及能源價格上升、國際物流費用大幅上升，導致公司整體毛利有所下降。
而從此前券商研報預計的2021年淨利潤1.5億元來看，低於券商預期。此前根據開源證券2021年9月份的研報，預計森萱醫藥2021年的淨利潤為1.5億元。
森萱醫藥是深市主板公司精華製藥的控股子公司，主要從事化學原料藥、醫藥中間體及含氧雜環類化工中間體的研產銷，產品包括抗腫瘤類原料藥、解熱鎮痛抗炎類原料藥、抗癲癇類原料藥、抗艾滋病類醫藥中間體等。
2014年，森萱醫藥在新三板掛牌，此後2020年7月27日，公司作為首批32家企業之一在精選層掛牌，直至2021年11月15日，森萱醫藥平移至北交所上市。
從此前數據來看，2018年—2020年，森萱醫藥的業績保持持續增長。進入2021年，業績略有下滑，前三季度公司實現營業收入3.98億元，同比下降2.62%；實現歸母淨利潤9839.62萬元，同比下降9.75%。
雖然森萱醫藥的業績出現波動，但在資本市場的表現可圈可點。
二級市場方面，自去年12月24日以來，森萱醫藥股價從7.58元/股漲至最高38.78元/股，最高漲幅達到412%，創2014年8月掛牌新三板以來最高價，市值也暴漲144億。
“妖股”背後的遊資天團
“妖股”的形成離不開遊資的爆炒，而究其炒作由頭，則是最近大熱的“新冠”概念。
2021年11月，美國食藥監局（FDA）相繼批准了兩款新冠口服藥的緊急使用，分別是輝瑞的Paxlovid與默沙東的Molnupiravir。
1月20日，國內5家企業獲准仿製默沙東新冠口服藥。此後，“新冠口服藥”成為新冠概念的新風口，多家致力於新冠藥物研發的企業受此影響。
隨後森萱醫藥母公司精華製藥在投資互動回答中表示，森萱醫藥利托那韋主要中間體年產能目前在該類中間體產能佔有率較高。
由於被傳是全球醫藥龍頭輝瑞的新冠口服藥原料供應商，雖然森萱醫藥已公告否認上述傳言，但還是被活躍遊資炒作。
受此消息影響，2021年12月24日起，森萱醫藥的股價從7.82元/股一路飆升，並在2021年12月29日、30日以及2022年1月19日收三個漲停板。1月20日，森萱醫藥股價最高升至38.78元/股，在19個交易日內上漲3.96倍，創歷史新高。
不僅如此，作為森萱醫藥的控股公司，受此熱度的影響，精華製藥自2021年12月22日至1月5日的10個交易日內，收9個漲停，股價一度漲至22.45元/股，漲幅高達277.95%。
來源:看究竟App
而事實上，公司在去年12月30日晚間就已經發公告闢謠。公司公告稱，未與輝瑞公司簽訂利托那韋醫藥中間體相關購銷合同，未向其供應利托那韋系列中間體，並提醒廣大投資者理性投資，注意風險。
不料在闢謠供藥輝瑞後，森萱醫藥仍獲大筆資金追逐。其中在上漲過程中，著名遊資“拉薩天團”幾乎全程參與，從試探建倉買入到大筆賣出均已反映在龍虎榜上。
在位於西藏拉薩的東財證券拉薩團結路第二營業部開户的散户，由於交易活躍且風格激進，被稱為“拉薩天團”，是A股活躍資金，此前頻現多隻牛股交易榜，其中不乏同樣為新冠概念的“大妖股”九安醫療和雅本化學。
從此前龍虎榜單交易記錄中可看出，森萱醫藥以券商營業部買賣為主，而“拉薩天團”東財證券拉薩團結路第二營業部頻繁現身，東財證券拉薩東環路第二營業部也多次出現。
（截圖來自森萱醫藥1月13日龍虎榜數據）
從龍虎榜數據可清晰看出“拉薩天團”從建倉到大筆賣出的過程，在2021年12月30日以前，“拉薩天團”還是以試探為主，買賣價格也僅在百萬左右，而自12月31日起，“拉薩天團”多以買入為主，且交易金額偶爾上升至千萬級別。其中1月13日、14日的龍虎榜，“拉薩天團”均佔了四個席位，並大筆賣出。
大股東海量解禁前的“離奇”暴漲
而就在森萱醫藥股價大漲，又恰逢海量解禁到來。
從此前公佈的計劃來看，森萱醫藥將在1月27日有3.45億股首發原股東限售股解禁上市，佔總股本的80.96%。解禁過後，公司流通盤將大增約4倍。
而在解禁前夕股價暴漲，難免讓人產生聯想。
此次解禁共涉及兩位股東，分別為母公司精華製藥以及自然人童貞明，兩人分別為公司第一、第二大股東。解禁之後，童貞明便宣佈減持。
此外，森萱醫藥開展減持計劃的不止童貞明，在1月20日創出38.78元/股歷史新高股價後，當晚，公司董事成劍、董事兼副總經理姜春娟、董秘兼財務負責人朱獅章同時宣佈減持，每人減持不超2.5萬股。
需要注意的是森萱大股東精華製藥此前股價上漲後，亦有公司股東計劃高位套現。
2021年12月23日，精華製藥持股9.77%的南通綜藝投資有限公司及其一致行動人計劃最高減持2%的股份。今年1月4日，公司董事、總經理周雲中計劃最高減持96.6萬股，佔總股本的0.12%。
而大股東除了起到當子公司的“風向標”的作用外，近期精華製藥似乎又在幫其尋找下一個故事——蹭上博騰股份熱度。
2月14日，有投資者在平台詢問，森萱醫藥母公司精華製藥，精華製藥旗下是否有博騰股份的供應商；精華製藥回應稱，博騰為森萱醫藥的客户。這一番問答在市場上掀起了不小的波瀾。
2月11日，博騰股份發佈公告稱，公司收到輝瑞旗下愛爾蘭輝瑞製藥有限公司的新一批《採購訂單》，公司將為其提供CDMO服務，訂單金額合計6.81億美元，訂單交付時間為2022年。
然而，博騰股份這份公告中並未詳細介紹訂單詳情。2月12日，國家藥監局宣佈附條件批准輝瑞公司新冠病毒治療藥物奈瑪特韋片/利托那韋片組合包裝（即Paxlovid）進口註冊後，外界猜測，博騰股份拿到的輝瑞訂單與新冠治療藥有關。2月14日，博騰股份獲20%漲停。
與資本市場張揚的表現相比，森萱的研發方面似乎暗淡許多。近四年來，森萱醫藥的研發費用率均低於行業平均值。2021年前三季度，公司研發費用率為4.81%，在行業內排名降至21位。
從2021年半年報數據來看，森萱醫藥的毛利率、淨資產收益率（ROE）均高於行業平均值，且分別排在第8、第10位，但公司的研發費用率僅排在第15位。
而當下森萱醫藥所處行業內企業數量眾多，且不斷有新的潛在競爭企業加入，研發不及預期風險、行業競爭加劇風險並存，而若一味憑藉炒作，似乎並非長遠之計。