量化之王旗下部分產品驚現虧損！押寶遊戲驛站的小對沖基金卻賺翻
儘管今年全球股市波瀾起伏，但是對沖基金行業整體似乎並有受到太大影響。來自納斯達克旗下基金服務商eVestment的最新數據顯示，截至10月底，全球對沖基金規模創新高，達到3.637萬億美元，約23.18萬億元人民幣。
10月整體來看，資金開始重返對沖基金，但是體現出比較大的策略差別。比如多策略吸金效果顯著，尤其是這個策略類別下的大型基金更是被青睞。此外，管理期貨策略在10月也吸收了部分資金，這是這一策略連續8個月吸收資金淨流入。但是，部分股票多空策略贖回壓力就比較大。
大類資產類別的資金淨流入情況
來源：eVestment
大類資產來看，如果單看10月，多資產類策略貢獻了主要的資金淨流入，股票型和固定收益/信用類策略贖回壓力比較大。
如果從2021年前10個月來看，股票策略呈現小幅淨流入，商品和多資產則是顯著淨流入。
全球對沖基金和國內私募基金有比較大的區別。例如，以存量規模計，全球對沖基金行業，股票策略是第一大策略。這一點與國內私募基金的策略分佈是一致的。全球市場，緊接股票策略的是多資產策略。這與國內私募基金行業就不太一樣。目前國內的多資產策略總規模還比較小。 全球對沖基金行業，多資產策略的對沖基金2020年和2021年都顯示出了強勁的吸金效應。這可能也是在高波動、低利率環境下，資金做出的選擇。
主流策略2021年資金淨流入情況
來源：eVestment
從10大策略來看，2021年最吸金的策略為多策略，其次為管理期貨。從存量的規模來看，股票多空是第一大策略，多策略緊隨其後，事件驅動策略位居第三。
“量化之王”文藝復興科技部分產品陷虧損
與行業規模創新高相對照，部分知名大機構業績卻並不理想，例如大名鼎鼎的量化之王“文藝復興科技”。
據瞭解，文藝復興科技最新管理規模約568億美元。 目前旗下包括五組基金，只對內部銷售的大獎章基金、對外部銷售的基金包括四組，RIEF系列、RIDA系列、RIDGE系列，投資範圍分別為：美國股票、投資美國股票、債、商品等、全球市場股票等。
2021年前十個月，RIEF系列的RIEF Strategic Partners Fund虧損4.22%；RIDA系列的一隻基金收益6.64%；RIDGE的 RIDGE offshore fund 收益5.96%。
來源：機構提供數據
來源：eVestment
文藝復興科技的上述產品收益數字確實算不上好看。不過，如果同策略都表現不好，可能是因為該策略在當前的市場環境下不好做。那麼，文藝復興這些產品與同策略的其它產品比怎麼樣呢？
為了公平起見，我們將文藝復興科技旗下的這些產品與同策略的大基金相比。
eVestment統計顯示，2021年前十個月，全球前10大股票多空策略基金平均收益為6.57%，高於RIDGE offshore fund的同期收益水平；同期，全球前10大多策略基金平均收益為7.28%，同樣高於RIDA表現。eVestment沒有單列全球前十大偏多頭的股票多空策略基金，如果將RIEF Strategic Partners Fund 與全球前10大股票多空策略基金平均收益相比，前者也是完敗。
近年來，文藝復興對內銷售的大獎章基金業績亮眼，但是對外銷售的策略業績乏善可陳。文藝復興科技在向監管機構呈交的信息披露文件中也坦言模型表現不及預期。
在9月22日更新的材料中，文藝復興科技在包括RIDA在內的策略介紹中寫道：beta模型在近期的市場波動中表現不及預期。自疫情發生以來，文藝復興科技就屢次在向監管機構提交的材料中表明部分策略的beta模型表現不及預期。
而內外有別原因在於大獎章使用的槓桿水平較高，使用高頻策略，且投資的資產類別豐富，甚至可包括比特幣期貨等新興資產，但對外銷售的策略使用的是完全不一樣的策略。
這至少説明，即便是擁有全球頂級科學家團隊的文藝復興科技，也並不是所有的策略所有時候都能戰勝市場。再加上，如今詹姆士。西蒙斯已經歸隱，專注於慈善事業，新掌門Peter Brown能不能帶領文藝復興的“夢之隊”再創輝煌也有待時間檢驗。
瘋狂押注“遊戲驛站”的對沖基金賺翻了
在文藝復興科技這樣的大對沖基金業績暗淡的同時，也有一些小基金表現出眾。押注遊戲驛站大賺的Senvest就是一個例子。
據外媒報道，對沖基金Senvest從2020年9月開始買入遊戲驛站(GameStop)公司的股票，當時的股價還不到10美元，後來該股價飆升到400美元以上，他們坐擁近7億美元的利潤，成為市場狂熱中最大贏家之一。
Senvest管理規模約30億美元。這家對沖基金創立於1997年，由基金經理Richard Marshaal創立，主要策略為股票多空策略。
GameStop一度被認為是散户與華爾街的對決。儘管確實有散户在這過程中小賺一筆，但是真正的大贏家可能還屬Senvest 這樣的對沖基金玩家。
機構提供數據
一家機構向基金君提供的數據顯示，Senvest 今年大賺特賺。旗艦基金Senvest Master Fund 2021年前10個月錄得了84.12%的收益。如果拉長時間，看到最近12個月，這隻基金則錄得了211.39%的收益。
創始人Richard Marshaal風險鮮明。他此前在接受對沖基金雜誌採訪時表示，沒有風險就沒有回報。Senvest追求的是“收益而不是夏普比”。他不贊成用加槓桿的方式來放大低波動組合的收益，“高槓杆”是非常危險的。相比於加槓桿放大低風險組合的收益，他寧願集中持股。一般來説，他的組合中股票少於30只。同時，在他看來，做空是為了獲取收益，而不是對沖風險。長期來看，他的空頭持倉也是重要的收益來源。
（文章來源：中國基金報）